三七互娛一季度利潤斷崖式下滑：喊話會掙回來的 今年僅有一款游戲拿到版號

挖貝網(wǎng) 3月15日消息，2021年一季度凈利潤斷崖式下滑的三七互娛（002555）喊話，一季度花出去的銷售費用會在未來第二至第四季度掙回來的。不過，資本市場并不吃一套，3月15日開盤封死跌停。

除了一季度凈利潤大幅下滑，該公司在新游戲方面進展緩慢，今年前三個月，三七互娛旗下只有一款《龍騰霸主》拿到版號，同期全國共有254款游戲拿到版號。

一季度利潤斷崖式下滑

3月13日，三七互娛公布一個好消息，一個壞消息。

好消息：2020年業(yè)績表現(xiàn)相當亮眼，全年營收達到144億元，同比增長8.87%。凈利潤27.76億元，同比增長31.28%。

對此，三七互娛表示，公司移動游戲業(yè)務收入呈增長態(tài)勢，特別是全球化戰(zhàn)略布局提速顯著，海外營業(yè)收入取得了大幅度增長。

三七互娛稱，2020 年以來，公司已在全球市場布局西部、軍事休閑等多類題材的精品游戲，并獲得較好市場反響，其中自研游戲《精靈盛典》、《斗羅大陸》H5、《大天使之劍 H5》等精品移動游戲備受海外市場認可，為公司帶來了良好的收益。此外，2020 年8月上線的策略類產(chǎn)品《Puzzles & Survival》海外市場表現(xiàn)突出，已登頂過部分地區(qū)策略游戲暢銷榜之首，進入歐美多地區(qū)游戲暢銷榜前 50，日本下載雙榜第一。豐富的游戲品類儲備有望令公司海外營業(yè)收入在 2021 年再攀高峰，持續(xù)為公司貢獻增長。

三七互娛強調(diào)，公司去年研發(fā)費為11億元，同比增長超過 30%。高品質(zhì)開發(fā)及高頻率迭代提高了精品產(chǎn)品對用戶的吸引力，也使得自研產(chǎn)品長期維持較高的流水。報告期內(nèi)，公司《精靈盛典》、《斗羅大陸》H5 等多款上線一年以上的自研精品游戲在已發(fā)行地區(qū)保持穩(wěn)定流水，2021 年 1 月公司新推出的自研游戲《榮耀大天使》市場反響較好，能持續(xù)為公司貢獻收入增長。

壞消息：公司2021年凈利潤出現(xiàn)斷崖式下滑，凈利潤僅為8000萬元至1.2億元之間，上年同期為7.29億元，同比83.54%-89.02%。

三七互娛喊話回掙回來

2020年賺得盆滿缽滿，三七互娛強調(diào)了海外戰(zhàn)略和研發(fā)的成功。對于今年一季度利潤大降，三七互娛則在業(yè)績預告中直接喊話，今年第二至第四季度會掙回來的。

三七互娛首先強調(diào)，過去三年實現(xiàn)營業(yè)收入年復合增長率超過 32%、歸屬于上市公司股東的凈利潤年復合增長率超過19%的優(yōu)秀業(yè)績。一季度雖然利潤快速下滑，但預計營業(yè)收入環(huán)比增幅為15%到20%，理由是：

1）國內(nèi)市場：2021 年 1 月上線的自研游戲《榮耀大天使》、2021年 2 月上線的代理游戲《絕世仙王》流水表現(xiàn)優(yōu)異；2）海外市場：2021 年第一季度，公司海外市場收入預計同比增幅在 120%至 150%之間，預計環(huán)比增幅在 40%至 60%之間，多地區(qū)游戲流水均有增長，海外整體月流水預計將超過 5 億元人民幣。其中，全球發(fā)行的策略品類游戲《Puzzles & Survival》2021 年 2 月實現(xiàn)流水超 1 億元人民幣，并仍保持高速增長。

對于一季度凈利潤下滑，三七互娛給出三個理由：

1、公司游戲業(yè)務具有先投入后回收的特性。報告期內(nèi)，公司新上線的《榮耀大天使》、《絕世仙王》，以及全球發(fā)行的《Puzzles & Survival》等多款游戲表現(xiàn)優(yōu)秀，公司持續(xù)增大流量投放，使得第一季度銷售費用大幅增加。由于以上游戲處于推廣初期，對應的銷售費用增長率會在這一階段高于營業(yè)收入增長率，進而對報告期內(nèi)的銷售費用率產(chǎn)生階段性影響。

作為對比，上年同期公司主要運營成熟期的游戲，對應的銷售費用增長率與營業(yè)收入增長率相當，因而銷售費用率較為穩(wěn)定。公司整體業(yè)務模式保持穩(wěn)健，根據(jù)以上業(yè)務特性，公司第一季度的銷售費用投入預計將于 2021 年的第二至四季度逐步回收，將為公司業(yè)務的全年穩(wěn)健發(fā)展帶來積極促進。

2、2021 年第一季度，公司海外游戲流水增幅較大，且增長主要集中在策略型品類。由于策略型品類產(chǎn)品具有運營生命周期長、前期投入大的特點，因而對公司 2021 年一季度銷售費用率帶來階段性影響。但從公司長線經(jīng)營的角度，隨著公司策略型、模擬經(jīng)營等長生命周期品類的戰(zhàn)略布局逐步成型，將提升公司未來營業(yè)收入的增長空間，并逐步優(yōu)化公司長期銷售費用率。

3、為精進公司“研運一體”戰(zhàn)略，提升公司的長期競爭力，公司在報告期內(nèi)繼續(xù)加大在研發(fā)方面的投入。2021 年第一季度，公司預計發(fā)生研發(fā)投入同比增長超 15%。

今年只有一款游戲拿到游戲版號

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，有關部門分別在1月27日、2月7日和3月4日發(fā)放了三批次游戲版號，共有254款游戲拿到運營所需要的版號。

在三批版號中，三七互娛旗下只有一款《龍騰霸主》拿到版號，這意味著，三七互娛今年一季度只有一款游戲能上新。同為深交所上市公司中青寶共有8款新游戲拿到版號。

對此，資本市場直接用腳投票，3月15日開盤，三七互娛直接跌停開盤。