天風證券：前三季度扣非歸母凈利潤同比大漲逾3.37倍

30日晚間，天風證券發(fā)布2020年三季度報：公司總資產(chǎn)和歸母凈資產(chǎn)較上年末分別增長25.49%和49.01%至751.96億和180.65億元，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤分別為34.32億、7.02億和6.69億元，分別較去年同期增長39.39%、262.34%和337.42%。市場人士分析稱，天風證券前三季度利潤增幅超過行業(yè)中位數(shù)，伴隨著恒泰證券收購推進，其未來發(fā)展值得期待，或將成為中國最有增長潛力的券商。

主營業(yè)務收入大幅增長

2020年前三季度國內(nèi)證券市場大幅波動、市場交易活躍度增加，A股市場總成交金額相比去年同期出現(xiàn)較大幅度增長。公告顯示，天風證券主動抓住市場機遇，穩(wěn)步推進各項業(yè)務發(fā)展，通過增加投行、資產(chǎn)管理及經(jīng)紀業(yè)務等業(yè)務規(guī)模，推動整體業(yè)績提升。前三季度，天風證券歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤分別為7.02億和6.69億，是2019年全年水平的2.28倍和2.59倍。

據(jù)三季報顯示，天風證券前三季度投行業(yè)務手續(xù)費凈收入7.56億元，同比增幅62.50%；經(jīng)紀業(yè)務手續(xù)費凈收入5.94元，同比增長36.02%；資管業(yè)務手續(xù)費凈收入為6.16億元，同比增長30.08%；投資收益12.87億元，同比增長37.21%。某非銀分析師稱，在收入增長40%的情況下，利潤同比增長2.6倍，說明天風今年以來的經(jīng)營非常健康穩(wěn)健，成本控制得當，在疫情極端考驗下，顯示出天風管理團隊較高的能力。

中信建投非銀團隊在研報中指出：2020年四季度開局良好，市場交投持續(xù)活躍，這給四季度的券商良好業(yè)績提供了保證。而資本市場改革在未來有著非常明確的主線，證券行業(yè)將是最直接的受益者，其持續(xù)的時間可能遠不止1-2年。

補充資本金是券商謀求快速發(fā)展的優(yōu)先選擇

上述研報稱，當前國內(nèi)券商整體估值仍偏低，未來有著極大的發(fā)展空間，券商在向為客戶提供增量價值的方向轉型，提供的不僅是單一的服務，而是對企業(yè)整個生命周期的陪伴，為實體經(jīng)濟提供一站式的資本市場解決方案。但國內(nèi)券商的資本金相對來說比較匱乏，這在一定程度上限制了業(yè)務規(guī)模的擴張。天風證券負責人表示，天風證券要打造精英化、市場化、專業(yè)化、國際化的一流券商，需要打破資本金規(guī)模束縛的枷鎖。

10月16日，天風證券公告稱，公司擬以非公開發(fā)行股份的方式向不超過35名投資者募集資金合計不超過128億元的定向增發(fā)融資計劃，獲股東大會審議通過。今年以來上市券商定增熱情一直高漲，目前已有10家A股券商發(fā)布募資方案，合計擬募資額約1010.5億元，其中海通證券、國信證券、中原證券、西南證券、第一創(chuàng)業(yè)等5家上市券商的定增已完成，合計募集資金532.5億元，另有中信建投、浙商證券、南京證券、西部證券以及天風證券等5家上市券商定增尚在推進中，預計募資總額約478億元。

市場人士表示，上市券商對補充資本金、緩解流動性壓力，擴大業(yè)務規(guī)模布局的需求迫切，包括補充流動資金，向子公司增資，擴大信用、自營、投行等各項業(yè)務等。天風證券表示此次非公開發(fā)行有利于增強公司資金實力，通過戰(zhàn)略股東引入進一步強化混合所有制標簽，持續(xù)提升綜合服務能力，夯實公司服務中國經(jīng)濟發(fā)展的能力。

恒泰證券收購有序推進中

三季報顯示，天風證券對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益達1.37億，同比增434.23%，主要為對恒泰證券投資收益的影響，資料顯示天風證券為恒泰證券單一第一大股東。

天風證券與恒泰的整合備受行業(yè)關注。據(jù)阿里法拍官網(wǎng)顯示，內(nèi)蒙古自治區(qū)巴彥淖爾市中級人民法院將于11月1日拍賣北京泰海金階置業(yè)有限責任公司以及內(nèi)蒙古凱德倫泰投資有限責任公司持有的恒泰證券股權，數(shù)量分別為2290萬股、1200萬股，每股起拍價為5.47元。上述市場人士稱：目前天風尚未控股恒泰，不排除天風證券將謀求更多股份的可能。一旦天風與恒泰完成并表，以2020年半年報數(shù)據(jù)測算，天風恒泰總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)將分別增至逾千億元和近265億元，靜態(tài)排名進入行業(yè)前20。

據(jù)了解，天風證券的優(yōu)勢在于機構服務能力較強，研究、資管、投行、并購等業(yè)務主要指標均已進入行業(yè)前20名，而恒泰在零售業(yè)務上較為強勢，還握有公募基金和和托管牌照?！皟烧邚臉I(yè)務上看，形成了較好的互補，有望形成1+1大于2的效果?！?nbsp;

上述人士表示，“天風若能抓住本輪資本市場發(fā)展新機遇，加快與恒泰證券資源整合，或將進入行業(yè)第一方陣。”