豪悅護(hù)理三季報(bào)首戰(zhàn)告捷：扣非歸母凈利潤同比大增141.16%

10月26日晚，豪悅護(hù)理（605009.SH）發(fā)布三季報(bào)，顯示因本期銷售規(guī)模增長，2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.38億元，同比大增46.71%；歸母凈利潤4.92億元，同比增加139.89%；扣非后的歸母凈利潤4.81億元，同比大增141.16%，基本每股收益6.15元/股。營收凈利齊增的業(yè)績交出了上市后首份優(yōu)秀答卷，符合市場預(yù)期。

根據(jù)資料，豪悅護(hù)理是國內(nèi)個(gè)人衛(wèi)生護(hù)理用品領(lǐng)域的領(lǐng)先制造商，專注于婦、幼、成人衛(wèi)生護(hù)理用品的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涵蓋嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲、經(jīng)期褲、衛(wèi)生巾、濕巾等一次性衛(wèi)生用品，已與多家全球500強(qiáng)企業(yè)及國內(nèi)知名品牌商建立了高端產(chǎn)品研發(fā)及 ODM 業(yè)務(wù)合作。公司已于9月14日正式登陸A股，發(fā)行2667萬股，募集資金總額為16.6億元。截至2020年10月26日，豪悅護(hù)理股價(jià)報(bào)196.14元/股，較62.26元的發(fā)行價(jià)上漲215.03%，總市值達(dá)到209.2億元。

市占率連續(xù)保持前列 客戶均為知名品牌

近年來，國內(nèi)吸收性衛(wèi)生用品市場逐年增長。根據(jù)中國造紙協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2018年我國吸收性衛(wèi)生用品市場規(guī)模為1188.7億元，同比增加4.4%。其中女性衛(wèi)生用品占比最高，達(dá)到47.4%，其次是嬰兒衛(wèi)生用品，占比46.7%，成人失禁用品占比為 5.9%。

我國紙尿褲、衛(wèi)生巾等吸收性衛(wèi)生用品產(chǎn)業(yè)起步較晚。但國內(nèi)制造商憑借著貼近消費(fèi)者群體，洞悉消費(fèi)者需求，快速迭代的產(chǎn)品開發(fā)能力以及不斷提升的產(chǎn)品質(zhì)量而異軍突起，市場份額不斷提升。

目前，豪悅護(hù)理擁有杭州、江蘇兩大生產(chǎn)基地，先后引進(jìn)了幾十條行業(yè)先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，產(chǎn)品產(chǎn)能在國內(nèi)排名前列。同時(shí)，公司在生產(chǎn)流程管控、質(zhì)控控制、供應(yīng)商管理等方面也形成了系統(tǒng)化的競爭優(yōu)勢。

公司銷售模式分為ODM、自有品牌線上及線下，19年三者收入占比分別為91.6%、6.6%和1.8%。憑借過硬的研發(fā)設(shè)計(jì)實(shí)力、穩(wěn)定可靠的生產(chǎn)制造能力、優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)服務(wù)和高性價(jià)比的產(chǎn)品，已經(jīng)在業(yè)內(nèi)積累了較多優(yōu)質(zhì)客戶，包括金佰利、尤妮佳、SCA（維達(dá)）、花王等全球著名跨國公司，以及凱兒得樂、蜜芽、BEABA、BabyCare、子初、景興健護(hù)、Eleser等國內(nèi)知名護(hù)理用品企業(yè)和母嬰品牌商等。

在嬰兒用品領(lǐng)域，公司擁有“希望寶寶”、“天生明星”、“Mamamia”、“Sunnybaby”、“Nanakia”等品牌，其中“希望寶寶”是“杭州市名牌產(chǎn)品”、“杭州市著名商標(biāo)”；在成人失禁用品領(lǐng)域，公司針對不同客戶推出了“白十字”、“康福瑞、“匯泉”、“好年”等系列品牌；在女性衛(wèi)生用品領(lǐng)域，公司是較早開發(fā)經(jīng)期褲產(chǎn)品的企業(yè)，與多家全球500強(qiáng)企業(yè)及國內(nèi)知名品牌商建立了長期的合作關(guān)系。

顯見，這些優(yōu)質(zhì)品牌也將進(jìn)一步為公司業(yè)務(wù)推廣和品牌形象的提升起到良好的示范作用，從而進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，形成良性循環(huán)的雙贏局面。

根據(jù)中國造紙協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，豪悅護(hù)理經(jīng)期褲產(chǎn)品的銷售額在國內(nèi)的市場占有率連續(xù)3年排名前列，嬰兒紙尿褲和成人紙尿褲的銷售額排名位于行業(yè)內(nèi)國產(chǎn)廠商前列，并被中國造紙協(xié)會評為“2018年度中國嬰兒紙尿褲行業(yè)10強(qiáng)企業(yè)”和“2018年度中國成人失禁用品行業(yè)10強(qiáng)企業(yè)”。

研發(fā)優(yōu)勢驅(qū)動盈利穩(wěn)步增長

公司擁有嚴(yán)格、先進(jìn)的質(zhì)量控制體系。公司在成立初期，通過與金佰利合作，吸取了其生產(chǎn)管理、質(zhì)量控制方面的經(jīng)驗(yàn)并培養(yǎng)了一批質(zhì)量管理人才，之后通過與尤妮佳等著名跨國公司的持續(xù)合作，吸收借鑒其質(zhì)量管理經(jīng)驗(yàn)并對公司質(zhì)量管理體系不斷完善。

公司自成立以來一直注重產(chǎn)品的研究開發(fā)，先后取得了7項(xiàng)發(fā)明專利、89項(xiàng)實(shí)用新型專利和17項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，并取得了一系列科研成果及榮譽(yù)。其中，豪悅護(hù)理被認(rèn)定為“高新技術(shù)企業(yè)”“浙江省級企業(yè)研發(fā)中心”“杭州市企業(yè)技術(shù)中心”和“杭州市企業(yè)高新技術(shù)研發(fā)中心”；江蘇豪悅被認(rèn)定為“高新技術(shù)企業(yè)”“江蘇省研究生工作站”“宿遷市一次性功能衛(wèi)生用品工程技術(shù)研究中心”和“江蘇省高成長中小企業(yè)”等。

目前，公司已建立了符合國際標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)量管理和品質(zhì)保證體系，已通過ISO9001質(zhì)量管理體系認(rèn)證、ISO14000環(huán)境管理體系認(rèn)證和HSAS18001職業(yè)健康安全管理體系認(rèn)證，并通過一系列制度將質(zhì)量控制細(xì)化貫穿到每個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

公司的研發(fā)優(yōu)勢主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：1）吸收芯體材料研發(fā)優(yōu)勢。紙尿褲的核心部分是其吸水芯體，依托持續(xù)研發(fā)及多年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，公司于2010年研發(fā)出新型無木漿多維復(fù)合芯體結(jié)構(gòu)。經(jīng)過持續(xù)研發(fā)和不斷升級，目前已升級到第4代無木漿多維復(fù)合芯體，具有輕薄、柔韌、不易斷層，吸水后整體膨脹、平整不起坨等特點(diǎn)，同時(shí)兼具干爽、透氣、柔軟的效果和輕薄的外觀，可有效提升產(chǎn)品檔次。2）持續(xù)迭代的產(chǎn)品創(chuàng)新能力。公司是行業(yè)內(nèi)較早開發(fā)出經(jīng)期褲產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)和銷售的企業(yè)。公司從2011年開始研發(fā)經(jīng)期褲，于2012年申請了相關(guān)專利，然后對經(jīng)期褲產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和功能不斷升級。在嬰兒紙尿褲結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方面，公司關(guān)注用戶體驗(yàn)感受，不斷推陳出新，在產(chǎn)品舒適度、透氣性、便利性和外形美觀等方面不斷取得突破。

由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級和研發(fā)創(chuàng)新的強(qiáng)力驅(qū)動，公司銷售規(guī)模的不斷擴(kuò)大，盈利能力穩(wěn)步增長，2017年至2019年，公司凈利潤分別為6701.83萬元、18510.08萬元和31532.16萬元。

關(guān)于未來發(fā)展規(guī)劃，公司表示，公司將以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心，以產(chǎn)品為經(jīng)營重心，繼續(xù)強(qiáng)化變革創(chuàng)新意識，追求有質(zhì)量的穩(wěn)步增長。根據(jù)市場需求和公司發(fā)展情況擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，加大研發(fā)投入和營銷投入，推動自有品牌發(fā)展，逐步提升公司信息化水平。

首先，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提升公司生產(chǎn)能力，滿足日益增長的市場需求，保持公司在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)能領(lǐng)先，為ODM業(yè)務(wù)和自有品牌產(chǎn)品生產(chǎn)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；其次，繼續(xù)加大研發(fā)投入，開發(fā)適銷對路的新產(chǎn)品，改進(jìn)生產(chǎn)工藝，提升公司的生產(chǎn)工藝水平，確保公司生產(chǎn)效率和良品率在行業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先；最后，加大營銷推廣力度，增強(qiáng)公司品牌影響力，提升公司產(chǎn)品的知名度，促進(jìn)自有品牌產(chǎn)品發(fā)展，搶占市場份額，繼續(xù)鞏固在吸收性衛(wèi)生用品制造領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。