粵華包業(yè)績預(yù)增三倍，多重利好冠豪高新并購

在造紙業(yè)步入“金九銀十”的行業(yè)傳統(tǒng)旺季以來，各大紙企漲價函如雪花般紛至沓來，下游客戶一紙難求，白卡紙、文化紙等品種紛紛出現(xiàn)提價現(xiàn)象，一時間“洛陽紙貴”。受價格上漲影響，紙企業(yè)績表現(xiàn)喜人，此前不久，粵華包公布公司前三季度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤8,000.00萬元-9,500.00萬元，同比增長279.25%-350.36%，業(yè)績延續(xù)了中報以來的增長態(tài)勢，表現(xiàn)靚麗。

內(nèi)外兼修，業(yè)績增長持續(xù)性強

粵華包是國內(nèi)極具影響力的白卡紙生產(chǎn)企業(yè)，主要生產(chǎn)高檔涂布白卡紙，其“紅塔”牌涂布白卡紙在國內(nèi)外白卡紙行業(yè)中處于品質(zhì)領(lǐng)先地位，代表著中國涂布白卡紙技術(shù)及產(chǎn)品的最高水平。公司表示，報告期內(nèi)公司業(yè)績增長驅(qū)動力主要來自以下三方面：1、公司董事會及管理層積極開展疫情防控工作，有效保障了公司穩(wěn)定、持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營；2、公司推行精細(xì)化管理實現(xiàn)降本增效、開源節(jié)流，在物流、原材料、能源、包裝、工藝等各個環(huán)節(jié)加強成本管控，效果明顯，使得成本增速低于收入增速。同時受益于原材料價格保持低位，經(jīng)營效益大幅提升。3、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加快新產(chǎn)品的研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化，積極拓展?fàn)I銷渠道，實施營銷體系的深度改革，優(yōu)化“價值營銷體系”和激勵機制，使得公司主要產(chǎn)品白卡紙營業(yè)收入及產(chǎn)銷量均實現(xiàn)同比大幅增長，高附加值產(chǎn)品的占比也有所提升。

隨著白卡紙銷售旺季來臨，下游經(jīng)銷商庫存下降，存在補庫存的需求，白卡紙多次提價，仍供不應(yīng)求。行業(yè)需求的激增帶動了白卡紙價格連番上漲，縱觀全年，本輪紙品價格上漲將成為公司年度業(yè)績增長最有力的驅(qū)動因素，助力公司全年業(yè)績實現(xiàn)質(zhì)的飛越。

從行業(yè)的外部環(huán)境來看，公司業(yè)績改善和盈利增長具有較強的可持續(xù)性。一是下半年以來，受“限塑令”影響，白卡紙行業(yè)需求爆發(fā)，紙制品對不可降解塑料的替代將持續(xù)利好技術(shù)壁壘極高的特種紙企業(yè)。二是環(huán)保政策日益趨嚴(yán)，大量落后產(chǎn)能逐步淘汰，運作規(guī)范的造紙企業(yè)將獲得更多的市場份額，價格與市場空間的提升對粵華包將形成持久利好。三是金光紙業(yè)、博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、萬國紙業(yè)及粵華包合計產(chǎn)能集中度接近85%，行業(yè)龍頭議價能力大幅提升。隨著金光紙業(yè)完成對博匯紙業(yè)的收購，白卡紙供給進一步集中，龍頭企業(yè)議價能力提升，白卡紙盈利向好。

整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，改革釋放動能

為順應(yīng)造紙行業(yè)發(fā)展趨勢，整合造紙業(yè)務(wù)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，加快實現(xiàn)“中國紙業(yè)發(fā)展成具有市場領(lǐng)導(dǎo)地位的國際化紙業(yè)集團”的戰(zhàn)略目標(biāo)，今年9月份冠豪高新實際控制人中國誠通控股集團有限公司推動冠豪高新和粵華包的合并工作。目前，冠豪高新向粵華包全體股東發(fā)行A股股票換股吸收粵華包并募集配套資金的重大資產(chǎn)重組方案已獲得國務(wù)院國資委批復(fù)。

在多重利好的刺激下，冠豪高新也將迎來新的發(fā)展機遇。冠豪高新和粵華包同屬中國誠通集團旗下紙業(yè)板塊的產(chǎn)業(yè)平臺，都是以“涂布”技術(shù)為核心的行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，雙方在技術(shù)、原材料、生產(chǎn)、運輸?shù)确矫婺軌虬l(fā)揮出很好的協(xié)同效應(yīng)，規(guī)模優(yōu)勢的提升也相當(dāng)顯著。根據(jù)方案公開信息和兩家公司2020年上半年財務(wù)數(shù)據(jù)測算，本次交易完成后，冠豪高新每股收益增厚在20%以上，較大幅度地提升冠豪高新現(xiàn)有股東的持股收益水平。

此外，冠豪高新于今年4月份正式入選國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)起實施的“科改示范行動”。“科改示范行動”是深化國企改革的突破口，在深化國企改革中發(fā)揮著“牽一發(fā)而動全身”的重要作用。冠豪高新入選“科改示范行動”，有利于進一步完善公司治理體制機制、健全市場化選人用人機制、強化市場化激勵約束機制、激發(fā)科技創(chuàng)新動能，全面推動體制機制改革，提高公司發(fā)展質(zhì)量，最大程度地釋放企業(yè)發(fā)展活力。合并后，粵華包也將享有科改優(yōu)惠政策，同時也會以優(yōu)秀的業(yè)績來反哺冠豪高新。在國企改革政策紅利的推動下，二者的合并將進一步提升合并后公司整體盈利水平，增強冠豪高新經(jīng)營質(zhì)量和發(fā)展水平，早日實現(xiàn)“中國紙業(yè)發(fā)展成具有市場領(lǐng)導(dǎo)地位的國際化紙業(yè)集團”的戰(zhàn)略目標(biāo)。