戴維醫(yī)療上市9年?duì)I收僅增長(zhǎng)2億元 穩(wěn)健有余而進(jìn)取不足？

近日，寧波戴維醫(yī)療器械股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱(chēng)：戴維醫(yī)療，股票代碼：300314）發(fā)布2020年度報(bào)告。年報(bào)顯示，戴維醫(yī)療2020年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)4.60億元，同比增長(zhǎng)28.95%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)1.36億元，同比增長(zhǎng)119.46%。

值得注意的是，戴維醫(yī)療2012年上市第1年?duì)I業(yè)收入已達(dá)2.56億元，9年僅增長(zhǎng)約2億元。橫向比較，醫(yī)療器械公司理邦儀器2011年上市第一年?duì)I收為3.75億元，2019年增長(zhǎng)至11.36億元。

戴維醫(yī)療財(cái)務(wù)戰(zhàn)略非常保守，不愿利用上市公司融資便利加速發(fā)展，公司股價(jià)也長(zhǎng)期低迷。而通常企業(yè)上市就是為了通過(guò)資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，特別是科技公司通常把股市視為“加油站”。

這樣穩(wěn)健有余而進(jìn)取不足的公司極為罕見(jiàn)，果真如市場(chǎng)人士評(píng)論是小富即安嗎？

嬰兒保育專(zhuān)注久 穩(wěn)健轉(zhuǎn)型見(jiàn)成效

戴維醫(yī)療成立于1992年，是一家嬰兒保育設(shè)備專(zhuān)業(yè)制造商，主要產(chǎn)品包括嬰兒培養(yǎng)箱、嬰兒輻射保暖臺(tái)、新生兒黃疸治療設(shè)備等嬰兒保育設(shè)備系列，以及子公司維爾凱迪的吻合器系列，其中嬰兒保育設(shè)備系列主要用于早產(chǎn)兒、低體重兒、病患兒等新生兒的急救、護(hù)理，屬兒科、婦產(chǎn)科基礎(chǔ)醫(yī)療器械，吻合器系列產(chǎn)品主要用于消化道重建及臟器切除手術(shù)。

公司為國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)首批通過(guò)ISO9000體系認(rèn)證的五家企業(yè)之一，也是浙江省醫(yī)療器械行業(yè)第一家通過(guò)該認(rèn)證的企業(yè)。目前，公司被國(guó)家工信部認(rèn)定為“制造業(yè)單項(xiàng)冠軍培育企業(yè)”。

公司自成立以來(lái)，一直致力于嬰兒保育設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。同時(shí)，圍繞未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，立足主營(yíng)業(yè)務(wù)，拓展做強(qiáng)吻合器業(yè)務(wù)。

吻合器是醫(yī)學(xué)上使用的替代手工縫合的設(shè)備，主要在消化道重建及臟器切除手術(shù)中使用。吻合器工作原理與訂書(shū)機(jī)相似，故其總稱(chēng)為Stapler。

由于吻合釘排列整齊，間距相等，縫合松緊度由標(biāo)尺控制，避免了手工縫合過(guò)疏過(guò)密和結(jié)扎過(guò)緊過(guò)松等缺陷，既保證了組織良好的愈合，同時(shí)也大大縮短了手術(shù)時(shí)間。

一次性腔鏡用電動(dòng)切割吻合器是戴維醫(yī)療全資子公司寧波維爾凱迪研發(fā)的國(guó)內(nèi)獨(dú)家高科技新產(chǎn)品，寄托著公司轉(zhuǎn)型的希望。該產(chǎn)品0~65°彎角設(shè)計(jì)可順利抵達(dá)手術(shù)組織位置，增加微創(chuàng)手術(shù)的可視度、精準(zhǔn)抵達(dá)手術(shù)部位，可進(jìn)行超低位盆地垂直切割直腸手術(shù)。

維爾凱迪在自己的官網(wǎng)上稱(chēng)該產(chǎn)品為“神器”，確實(shí)也給戴維醫(yī)療帶來(lái)了可觀的營(yíng)收增長(zhǎng)。

圖為一次性腔鏡用電動(dòng)切割吻合器，來(lái)源：維爾凱迪官網(wǎng)。

年報(bào)顯示，戴維醫(yī)療2020年實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入45,562.93萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)29.34%，其中吻合器和組件系列收入為11,442.25萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)高達(dá)159.03%，位居第二的培養(yǎng)箱系列同比僅增長(zhǎng)18.38%。

從資金來(lái)源看，多元化轉(zhuǎn)型通常有三種情況：一是使用自有資金轉(zhuǎn)型；二是借錢(qián)轉(zhuǎn)型；三是用增發(fā)股票轉(zhuǎn)型。而戴維醫(yī)療選擇使用自有資金轉(zhuǎn)型，意味著風(fēng)險(xiǎn)極低。

從實(shí)際效果來(lái)看，戴維醫(yī)療穩(wěn)健到保守的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略初見(jiàn)成效。一次性腔鏡用電動(dòng)切割吻合器在2018年3月才取得醫(yī)療器械注冊(cè)證，短期之內(nèi)就已獲得爆發(fā)式的增長(zhǎng)。

公司表示一次性腔鏡用電動(dòng)切割吻合器為國(guó)內(nèi)首家第三代吻合器，已經(jīng)對(duì)占據(jù)主導(dǎo)地位的強(qiáng)生和美敦力兩大進(jìn)口巨頭品牌發(fā)起了挑戰(zhàn)，并逐漸拉近了雙方的距離。

保守源于掌舵人  艱苦創(chuàng)業(yè)求穩(wěn)健

戴維醫(yī)療這種穩(wěn)健到保守的企業(yè)文化來(lái)自哪里？

年報(bào)顯示，公司股東陳云勤、陳再宏、陳再慰三人系父子關(guān)系，共同為公司的實(shí)際控制人，分別持股21.12%、24.69%、20.25%。其中陳云勤現(xiàn)任公司黨委書(shū)記，陳再宏現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，陳再慰現(xiàn)任公司副董事長(zhǎng)。可見(jiàn)，戴維醫(yī)療有一個(gè)掌舵人——老父陳云勤。

陳云勤是戴維醫(yī)療創(chuàng)始人，1942年出生，浙江省醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、象山縣醫(yī)療器械商會(huì)會(huì)長(zhǎng)。曾任寧波醫(yī)療電子儀器廠廠長(zhǎng),寧波戴維醫(yī)療器械有限公司總經(jīng)理、董事長(zhǎng)。

據(jù)象山在線報(bào)道，陳云勤創(chuàng)業(yè)艱難，早年間由于“出身成分不好”而缺乏發(fā)展機(jī)會(huì)。1983年，他創(chuàng)辦戴維醫(yī)療的前身寧波醫(yī)療電子儀器廠時(shí)，只有一個(gè)生產(chǎn)隊(duì)空置的牛棚作為簡(jiǎn)易廠房。

長(zhǎng)期的艱苦奮斗鑄就了陳云勤的經(jīng)營(yíng)理念，他的會(huì)議室里掛著兩幅字，上書(shū)“創(chuàng)新領(lǐng)先 保質(zhì)求量”、“勤儉立業(yè) 和諧發(fā)展”，這是他經(jīng)營(yíng)戴維所恪守的準(zhǔn)則。而且隨著年齡的老化，企業(yè)家愈發(fā)追求穩(wěn)健和節(jié)約也是人之常情。他作為億萬(wàn)富翁退休后，每天竟只花不到50元。

戴維醫(yī)療的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略基本上是不賒銷(xiāo)、不借款。年報(bào)顯示2020年初應(yīng)收賬款占比為1.85%，2020年末降至1.35%。2020年初存貨占比為9.37%，2020年末降至9.30%。2020年初長(zhǎng)期借款和短期借款均為0，2020年末仍均為0。在現(xiàn)代信用社會(huì)，這種穩(wěn)健到保守的風(fēng)格或許不適合企業(yè)的高速發(fā)展，但這也是戴維醫(yī)療立于不敗之地的基礎(chǔ)。

圖為陳云勤，來(lái)源：象山在線。

保守制約進(jìn)取心 加速發(fā)展看后代

陳云勤并非是小富即安，他說(shuō)過(guò)戴維上市，不是為了資本運(yùn)作，而是為了參與全球競(jìng)爭(zhēng)，與國(guó)際企業(yè)抗衡。他希望將寧波戴維打造成一個(gè)響亮的民族品牌，可見(jiàn)其志向還是不小的。但是，他的保守性格仍然產(chǎn)生了制約效應(yīng)。

戴維醫(yī)療在年報(bào)中表示，技術(shù)研發(fā)是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，是公司未來(lái)發(fā)展的根本保障。公司作為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，一貫重視對(duì)研發(fā)的投入，不斷調(diào)整原有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，積極開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，豐富公司產(chǎn)品線，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入4022.34萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的8.75%。

然而，年報(bào)同時(shí)顯示，2018年、2019年公司研發(fā)投入分別為2825.42萬(wàn)元、4032.80萬(wàn)元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為9.41%、11.32%，可見(jiàn)公司研發(fā)投入在2020年出現(xiàn)了下降現(xiàn)象，似乎與公司自我宣示的重視研發(fā)不相符合，顯得穩(wěn)健有余而進(jìn)取不足了。

好在2020年吻合器業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入的大幅增長(zhǎng)讓投資者看到了公司加速發(fā)展的希望，或許年輕一代企業(yè)家的進(jìn)取心會(huì)更強(qiáng)。