我樂家居2020年每股收益增長40.82%，創(chuàng)上市以來最高收益

3月30日，國內高端時尚全屋定制家居品牌我樂家居（603326.SH)披露了2020年業(yè)績報告。年報顯示，截至2020年12月31日，公司實現(xiàn)營收15.84億元，同比增長18.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.20億元，同比增長42.56%；基本每股收益增長40.82%至0.69元/股。

至此，我樂家居近三年凈利潤復合增長率超37%，創(chuàng)造了公司上市以來盈利最好水平。同時，業(yè)內人士預估，作為定制家居行業(yè)內最早一批公布2020年業(yè)績報告的上市公司，根據(jù)目前已發(fā)布業(yè)績快報或業(yè)績預告的9家定制家居上市公司數(shù)據(jù)推測，我樂家居的營收和凈利增速將雙雙穩(wěn)居行業(yè)前列。

業(yè)績增速領先行業(yè)，多措并舉強化利潤增長

查閱歷年年報發(fā)現(xiàn)，2019年我樂家居歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長51.40%，而2020年創(chuàng)下了公司自有公開披露數(shù)據(jù)以來的最二高單年增幅，凸顯了我樂家居過去幾年持續(xù)提升的盈利能力，公司在逆風環(huán)境中又迎來一個盈利豐年的全新年份。

行業(yè)橫比來看，國內定制家具行業(yè)在家具中的滲透率不到30%，離美韓等發(fā)達國家60%-70%的高滲透率，尚有相當大的增長空間。我樂家居、志邦、好萊客、皮阿諾、尚品宅配、金牌廚柜、頂固集創(chuàng)和索菲亞都已經公布了業(yè)績快報，規(guī)模之王歐派也已發(fā)布業(yè)績預告，各家業(yè)績出現(xiàn)嚴重分化。按照公告的上限計算，9家企業(yè)的平均利潤增長為20%左右，我樂家居憑借高達42.56%的凈利潤增幅，將有望再度穩(wěn)居行業(yè)前列。

對于利潤增長的主要原因，我樂家居年報披露稱，隨著銷售業(yè)務的拓展，公司產能利用得到進一步優(yōu)化，產效亦實現(xiàn)有效提升，加之公司其他降本增效的措施落實到位。同時，公司在產品力、品牌力和渠道建設方面持續(xù)發(fā)力，實現(xiàn)經銷業(yè)務穩(wěn)健增長，直營業(yè)務較快增長，大宗業(yè)務快速增長，帶動公司整體利潤大幅增長。

聚焦中高端定位，完善產品矩陣擁抱新零售

年報披露顯示，作為高端定制家居品牌，我樂家居品牌定位與大眾化品牌定位形成鮮明區(qū)隔，品牌溢價來自于產品設計、品牌維護、材料研發(fā)、渠道掌控所產生的附加值，目標用戶主要是城市中產和新中產高凈值人群。

進一步剖析發(fā)現(xiàn)，原創(chuàng)專利設計是我樂家居高端增長的重要核心競爭力。我樂家居擁有國際和國內百余名實力設計師，公司堅持為原創(chuàng)設計申請著作權、外觀設計專利后再推向市場。2020年一年內新增專利42項、新增產品著作權23項、新獲商標權14項。

同時，2020年公司推出全屋定制新品INGREECE格睿系列、羅莎?羅曼系列；全屋定制及整體廚柜新品巴斯蒂昂系列；整體廚柜新品璞真系列、洛亞系列，升級無醛添加“樂芯板”。同時，推出多款全新護墻產品系列，擴容配套家具（床、床墊、沙發(fā)、餐桌椅等）和軟裝商品，不斷豐富產品系列和品類。通過對矩陣內產品的靈動組合，展現(xiàn)定制家居流行趨勢和多樣化時尚風格，為高端產品競爭力獲得市場接納和認可提供強大支撐力。

除此之外，公司還持續(xù)優(yōu)化銷售渠道，在傳統(tǒng)經銷、直營和大宗業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展的同時，積極探索線上零售新渠道，試水直播帶貨打開業(yè)務新方向，累計直播帶貨超百場。雙十一期間，公司邀請品牌代言人高圓圓女士空降直播間，刷新了淘寶直播新紀錄。

借助“護城河”鞏固品牌，盈利向好帶動股東受益

綜合來看，經過十五載的深厚積淀和快速發(fā)展，如今我樂家居憑借推進的原創(chuàng)專利設計差異化產品及高端品牌市場定位兩大護城河;同時，依托信息化和工業(yè)化融合的大型柔性生產能力，使得品牌知名度不斷提升。通過對價格、渠道、品牌傳播等多鏈條整合，為顧客提供更完善的全屋產品支持和一站式服務，提升家居體驗和生活品質，強化我樂家居品牌在消費者心智中的影響力和粘性。

企業(yè)盈利向好，股東跟著受益。根據(jù)年度業(yè)績報告，2020年我樂家居基本每股收益為0.69元，比上年增長40.82%，創(chuàng)2017年上市以來新高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截止3月29日收盤，我樂家居股價為12.03元。有觀點認為，當下整個股市正處于從指數(shù)牛市向全面牛市過度發(fā)展的階段。像我樂家居這種估值低、成長空間廣闊的個股，公司的價值已經被市場嚴重低估，后期或將迎來一輪上升。目前看來，我樂家居2020年的各項措施成功實現(xiàn)了保品質、降成本、提效率的總目標，公司銷量和盈利能力大幅增長，財報業(yè)績斐然。如今，借力高端品牌的擠出效應，加速中高端細分市場的產銷布局，成長龍頭我樂家居正站在新的起點上，朝著新十年闊步前行。