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PVC供應(yīng)延續(xù)緊張態(tài)勢 新金路區(qū)域龍頭企業(yè)價值凸顯

2021/2/22 13:50:01      挖貝網(wǎng)

受國外疫情反復(fù)和自然災(zāi)害影響，一季度全球PVC供應(yīng)緊張持續(xù)，商品價格再創(chuàng)新高。截止2月19日收盤時，同花順PVC期貨指數(shù)收盤報8372點(diǎn)，年初至今累計漲幅超過16%，創(chuàng)自2012年來新高。在22日早間，指數(shù)漲幅更是一度觸及漲停。

同期，氯堿化工行業(yè)上市公司獲得了眾多投資者關(guān)注，股價大幅上漲。

新金路作為西南地區(qū)氯堿化工領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，公司業(yè)績在2020年三季度便開始大幅改善，四季度持續(xù)增強(qiáng)，2020年全年預(yù)期實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤6000-8500萬元，同比去年增長19.33%-69%。

2021年隨著公司管理成效進(jìn)一步擴(kuò)大，區(qū)域優(yōu)勢的進(jìn)一步顯現(xiàn)，在整體PVC價格走強(qiáng)背景下，預(yù)計公司未來市場價值還將進(jìn)一步凸顯。

PVC供應(yīng)延續(xù)緊張態(tài)勢 需求長期向上

從供給端看，在國內(nèi)春節(jié)假期期間，受寒潮及地震影響，歐美、日本PVC主要產(chǎn)國相關(guān)裝置生產(chǎn)負(fù)荷再次下降，市場預(yù)期一季度全球PVC供應(yīng)緊張局勢持續(xù)收緊，從而引發(fā)市場一致看漲情緒。

需求端方面，房地產(chǎn)投資韌性仍在，預(yù)計未來1年需求繼續(xù)向好。2020年以來房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比均在回升，其中建筑工程的累計同比幾乎回升到了2016年以來的最高水平，從土地購置費(fèi)的累計同比來看，房企的土地購置意愿漸強(qiáng)。

對于PVC產(chǎn)品而言，房地產(chǎn)竣工、開工情況一定程度上領(lǐng)先需求，2020年末房地產(chǎn)竣工面積和新開工面積均處于回升期，與房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額情況互為印證，預(yù)計房地產(chǎn)行業(yè)會在2021年春季以后拉動PVC需求。

政策方面，長期看多邏輯逐漸增強(qiáng)。2020年7月20日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于全面推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造工作的指導(dǎo)意見》，將大力改造提升城鎮(zhèn)老舊小區(qū)。改造內(nèi)容包括改造提升2000年以前建成小區(qū)內(nèi)部及與小區(qū)聯(lián)系的供水、排水、供電、弱電、道路、供氣、供熱、消防、安防、生活垃圾分類、移動通信等基礎(chǔ)設(shè)施，以及光纖入戶、架空線規(guī)整（入地）等，幾乎均會使用PVC下游制品，尤其是管材、管件和電纜線等。2021年國家各部門政策無疑將持續(xù)深入落實(shí)。

新金路區(qū)域龍頭企業(yè)價值凸顯

受益PVC價格上漲影響，新金路作為西南地區(qū)氯堿化工領(lǐng)域龍頭企業(yè)，公司業(yè)績在2020年三季度便開始大幅改善，四季度持續(xù)增強(qiáng)，2020年全年預(yù)期實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤6000-8500萬元，同比去年增長19.33%-69%。

除去環(huán)境因素，公司管理層同樣加強(qiáng)了成本控制和科學(xué)制定生產(chǎn)經(jīng)營計劃，促使公司整體資產(chǎn)收益率得到大幅改善。在2020年三季報中，若剔除岷江電化水災(zāi)造成的逾2200萬營業(yè)外支出和產(chǎn)能損失，公司全年業(yè)績還會有更大改善，明顯強(qiáng)于四川地區(qū)其他氯堿化工上市企業(yè)。通過財務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，新金路在商業(yè)環(huán)境和產(chǎn)業(yè)周期向好背景下，公司業(yè)績享有更大彈性。

股價方面，春節(jié)后新金路股價漲幅明顯強(qiáng)于大盤，截止2月22日午盤，節(jié)后三個交易日股價累計漲幅超17%。同期，氯堿化工行業(yè)的中泰化學(xué)、新疆天業(yè)、鴻達(dá)興業(yè)、英力特等主流PVC生產(chǎn)銷售企業(yè)股價也均實(shí)現(xiàn)大幅上漲。

2021年，隨著新金路管理成效進(jìn)一步擴(kuò)大，區(qū)域優(yōu)勢進(jìn)一步顯現(xiàn)，在整體PVC價格走強(qiáng)背景下，公司未來市場價值可能還將進(jìn)一步凸顯。