中國化學(xué):尼龍66破壟斷 解決“卡脖子”問題
2021年4月底,中國化學(xué)工程股份有限公司(以下簡稱中國化學(xué))發(fā)布公告稱公司收到證監(jiān)會出具的 《關(guān)于核準(zhǔn)中國化學(xué)工程股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)》。至此,公司正式開啟了定增項目的非公開發(fā)行。根據(jù)此前公布的定增預(yù)案,100億定增募集資金總額中,30億元人民幣資金將被用于尼龍新材料項目亦即己二腈項目的推進(jìn)。預(yù)計定增完成并且資金到位后,以上項目將得到強(qiáng)有力的支持,同時中國化學(xué)將成為更具備化工領(lǐng)域競爭力的上市公司。
國家支持“卡脖子”技術(shù) 中國化學(xué)突破己二腈
近年來國家出臺了包括《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2019 年本)》等多項政策,對中國技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)做出了綱領(lǐng)性指導(dǎo),鼓勵各政府部門將科技創(chuàng)新提到前所未有的高度,鼓勵各行各業(yè)針對關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域“卡脖子”問題,進(jìn)行自主創(chuàng)新和自主研發(fā),促進(jìn)技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)升級。
本次定增中重點投資對象己二腈項目,其核心最終目標(biāo)產(chǎn)品就是位列化工行業(yè)“卡脖子”產(chǎn)品之一的尼龍66。尼龍66是一種優(yōu)秀的工程塑料和合成纖維,憑借其優(yōu)良的耐熱性、抗強(qiáng)沖擊的特殊性能,特別適用于軍工領(lǐng)域,是國防不可缺少的重要材料之一,也是新一代汽車中為減輕車重,降低能耗的金屬替代品。一直以來,作為生產(chǎn)尼龍66重要的原料中間體,己二腈屬于我國的“卡脖子”產(chǎn)品,價格居高不下。中國化學(xué)經(jīng)過大規(guī)模投入研發(fā),成功研發(fā)出突破性的丁二烯法己二腈生產(chǎn)技術(shù)。目前技術(shù)已通過專家鑒定、中試裝置階段,中國化學(xué)旗下公司天辰齊翔采用中國化學(xué)自主開發(fā)的丁二烯法建設(shè) 20 萬噸/年己二腈裝置生產(chǎn)尼龍新材料,有望打通己二腈-己二胺-尼龍66全產(chǎn)業(yè)鏈,打破國外技術(shù)壟斷。
新型材料引領(lǐng)大趨勢 化工公司間競爭加劇
近兩年,隨著科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)展,世界各國紛紛制定新材料戰(zhàn)略,相繼出臺相應(yīng)產(chǎn)業(yè)政策以促進(jìn)新材料行業(yè)的高速發(fā)展。2020年9月,中國國家發(fā)展改革委、科技部、工業(yè)和信息化部、財政部等四部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于擴(kuò)大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資 培育壯大新增長點增長極的指導(dǎo)意見》,其中提出:“加快在高性能纖維材料等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破,實施新材料創(chuàng)新發(fā)展行動計劃?!?/span>
在這種趨勢下,尼龍66等新型材料產(chǎn)品自然成為了新材料高景氣賽道,此次定增的己二腈項目達(dá)產(chǎn)后,其尼龍66產(chǎn)量將相當(dāng)可觀。但是近幾年,神馬股份、華峰集團(tuán)等同行業(yè)競爭對手,也緊跟趨勢,不斷在新材料領(lǐng)域布局,甚至直接在尼龍66產(chǎn)品業(yè)務(wù)短兵相接,使得行業(yè)競爭格局更加激烈。多位業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為:有了資本市場的支持,中國化學(xué)在與同行的競爭中將處于更加有利的位置。根據(jù)公開信息,己二腈項目一期投資總預(yù)計100億元;目前中國化學(xué)已經(jīng)投入了大量資金,公司將通過定增擴(kuò)大融資渠道,增加資金支持。
己二腈項目未來空間被普遍看好
目前市場和業(yè)內(nèi)人士普遍看好中國化學(xué)己二腈項目未來空間。根據(jù)行業(yè)智庫數(shù)據(jù)測算:未來5年內(nèi),尼龍66消費量年均增長率將保持在3%-4%,至2022 年全球尼龍66消費量將達(dá)到380萬噸,其中中國消費量達(dá)到80萬噸,復(fù)合增長率約9.8 %。市場人士認(rèn)為:項目一期投產(chǎn)后,結(jié)合市場價格預(yù)計公司該項目年營收、利潤較為豐厚。
本次定增資金到位后,己二腈項目建設(shè)將進(jìn)一步加快,中國化學(xué)還將繼續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)布局,年生產(chǎn)100萬噸尼龍新材料、50萬噸己二胺、50萬噸己二腈并聯(lián)產(chǎn)50萬噸丙烯腈。公司在化工、新材料行業(yè)競爭力獲得提升,盈利能力得到加強(qiáng),有利于進(jìn)一步加強(qiáng)在化工行業(yè)內(nèi)的地位,并大幅提升自身估值。據(jù)WIND數(shù)據(jù)庫顯示化工行業(yè)主要對手——萬華化學(xué)目前估值市盈率為25-30倍,而中國化學(xué)只有10-15倍。
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