多因素提振石膏板消費(fèi)預(yù)期 北新建材穩(wěn)步前行
近期,石膏板龍頭企業(yè)北新建材發(fā)布2020年度報(bào)告,北新建材2020年石膏板產(chǎn)量20.33億平米,比上年增長1.96%;石膏板銷量20.15 億平米,比上年增長2.49%。
面對(duì)巨大外部挑戰(zhàn),北新建材2020年保持戰(zhàn)略定力,實(shí)現(xiàn)主業(yè)石膏板業(yè)績逆勢(shì)增長,繼續(xù)穩(wěn)居全球第一。
地產(chǎn)數(shù)據(jù)回暖提振消費(fèi)需求 行業(yè)增長空間猶存
由于石膏板在國內(nèi)主要應(yīng)用為吊頂,屬于裝修領(lǐng)域的建筑材料,在裝修時(shí)占成本的比重不高:以普通紙面石膏板為例,價(jià)格大約為8—15元/平米,按10元/平米計(jì),以100平米的商品房來計(jì)算,按照全吊頂裝修,石膏板成本在1,000 元左右。但是如果選用廉價(jià)石膏板,僅能節(jié)約數(shù)百元的預(yù)算,低質(zhì)量的石膏板時(shí)間稍長容易開裂,極大程度上影響美觀。
2002 年至 2019 年,我國人均石膏板消費(fèi)面積從 0.13 平米/人,增加至 2.37 平米/人,復(fù)合增長率為 18.4%,但仍與國外發(fā)達(dá)國家有較大的差距。以 2018 年為例,美國人均石膏板消費(fèi)面積為 7.3 平米/人,是中國的 3.14 倍,市場滲透率有大幅的提升空間。
此外,從房地產(chǎn)開發(fā)周期來看:對(duì)于毛坯房和精裝修房而言,吊頂安裝分別位于竣工后和竣工前。因此,石膏板產(chǎn)量還與房地產(chǎn)竣工面積具有一定的相關(guān)性。
2017 年以來,隨著房地產(chǎn)政策收緊,房地產(chǎn)開發(fā)商為了加速資金回籠,選擇“搶開工拖竣工”,從而導(dǎo)致新開工面積與竣工面積持續(xù)分化,呈現(xiàn)“剪刀差”的形狀,但是在剛性交房的壓力下,二者最終會(huì)趨于回歸。2020 年由于新冠疫情的影響,導(dǎo)致竣工端承壓,竣工面積同比下降5%。但是交房需求只會(huì)延后并不會(huì)消失。進(jìn)入2021年以來,房地產(chǎn)延后竣工端逐漸回暖,預(yù)計(jì)2021年房地產(chǎn)竣工面積將增長7%。
按 1平方米建筑面積使用 0.5 平方米石膏板來計(jì)算,2021 年竣工端回暖將會(huì)帶來約 3,200 萬平米的石膏板增量需求。
裝配式建筑政策利好行業(yè)發(fā)展 隔墻應(yīng)用需求將迎來爆發(fā)點(diǎn)
石膏板在國內(nèi)主要應(yīng)用為吊頂,墻體僅占比 30%,而美國墻體應(yīng)用占比達(dá) 80%。主要原因在于美國木質(zhì)結(jié)構(gòu)住房較多,例如莊園和別墅,而中國磚體結(jié)構(gòu)住房居多。石膏板質(zhì)輕、高強(qiáng)度、耐火性好,可以彌補(bǔ)木質(zhì)結(jié)構(gòu)防火性能的不足,同時(shí)調(diào)節(jié)室外濕度并增加木結(jié)構(gòu)的防蟲蛀性,與木質(zhì)結(jié)構(gòu)配合較好。作為裝配式建筑的理想墻材,隨著裝配式建筑的發(fā)展,未來在中國的使用率將會(huì)大幅提升。
2016年以來國家對(duì)裝配式建筑要求加碼,至2019年全國裝配式建筑新開工建筑面積為41,800萬平方米,同比增長44.6%。在全裝修及裝配式建筑政策的加速推動(dòng)下,石膏板在住宅隔墻中的應(yīng)用滲透率有望提高,未來裝配式建筑的石膏板需求有望成為新的需求增長點(diǎn)。
政策加速行業(yè)供給側(cè)改革 高端產(chǎn)品有望打開市場空間
根據(jù)國家發(fā)改委 2019 年發(fā)布的《產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》,年產(chǎn)能 1,000 萬平米以下的石膏板生產(chǎn)線將會(huì)被淘汰,并且限制新建產(chǎn)能 3,000 萬平米以下的石膏板生產(chǎn)線。
從產(chǎn)能的角度來看,全國合計(jì)有 5.54 億平方米的產(chǎn)能將被淘汰,約占行業(yè)總產(chǎn)能的 12%。隨著落后產(chǎn)能的出清,行業(yè)供需格局有望進(jìn)一步改善,根據(jù)對(duì)北新生產(chǎn)線的統(tǒng)計(jì),公司沒有1,000萬平米以下的生產(chǎn)線。因此隨著落后產(chǎn)能的出清,行業(yè)供需格局有望進(jìn)一步改善,龍頭北新建材將顯著受益。
從產(chǎn)品的角度來看,北新建材的龍牌和泰山石膏板在地產(chǎn)五百強(qiáng)的首選率達(dá)到 45%,而且在高端市場的市占率達(dá)到 70%,同時(shí)在消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下,高端產(chǎn)品的占比將進(jìn)一步提升,增厚公司利潤。
此外,石膏板的環(huán)保性能更優(yōu)于其他傳統(tǒng)建筑材料,根據(jù)“十四五”規(guī)劃中提到的要發(fā)展綠色建筑,開展綠色生活創(chuàng)建活動(dòng),降低碳排放強(qiáng)度,支持有條件的地方率先達(dá)到碳排放峰值,制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案。因此,在碳中和碳達(dá)峰背景下,石膏板產(chǎn)業(yè)有望在綠色建筑上發(fā)揮更大的作用。
2021年,北新建材將繼續(xù)以石膏板為核心,進(jìn)一步加大品牌和營銷投入,通過營銷升級(jí)提升品牌,深耕工程分銷、家裝零售、創(chuàng)新應(yīng)用、翻修改造的四個(gè)市場,繼續(xù)推進(jìn)從公建到住宅、從吊頂?shù)綁w、從城市到縣鄉(xiāng)、從國內(nèi)到國際的四個(gè)轉(zhuǎn)變,促進(jìn)品牌社會(huì)化、品牌消費(fèi)品化,拓展市場空間,爭取將公司打造成為全球布局、跨國經(jīng)營的世界級(jí)工業(yè)標(biāo)桿。
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