多因素提振石膏板消費(fèi)預(yù)期 北新建材穩(wěn)步前行

近期，石膏板龍頭企業(yè)北新建材發(fā)布2020年度報(bào)告，北新建材2020年石膏板產(chǎn)量20.33億平米，比上年增長1.96%；石膏板銷量20.15 億平米，比上年增長2.49%。

面對(duì)巨大外部挑戰(zhàn)，北新建材2020年保持戰(zhàn)略定力，實(shí)現(xiàn)主業(yè)石膏板業(yè)績逆勢(shì)增長，繼續(xù)穩(wěn)居全球第一。

地產(chǎn)數(shù)據(jù)回暖提振消費(fèi)需求 行業(yè)增長空間猶存

由于石膏板在國內(nèi)主要應(yīng)用為吊頂，屬于裝修領(lǐng)域的建筑材料，在裝修時(shí)占成本的比重不高：以普通紙面石膏板為例，價(jià)格大約為8—15元/平米，按10元/平米計(jì)，以100平米的商品房來計(jì)算，按照全吊頂裝修，石膏板成本在1,000 元左右。但是如果選用廉價(jià)石膏板，僅能節(jié)約數(shù)百元的預(yù)算，低質(zhì)量的石膏板時(shí)間稍長容易開裂，極大程度上影響美觀。

2002 年至 2019 年，我國人均石膏板消費(fèi)面積從 0.13 平米/人，增加至 2.37 平米/人，復(fù)合增長率為 18.4%，但仍與國外發(fā)達(dá)國家有較大的差距。以 2018 年為例，美國人均石膏板消費(fèi)面積為 7.3 平米/人，是中國的 3.14 倍，市場滲透率有大幅的提升空間。

此外，從房地產(chǎn)開發(fā)周期來看：對(duì)于毛坯房和精裝修房而言，吊頂安裝分別位于竣工后和竣工前。因此，石膏板產(chǎn)量還與房地產(chǎn)竣工面積具有一定的相關(guān)性。

2017 年以來，隨著房地產(chǎn)政策收緊，房地產(chǎn)開發(fā)商為了加速資金回籠，選擇“搶開工拖竣工”，從而導(dǎo)致新開工面積與竣工面積持續(xù)分化，呈現(xiàn)“剪刀差”的形狀，但是在剛性交房的壓力下，二者最終會(huì)趨于回歸。2020 年由于新冠疫情的影響，導(dǎo)致竣工端承壓，竣工面積同比下降5%。但是交房需求只會(huì)延后并不會(huì)消失。進(jìn)入2021年以來，房地產(chǎn)延后竣工端逐漸回暖，預(yù)計(jì)2021年房地產(chǎn)竣工面積將增長7%。

按 1平方米建筑面積使用 0.5 平方米石膏板來計(jì)算，2021 年竣工端回暖將會(huì)帶來約 3,200 萬平米的石膏板增量需求。

裝配式建筑政策利好行業(yè)發(fā)展 隔墻應(yīng)用需求將迎來爆發(fā)點(diǎn)

石膏板在國內(nèi)主要應(yīng)用為吊頂，墻體僅占比 30%，而美國墻體應(yīng)用占比達(dá) 80%。主要原因在于美國木質(zhì)結(jié)構(gòu)住房較多，例如莊園和別墅，而中國磚體結(jié)構(gòu)住房居多。石膏板質(zhì)輕、高強(qiáng)度、耐火性好，可以彌補(bǔ)木質(zhì)結(jié)構(gòu)防火性能的不足，同時(shí)調(diào)節(jié)室外濕度并增加木結(jié)構(gòu)的防蟲蛀性，與木質(zhì)結(jié)構(gòu)配合較好。作為裝配式建筑的理想墻材，隨著裝配式建筑的發(fā)展，未來在中國的使用率將會(huì)大幅提升。

2016年以來國家對(duì)裝配式建筑要求加碼，至2019年全國裝配式建筑新開工建筑面積為41,800萬平方米，同比增長44.6%。在全裝修及裝配式建筑政策的加速推動(dòng)下，石膏板在住宅隔墻中的應(yīng)用滲透率有望提高，未來裝配式建筑的石膏板需求有望成為新的需求增長點(diǎn)。

政策加速行業(yè)供給側(cè)改革 高端產(chǎn)品有望打開市場空間

根據(jù)國家發(fā)改委 2019 年發(fā)布的《產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》，年產(chǎn)能 1,000 萬平米以下的石膏板生產(chǎn)線將會(huì)被淘汰，并且限制新建產(chǎn)能 3,000 萬平米以下的石膏板生產(chǎn)線。

從產(chǎn)能的角度來看，全國合計(jì)有 5.54 億平方米的產(chǎn)能將被淘汰，約占行業(yè)總產(chǎn)能的 12%。隨著落后產(chǎn)能的出清，行業(yè)供需格局有望進(jìn)一步改善，根據(jù)對(duì)北新生產(chǎn)線的統(tǒng)計(jì)，公司沒有1,000萬平米以下的生產(chǎn)線。因此隨著落后產(chǎn)能的出清，行業(yè)供需格局有望進(jìn)一步改善，龍頭北新建材將顯著受益。

從產(chǎn)品的角度來看，北新建材的龍牌和泰山石膏板在地產(chǎn)五百強(qiáng)的首選率達(dá)到 45%，而且在高端市場的市占率達(dá)到 70%，同時(shí)在消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下，高端產(chǎn)品的占比將進(jìn)一步提升，增厚公司利潤。

此外，石膏板的環(huán)保性能更優(yōu)于其他傳統(tǒng)建筑材料，根據(jù)“十四五”規(guī)劃中提到的要發(fā)展綠色建筑，開展綠色生活創(chuàng)建活動(dòng)，降低碳排放強(qiáng)度，支持有條件的地方率先達(dá)到碳排放峰值，制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案。因此，在碳中和碳達(dá)峰背景下，石膏板產(chǎn)業(yè)有望在綠色建筑上發(fā)揮更大的作用。

2021年，北新建材將繼續(xù)以石膏板為核心，進(jìn)一步加大品牌和營銷投入，通過營銷升級(jí)提升品牌，深耕工程分銷、家裝零售、創(chuàng)新應(yīng)用、翻修改造的四個(gè)市場，繼續(xù)推進(jìn)從公建到住宅、從吊頂?shù)綁w、從城市到縣鄉(xiāng)、從國內(nèi)到國際的四個(gè)轉(zhuǎn)變，促進(jìn)品牌社會(huì)化、品牌消費(fèi)品化，拓展市場空間,爭取將公司打造成為全球布局、跨國經(jīng)營的世界級(jí)工業(yè)標(biāo)桿。