東方時尚用科技顛覆傳統(tǒng)駕培 進(jìn)軍通航打破地面桎梏

從“夸父逐日”到“嫦娥奔月”，一個又一個古老的神話故事寄托了人們對天空的無限向往，1903年，伴隨著美國北卡羅萊納州的基蒂霍克天空的一聲長鳴，人類第一架飛機(jī)問世，廣闊的天空自此變得不再是遙不可及，飛行員也成為許多人心馳神往的職業(yè)。

截至2020年9月，國內(nèi)民航駕駛員執(zhí)照總數(shù)達(dá)到71270本，19年全年新增6461本，16-19年駕駛員執(zhí)照數(shù)量復(fù)合增速為10.4%，飛行培訓(xùn)行業(yè)發(fā)展較快。然而，飛行員培訓(xùn)所需的資質(zhì)要求和時間周期在一定程度上限制了我國通航培訓(xùn)行業(yè)產(chǎn)能的發(fā)展，拉高了整個行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，同時也變相的為進(jìn)入其中的企業(yè)構(gòu)造堅不可摧的護(hù)城河。東方時尚作為國內(nèi)唯一一家實(shí)現(xiàn)掛牌上市的駕校培訓(xùn)企業(yè)，于2019年正式進(jìn)軍通航領(lǐng)域，通過將多年的駕培經(jīng)驗與通航培訓(xùn)相結(jié)合，其通航業(yè)務(wù)現(xiàn)已漸入佳境。

用科技為傳統(tǒng)駕培賦能 顛覆行業(yè)運(yùn)營模式

經(jīng)過多年的發(fā)展，傳統(tǒng)駕培行業(yè)發(fā)展紅利期已過，整個行業(yè)競爭更加激烈。根據(jù)公安部最新數(shù)據(jù)顯示2020年全國機(jī)動車保有量3.72億輛；汽車2.81億量，其中汽車駕駛?cè)?.18億人。2020年全國新注冊登記機(jī)動車3328萬輛，較2019年增加114萬輛，增長3.56%；新領(lǐng)證駕駛?cè)?231萬人，較2019年減少712萬人，下降24.19，近五年來，每年新增領(lǐng)證駕駛?cè)藬?shù)量呈下降趨勢，駕培行業(yè)增速邊際遞減。反觀駕校數(shù)量，自2015年到2019年間，我國駕培機(jī)構(gòu)數(shù)量從15108家增長至19741家，年復(fù)合增長率為6.92%，增速較為穩(wěn)定。不斷增長的駕培機(jī)構(gòu)數(shù)量背后是2019年中國駕校單車培訓(xùn)量為33.9人，為僅十年來最低水平；2019年中國駕培行業(yè)產(chǎn)能利用率僅為48.4%，處于嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩狀態(tài)。駕培市場的存量正不斷被消耗，行業(yè)競爭格局“小、散、亂”，即便是東方時尚，其市占率也不足1%。

面對如此散亂無序的行業(yè)競爭，東方時尚創(chuàng)造性的將VR智能與駕校培訓(xùn)相結(jié)合，建立了VR智能學(xué)車培訓(xùn)體系，通過自用、出售設(shè)備、學(xué)時包干和股權(quán)合作等運(yùn)營模式，不僅節(jié)省了人工和資源成本，將訓(xùn)練成本由傳統(tǒng)的50元/學(xué)時/人降至最低不到20元/學(xué)時/人，提升了毛利率。還打破了傳統(tǒng)駕校物理和時間的限制，提高了學(xué)員的培訓(xùn)效率，其異地擴(kuò)張的瓶頸也有望借此打破。根據(jù)現(xiàn)階段使用效果來看，公司駕校教練數(shù)量由2748位降至500多位；VR培訓(xùn)科二通過率達(dá)到83-85%，遠(yuǎn)高于全國平均57%的通過率；在設(shè)備租賃使用時間方面，公司望京、方莊體驗店平均時長達(dá)14/12h，超過傳統(tǒng)模式8小時訓(xùn)練時間。

未來，隨著公司對其他未有駕校城市和本地駕校合作展開，公司駕培市占率將有望得到進(jìn)一步提升，有券商研究報告預(yù)測，若預(yù)計中期駕培市場有1萬臺VR設(shè)備需求，其中15%為購買、85%為租賃，則對應(yīng)到盈利空間為VR銷售收入2.7億元、毛利1.05億元，VR租賃收入6.8-10.2億元。

成功進(jìn)軍通航培訓(xùn)領(lǐng)域 業(yè)務(wù)訂單簽約不斷

公司于2019年正式進(jìn)軍通航領(lǐng)域，通過了海若通用航空股份有限公司 55%股權(quán)，將業(yè)務(wù)延伸至及飛行培訓(xùn)、飛機(jī)銷售、飛機(jī)維修、空中游覽、機(jī)場運(yùn)營等領(lǐng)域，并取得了 CCAR-91 部通航作業(yè)、CCAR-141 部飛行培訓(xùn)、CCAR-145 部航空器維修資質(zhì)。

通航培訓(xùn)行業(yè)相較傳統(tǒng)駕培存在著培訓(xùn)質(zhì)量、產(chǎn)能、服務(wù)水平、資質(zhì)等行業(yè)壁壘，對于已經(jīng)進(jìn)入通航培訓(xùn)領(lǐng)域的企業(yè)來說，高門檻就意味著為經(jīng)營構(gòu)造了護(hù)城河，具有先發(fā)優(yōu)勢。東方時尚具備汽車駕培20多年的規(guī)范服務(wù)經(jīng)驗，能夠最大程度契合通航培訓(xùn)行業(yè)的需求。此外，公司還擁有周口、德州、商丘3個機(jī)場的使用權(quán)，其培訓(xùn)產(chǎn)能約400人、46架飛機(jī)，未來通過定增擴(kuò)建后有望達(dá)到 1000-1500 人，對應(yīng)10億元收入、2億元利潤。

1月22日，東方時尚控股子公司收到了廈門航空有限公司飛行技術(shù)管理部發(fā)來的《2021年度送訓(xùn)確認(rèn)函》，廈門航空安排在2021年1月1日至2021年12月31日期間，分7批次向東方時尚航校送訓(xùn)飛行養(yǎng)成學(xué)員，送訓(xùn)總?cè)藬?shù)預(yù)計為246人,培訓(xùn)總金額預(yù)計為1.9億元。目前，東方時尚累計在手訂單已有3.6億元，按照培訓(xùn)周期 16 個月，大部分將于2021年確認(rèn)，估計通航業(yè)務(wù)毛利率在25~30%、凈利率前幾年在15~20%，屆時伴隨規(guī)模增長及折舊期結(jié)束等，東方時候通航培訓(xùn)業(yè)務(wù)盈利能力仍有較大提升的空間。

華西證券分析師近期給公司出具的研報中表示，公司未來成長看點(diǎn)主要體現(xiàn)在二大方面，一是VR業(yè)務(wù)，提升駕培效率并節(jié)省4/5的教練成本，將加速駕培業(yè)務(wù)市占率提升。二是通航業(yè)務(wù)，公司現(xiàn)在飛行培訓(xùn)容量大概在400人（46臺飛機(jī)），20年已拿到廈般及南航接近1.7億元意向訂單、21年新增廈航培訓(xùn)訂單預(yù)計1.9億元，這些訂單在21年有望確認(rèn)大部分收入，目前使用山東德州和河南西華機(jī)場、同時在建河南民權(quán)機(jī)場，未來收入增長空間大。