神州租車(699.HK)前景未明 接納現(xiàn)金收購要約為上策
日前,私募巨頭MBK Partners(安博凱)旗下全資擁有的私募基金Indigo Glamour Company Limited宣布,全面現(xiàn)金要約收購由合資格股東持有的神州租車已發(fā)行股本中全部發(fā)行在外股份,及注銷所有尚未行使認(rèn)股權(quán),市傳已久神州租車私有化進(jìn)入關(guān)鍵階段。
最近,神州租車宣布,該要約已于2021年2月18日下午四時(shí)正在所有方面成為無條件,要約人安博凱及其一致行動人士持股達(dá)52.11%。根據(jù)收購守則,凡有條件要約成為或宣布為無條件,則該項(xiàng)要約其后應(yīng)維持可供接納不少于14天。因此,該要約將于3月4日下午四時(shí)正為止維持可供接納。
神州租車業(yè)績不佳,財(cái)務(wù)壓力大
2020年上半年,神州租車實(shí)現(xiàn)整體營收18.068億元,同比下降37.2%。其中汽車租賃業(yè)務(wù)收入為16.50億元,同比減少34.1%,車隊(duì)租賃及其他收入為1.57億元,同比下降57.9%。因此,盡管報(bào)告期內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)成本減少了20.1%,但2020年上半年,神州租車仍然凈虧損43.38億元,而2019年同期凈利潤為2.79億元。從業(yè)績數(shù)據(jù)中可以看出,疫情給神州租車2020年的經(jīng)營帶來了相當(dāng)大的沖擊,而目前疫情的陰霾仍未散開,出行領(lǐng)域依然面臨著相當(dāng)大的不確定性。
在財(cái)務(wù)方面,神州租車資金流動性緊張。截至2020年6月30日,公司負(fù)債總額為100.7億元,資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)72.53%。今年神州租車還面臨部分債券到期,其中包括3億美元債券將于2021年2月11日到期,7.5億人民幣債券將于2021年4月4日到期。
除了目前面臨的巨大財(cái)務(wù)壓力,在中國汽車租賃市場的激烈的競爭中,神州租車必須不斷進(jìn)行技術(shù)革新,探索創(chuàng)新商業(yè)模式,這需要在未來數(shù)年內(nèi)進(jìn)行大量投資。然而,由于公司股價(jià)持續(xù)下跌且股份交易流動性低,公司的上市身份不再是必要投資的可行資金來源。在2020年一季度業(yè)績電話會上,神州租車方面承認(rèn):“瑞幸事件對公司造成的影響,導(dǎo)致目前公司沒有再融資的可能?!?/p>
要約成為無條件,接納方為上策
根據(jù)公告,本次要約收購價(jià)為每股4港元,較最后交易日(2020年11月13日)收市價(jià)3.39港元溢價(jià)約17.99%;較最后交易日起算,往前30個(gè)交易日(包括2020年11月13日)的每日平均收市價(jià)2.63港元溢價(jià)約52.17%。
截至最后交易日前6個(gè)月(含最后交易日),神州租車股份的日均交易量約為11,513,872股,僅占最后交易日已發(fā)行流通股總數(shù)的約0.54%。由于該股票在市場上并無足夠流動性及活躍度,股東無法在不對股票價(jià)格水平造成不利影響的前提下大量出售股份,而要約為股東提供機(jī)會,在不對股價(jià)造成任何下行壓力的情況下,以具吸引力的溢價(jià)即時(shí)變現(xiàn)對公司的投資。
目前來看,神州租車主要股東已經(jīng)以實(shí)際行動表達(dá)了對要約的支持。截止2021年2月18日,股份要約已收到了約占神州租車已發(fā)行股本及投票權(quán)的31.28%的有效接納,這其中包括了神州租車最大股東聯(lián)想控股的接納。加上要約人本就持有的股份(包括要約人從前股東神州優(yōu)車手中收購的股份),該要約已獲得了52.11%的有效接納。因此,要約已在所有方面成為無條件。不難發(fā)現(xiàn),對于主要股東在內(nèi)的眾多投資者來說,要約價(jià)4港元/股不失為一個(gè)具有吸引力的變現(xiàn)價(jià)格。
若股東選擇不接納要約,也需要考慮到私有化無法完成的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此次要約已成為無條件要約,所以如果要約無法完成,6個(gè)月內(nèi)無法再提出新的要約。考慮到疫情仍有不確定性,以及行業(yè)依舊面臨短期挑戰(zhàn),公司股價(jià)走勢有進(jìn)入震蕩期的風(fēng)險(xiǎn)。此外,若股份要約結(jié)束時(shí),公眾持有的股份少于21.6%,且無法恢復(fù)公眾持股量,則可能會長時(shí)間暫停股份交易。
在目前嚴(yán)峻的市場環(huán)境下,業(yè)績不佳的神州租車能夠以高溢價(jià)被私有化,對于股東來說是難得的變現(xiàn)良機(jī),接受要約方為股東的最佳選擇。
相關(guān)閱讀
- 金斯瑞生命科學(xué)試劑研發(fā)生產(chǎn)大樓正式啟用 助力全球新藥研發(fā)加速
- 金斯瑞生物科技堅(jiān)定推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展 ESG評級獲MSCI上調(diào)至A級
- 業(yè)績規(guī)?;咚僭鲩L智駕科技企業(yè)地平線通過港交所聆訊
- 特步國際戰(zhàn)略再聚焦:左手減法右手加法 構(gòu)筑運(yùn)動王國
- 天聚地合上半年毛利增長62%:API業(yè)務(wù)增速跑贏行業(yè) 上市募資注入更大發(fā)展動能
- 兩個(gè)節(jié)點(diǎn)、三個(gè)數(shù)字,撐起「中國跑步第一股」
- 特步業(yè)績穩(wěn)贏:消費(fèi)分級,特步憑主品牌+索康尼包攬需求
- 特步2024半年報(bào):兒童業(yè)務(wù)持續(xù)推動主品牌增長
- 政策及行業(yè)利好激發(fā)大灣區(qū)活力,粵海置地受益深中通道未來可期
- 粵海置地:受益政策紅利和穩(wěn)健管理雙重驅(qū)動,市場關(guān)注度顯著提升
推薦閱讀
快訊 更多
- 10-22 22:20 | 銳明技術(shù)2024年前三季度凈利2.2億同比170.8% 國內(nèi)、海外業(yè)務(wù)收入均快速增長
- 10-22 22:20 | 長虹美菱2024年前三季度凈利5.3億同比增長6.35% 本期理財(cái)產(chǎn)品收益增加
- 10-22 22:20 | 東港股份2024年前三季度凈利8022.1萬同比下滑40.61% 紙質(zhì)發(fā)票需求量大幅度減少
- 10-22 22:20 | 國光電器2024年前三季度凈利2.44億同比下滑21.79% 音響電聲類業(yè)務(wù)成本同比增加
- 10-22 20:28 | 甘源食品2024年前三季度凈利2.77億同比增長29% 終止確認(rèn)使用權(quán)資產(chǎn)產(chǎn)生的資產(chǎn)處置收益增加
- 10-22 20:28 | 甘李藥業(yè)2024年前三季度凈利5.07億同比增長90.36% 交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動收益增長
- 10-22 20:27 | 梅花生物2024年前三季度凈利19.95億 淀粉副產(chǎn)品銷售價(jià)格下降
- 10-22 20:27 | 海特生物2024年前三季度營收4.51億同比增長2.87%
- 10-22 20:26 | 佩蒂股份2024年前三季度凈利1.55億同比增長630.85% 本期訂單增加
- 10-22 20:26 | 正海生物2024年前三季度凈利1.25億 本期計(jì)提的理財(cái)利息減少