誠意藥業(yè)Q1單季度超預(yù)期 業(yè)務(wù)發(fā)力空間巨大
2021年04月23日誠意藥業(yè)(603811.SH)發(fā)布2020年年報和2021年1季度報告。2021年第一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.71億元,同比增長12.76%;實現(xiàn)凈利潤約4584萬元,同比增長87.16%%。同時,2020年實現(xiàn)營業(yè)總收入7.58億元,同比上漲11.29%;歸屬于母公司股東的凈利潤1.65億元,同比上漲25.69%。
氨糖業(yè)務(wù)大放異彩 主打產(chǎn)品越來越強
誠意藥業(yè)主要業(yè)務(wù)涵蓋制劑、原料藥和中間體三大板塊,鑒于制劑業(yè)務(wù)毛利較高,公司充分發(fā)揮原料制劑一體化的成本領(lǐng)先優(yōu)勢,主打制劑業(yè)務(wù)。其中,鹽酸氨基葡萄糖制劑為公司核心產(chǎn)品,公司氨糖系列產(chǎn)品成本領(lǐng)先全行業(yè)。
在2020年8月,誠意藥業(yè)主要產(chǎn)品鹽酸氨基葡萄糖膠囊憑借絕對的成本優(yōu)勢以第一順位中標國家集采。這次集采中標以后,可充分實現(xiàn)以價換量,在2021年和以后將幫助公司占據(jù)更大市場份額:2020 年 10 月底開始,各省陸續(xù)執(zhí)行氨糖集采中標結(jié)果,執(zhí)行周期為 3 年。此外,公司控股子公司福建華康藥業(yè)的千噸級甲殼素生產(chǎn)線于2020年建成投產(chǎn),助力公司成為國內(nèi)鹽酸氨基葡萄糖全國第一,并為中標集采之后產(chǎn)能落地提供后盾。
院內(nèi)市場方面,有投資機構(gòu)認為:公司醫(yī)院端氨糖會迅速放量,將獲得全國氨糖醫(yī)療市場40%份額,年銷售額有望增長 5 倍,甚至一躍成為院內(nèi)市場龍頭。2020年年報就驗證了這個趨勢——2020年第四季度鹽酸氨基葡萄糖膠囊銷售顯著上升,相關(guān)營業(yè)收入、毛利也大幅增長。院外市場方面,公司將立足浙江走向全國,持續(xù)進行渠道改革并根據(jù)不同省份和競品來制定零售價,加強與高濟醫(yī)藥、國藥控股國大藥房、老百姓等國內(nèi)連鎖藥房合作,全面鋪開公司產(chǎn)品,在渠道端迅速拓展市場份額。
多款產(chǎn)品齊頭并進 帶動業(yè)績整體上升
公司除了氨糖產(chǎn)品領(lǐng)跑全行業(yè)外,公司其他產(chǎn)品亦齊頭并進,并處于行業(yè)領(lǐng)先地位。根據(jù)年報,截至 2020 年底,公司及子公司擁有 69 個藥品生產(chǎn)批準文號,其中 39 個品規(guī)被列入國家醫(yī)保目錄。按不同產(chǎn)品類別來看,公司產(chǎn)品分為關(guān)節(jié)類、利尿類、安神補腦類、抗腫瘤類、維生素、中間體及其他等產(chǎn)品。
近年來,公司產(chǎn)品線不斷拓寬,托拉塞米(利尿類)、天麻素、維生素K1/C(維生素類)等產(chǎn)品持續(xù)放量;公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步豐富。另外,由于2020年疫情因素影響,利巴韋林制劑及原料藥(抗病毒類)作為重要的預(yù)防病毒轉(zhuǎn)播的醫(yī)療物資,其生產(chǎn)也受到高度的重視。
2020年,安神補腦類、維生素類和中間體產(chǎn)品營收喜人。安神補腦類產(chǎn)品營收同比增長40.72%,中間體產(chǎn)品營收同比增長37.09%,維生素類產(chǎn)品營收同比增長19.29%。利尿類和維生素類產(chǎn)品毛利率超過 90%,關(guān)節(jié)類和抗腫瘤藥物超過70%,盈利能力較強;財務(wù)數(shù)據(jù)的堅挺直接帶動了公司整體業(yè)績的上升。自公司2017年上市以來,公司業(yè)績就一直保持高速增長狀態(tài),2017年-2020年,公司營收由3.41億元增長至7.58億元,年復(fù)合增長率為30.52%,歸母凈利潤由0.69億元增長至1.65億元,年復(fù)合增長率為33.60%,業(yè)績增速較快。
可轉(zhuǎn)債擬發(fā)行推進 未來極具市場潛力
2020年底,誠意藥業(yè)發(fā)布公告,表示公司擬公開發(fā)行總額不超過30000萬元的A股可轉(zhuǎn)換公司債券,用于投資硫唑嘌呤等原料藥生產(chǎn)線技術(shù)改造項目、年產(chǎn)2000噸醫(yī)藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽項目和補充流動資金。
這其中,誠意藥業(yè)擬建設(shè)的年產(chǎn)2000噸醫(yī)藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽項目極具市場潛力。海洋生物醫(yī)藥作為一個新興行業(yè),雖然目前在整個醫(yī)藥工業(yè)中所占的份額尚低,但近年來隨著國家戰(zhàn)略部署,海洋生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)潛力巨大。由于公司地處海洋資源豐富的溫州市洞頭區(qū),本項目可以充分利用廣闊的海洋生物資源,疊加公司擁有的原料藥和制劑生產(chǎn)雙批文,充分發(fā)揮公司地處東南沿海地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢。
誠意藥業(yè)擬建設(shè)的另一個硫唑嘌呤等原料藥生產(chǎn)線技術(shù)改造項目,將為公司原料藥工業(yè)化生產(chǎn)提供高水平的生產(chǎn)線,也可為下游制劑發(fā)展提供質(zhì)量可靠的原料,此舉順應(yīng)了我國制藥企業(yè)的“原料藥+制劑”一體化的重要發(fā)展趨勢。更令人關(guān)注的是,通過生產(chǎn)技術(shù)的升級改造,本項目的建設(shè)主要品種將涵蓋抗病毒類、抗腫瘤類和利尿類等用藥領(lǐng)域,適應(yīng)癥較為廣泛,市場前景令人期待。
根據(jù)2021年最近一次公告,本次可轉(zhuǎn)債擬發(fā)行已經(jīng)到了回復(fù)問詢的階段,發(fā)行成功后將有利于公司募投項目的順利實施;根據(jù)測算,若募投項目順利投產(chǎn),可實現(xiàn)年銷售收入42990萬元,稅后內(nèi)部收益率27.89%。未來,公司將持續(xù)把握“原料藥+制劑”一體化的發(fā)展趨勢,通過對原料藥生產(chǎn)線改造提高公司產(chǎn)品質(zhì)量,降低公司成本,提高公司產(chǎn)品競爭力。同時,醫(yī)藥級氨基葡萄糖鹽酸鹽項目的建成投產(chǎn)將有利于進一步提升公司鹽酸氨基葡萄糖產(chǎn)品的產(chǎn)能,以滿足日益增長的未來市場的需求,為公司未來進一步擴大鹽酸氨基葡萄糖藥品市場份額奠定堅實基礎(chǔ),保障藥品的質(zhì)量和供貨穩(wěn)定性。
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