可靠護(hù)理沖擊創(chuàng)業(yè)板 寵物衛(wèi)生用品銷售收入持續(xù)增長

今年以來，護(hù)理用品企業(yè)迎來了新機(jī)遇。繼豪悅護(hù)理、百亞股份相繼成功登陸A股之后，又一家做一次性衛(wèi)生用品的企業(yè)杭州可靠護(hù)理用品股份有限公司(下稱“可靠護(hù)理”)正在沖擊A股。

招股書顯示，可靠護(hù)理成立于2001年，一直專注于一次性衛(wèi)生用品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司的主要產(chǎn)品包括嬰兒護(hù)理用品、成人失禁用品和寵物衛(wèi)生用品，產(chǎn)品涵蓋紙尿褲、拉拉褲、護(hù)理墊、紙尿片、婦嬰兩用巾、產(chǎn)婦巾等多種類別。

2017到2019年及2020年上半年，可靠護(hù)理主營業(yè)務(wù)收入分別為7.81億元、8.90億元、11.57億元和7.93億元，其中2018年和2019年實(shí)現(xiàn)的收入增幅分別為13.89%和30.04%。成人失禁用品、嬰兒護(hù)理用品、寵物衛(wèi)生用品和口罩產(chǎn)品是公司產(chǎn)品的主要類別，構(gòu)成了公司主營業(yè)務(wù)收入的主要組成部分，其合計(jì)占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別達(dá)到99.68%、99.78%、99.85%和99.94%。

可靠護(hù)理采用“ODM+自主品牌雙輪驅(qū)動(dòng)”的發(fā)展模式，以O(shè)DM業(yè)務(wù)為主。2019年可靠護(hù)理ODM業(yè)務(wù)營收8.41億元，占總營收比重72.71%；自主品牌業(yè)務(wù)營收3.14億元，占總營收比重27.13%。

從營收情況來看，2017年至2019年可靠護(hù)理成人失禁用品和嬰兒護(hù)理用品實(shí)現(xiàn)銷售收入的持續(xù)增長，寵物衛(wèi)生用品銷售收入2018年較2017年增長明顯，年?duì)I收額達(dá)到8080.67萬元，占公司總營收比重為9.08%，2019年有所下降。可靠護(hù)理認(rèn)為，成人失禁用品的收入增長主要依賴于電商超市、電商自營店鋪等線上渠道的快速擴(kuò)張；嬰兒護(hù)理用品的收入增長主要系公司ODM存量客戶市場(chǎng)表現(xiàn)良好；而寵物衛(wèi)生用品銷售收入波動(dòng)主要系日本客戶KOHNAN訂單量增減變動(dòng)導(dǎo)致。資料顯示，KOHNAN是日本大型家居連鎖超市。

目前可靠護(hù)理的寵物衛(wèi)生用品業(yè)務(wù)主要是以O(shè)DM模式為主。可靠護(hù)理認(rèn)為，在寵物衛(wèi)生用品方面，我國正處于發(fā)展起步期，消費(fèi)者尚未形成消費(fèi)習(xí)慣，國內(nèi)企業(yè)主要以為國外品牌代加工為主。不過，招股書顯示，寵物衛(wèi)生用品毛利率逐年上升。可靠護(hù)理認(rèn)為，主要原因?yàn)橐皇菂R率影響，公司寵物衛(wèi)生用品主要出口日本，2018年以來人民幣進(jìn)入貶值通道，公司與日本客戶交易以美元計(jì)價(jià)，產(chǎn)品美元單價(jià)不變的情況下，匯率貶值導(dǎo)致產(chǎn)品人民幣單價(jià)上升，使得產(chǎn)品毛利率有所上升；二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，公司寵物衛(wèi)生用品包括寵物尿褲和寵物墊兩種，寵物尿褲單價(jià)、毛利率較高。2017到2019年及2020年上半年，公司寵物尿褲銷售額分別為232.34萬元、299.91萬元、402.50萬元和140.12萬元，寵物尿褲占比提高導(dǎo)致寵物衛(wèi)生用品毛利率上升。

可靠護(hù)理在招股書中也提到了寵物衛(wèi)生用品的發(fā)展現(xiàn)狀。可靠護(hù)理認(rèn)為，日本是亞洲的寵物飼養(yǎng)和消費(fèi)大國，因此也是國內(nèi)寵物衛(wèi)生用品生產(chǎn)廠家主要面對(duì)的市場(chǎng)。與發(fā)達(dá)國家相比，我國寵物滲透率較低。由于發(fā)展時(shí)間較短，目前國內(nèi)寵物衛(wèi)生用品市場(chǎng)仍處于起步階段，多以小規(guī)模的出口代工型企業(yè)為主。

根據(jù)生活用紙委員會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018年我國寵物衛(wèi)生用品生產(chǎn)企業(yè)共64家，尚未出現(xiàn)具有影響力的品牌。目前，國內(nèi)寵物紙尿褲企業(yè)多以O(shè)EM/ODM模式為主，出口占比較大。未來隨著國內(nèi)寵物消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模快速增長，這種狀況將發(fā)生改變，國內(nèi)企業(yè)有望在境外客戶代工的基礎(chǔ)上增加自主品牌銷售。

招股書顯示，可靠護(hù)理創(chuàng)始人是金利偉，為公司的控股股東，金利偉和妻子鮑佳為公司實(shí)際控制人。金利偉直接持有公司79.01%的股份，金利偉和妻子鮑佳直接和間接控制公司的股權(quán)比例合計(jì)84.50%。

可靠護(hù)理本次申請(qǐng)登錄創(chuàng)業(yè)板，選擇的是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制標(biāo)準(zhǔn)一，即最近兩年凈利潤均為正，且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5000萬元。可靠護(hù)理2018年和2019年歸屬于母公司股東凈利潤分別為5890.62萬元和8745.09萬元，符合上市標(biāo)準(zhǔn)。