補(bǔ)資本突顯增長潛力 握新機(jī)煅造可期未來 ——天風(fēng)證券非公開發(fā)行獲證監(jiān)會(huì)審核通過

3月15日，天風(fēng)證券公告公司關(guān)于非公開發(fā)行股票申請(qǐng)獲得中國證監(jiān)會(huì)審核通過。天風(fēng)證券負(fù)責(zé)人表示，券商作為資本市場(chǎng)的核心參與主體，承擔(dān)著新時(shí)代服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化資源配置等服務(wù)國家重大戰(zhàn)略的歷史使命和中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重任，“此次非公開發(fā)行獲得證監(jiān)會(huì)審核通過，有利于公司增強(qiáng)資金實(shí)力，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，持續(xù)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力和綜合服務(wù)能力，為全體股東帶來回報(bào)，為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值?！蹦硺I(yè)內(nèi)人士分析稱，天風(fēng)若能抓住本輪資本市場(chǎng)發(fā)展新機(jī)遇，加快與恒泰證券資源整合，或?qū)⒊蔀樽钣性鲩L潛力的券商。”

補(bǔ)充資本實(shí)力方能把握新機(jī)遇

當(dāng)前，證券行業(yè)集中度持續(xù)提升以及同質(zhì)化程度不斷加重，在頭部券商強(qiáng)者愈強(qiáng)、外資券商“虎視眈眈”背景下，國內(nèi)券商資本運(yùn)作不斷，紛紛“補(bǔ)血”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年共有19家券商通過首發(fā)、非公開發(fā)行、配股的方式進(jìn)行股權(quán)融資，合計(jì)募集資金達(dá)1533億元。對(duì)此，某東部券商非銀分析師表示：證券公司的凈資本實(shí)力直接影響了其業(yè)務(wù)資質(zhì)和業(yè)務(wù)規(guī)模，是其抗風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)發(fā)展的重要基石。伴隨此次非公開發(fā)行股票計(jì)劃落地，天風(fēng)證券若能抓住機(jī)遇，或能成為最具增長潛力的券商。

資料顯示，過去十年中，天風(fēng)證券財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)了幾何倍數(shù)的增長，研究、投行、資管等主營業(yè)務(wù)均位列行業(yè)前20。有市場(chǎng)分析人士稱：天風(fēng)證券是市場(chǎng)唯一一家排名從行業(yè)倒數(shù)上升至中游的券商。值得一提的是，本月初全國社保基金理事會(huì)發(fā)布公告稱，境內(nèi)簽約券商擴(kuò)容至25家，包括天風(fēng)證券在內(nèi)的6家券商成為新增境內(nèi)簽約券商，這是社?；饡r(shí)隔十年來首次擴(kuò)容。全國社?；鹗侨珖畲蟮馁Y產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，管理規(guī)模近3萬億元。上述分析師表示：天風(fēng)證券成為社保基金簽約券商，一方面是綜合實(shí)力的體現(xiàn)，另一方面也為其提供了新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

資本驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)，增強(qiáng)盈利能力

當(dāng)前，我國證券行業(yè)的盈利模式已發(fā)生深刻變化，資本中介類業(yè)務(wù)和自有資金投資業(yè)務(wù)等對(duì)盈利能力的支撐不斷增強(qiáng)。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的證券公司經(jīng)營數(shù)據(jù)，自營收入已經(jīng)連續(xù)兩年超過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，成為證券公司第一大收入來源。

資料顯示，天風(fēng)證券本次募集資金擬用于發(fā)展投資與交易業(yè)務(wù)、擴(kuò)大信用業(yè)務(wù)規(guī)模、增加子公司投入、償還債務(wù)和補(bǔ)充營運(yùn)資金5個(gè)方面，其中投入在擴(kuò)大信用業(yè)務(wù)規(guī)模方面的資金最高。當(dāng)前，證券公司投資業(yè)務(wù)正在向去方向化、增加多元交易轉(zhuǎn)變，整體投資策略更趨成熟穩(wěn)定，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力日趨增強(qiáng)。分析人士稱，天風(fēng)證券本次發(fā)行是順應(yīng)證券行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的必然選擇，信用業(yè)務(wù)作為資本消耗性業(yè)務(wù)，需占用大量的流動(dòng)性，根據(jù)《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，證券公司經(jīng)營融資融券業(yè)務(wù)的，應(yīng)該按照對(duì)客戶融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模的10%計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備。與頭部券商相比，天風(fēng)證券自營投資規(guī)模還有較大提升空間。

粵開證券高級(jí)策略分析師李興分析認(rèn)為，在監(jiān)管層鼓勵(lì)行業(yè)龍頭做大做強(qiáng)和證券業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)馬太效應(yīng)的背景下，資本實(shí)力更強(qiáng)的券商有望獲得更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。天風(fēng)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過非公開發(fā)行，公司將進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，將業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)的通道驅(qū)動(dòng)、市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)向資本驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，構(gòu)建多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，培育新的利潤增長點(diǎn)。

實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的有力支撐

天風(fēng)證券負(fù)責(zé)人表示，此次非公開發(fā)行獲批是順應(yīng)證券行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的必然選擇，也是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的有力支撐。某業(yè)內(nèi)人士說：“如果天風(fēng)能抓住本輪資本市場(chǎng)發(fā)展新機(jī)遇，加快與恒泰證券資源整合，或?qū)⑦M(jìn)入行業(yè)第一方陣。”

公開資料顯示，天風(fēng)證券已是恒泰證券單一第一大股東。恒泰證券規(guī)模體量適中、盈利狀況良好、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)少，牌照、業(yè)務(wù)、管理和人員能夠與天風(fēng)證券形成協(xié)同與互補(bǔ)。2020年三季度，天風(fēng)證券總資產(chǎn)近752億元，預(yù)計(jì)2020全年凈利潤較2019年增長40.27—62.92%。某業(yè)內(nèi)人士分析稱，天風(fēng)證券的優(yōu)勢(shì)在于機(jī)構(gòu)服務(wù)能力較強(qiáng)，研究、資管、投行、并購等業(yè)務(wù)主要指標(biāo)均已進(jìn)入行業(yè)前20名，而恒泰在零售業(yè)務(wù)上較為強(qiáng)勢(shì)，還握有公募基金和和托管牌照?！皟烧邚臉I(yè)務(wù)上看，形成了較好的互補(bǔ)，有望形成1+1大于2的效果?！?span id="i2ygoym" class="mgc">天風(fēng)證券副總裁翟晨曦已出任新華基金聯(lián)席董事長，而天風(fēng)總裁王琳晶已出任恒泰直投子公司恒泰長財(cái)?shù)亩麻L。此外，已向恒泰證券派駐了2名董事、1名監(jiān)事及包括聯(lián)席總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘等多位高管，某知情人士稱：“雙方業(yè)務(wù)對(duì)接已全面啟動(dòng)并啟動(dòng)一體化運(yùn)行?！?/p>