日久光電上市：隱形冠軍上市“加油” 發(fā)力柔性觸摸屏風(fēng)口

10月21日，A股中小板迎來(lái)了一支名副其實(shí)的隱形冠軍股——江蘇日久光電股份有限公司(股票簡(jiǎn)稱(chēng)：日久光電，股票代碼：003015) ，招股書(shū)顯示公司曾在2017年、2018年連續(xù)榮獲“昆山市隱形冠軍企業(yè)”稱(chēng)號(hào)。

10月9日，日久光電創(chuàng)造了驚人新聞，申購(gòu)倍數(shù)超過(guò)7500倍，高出預(yù)計(jì)150倍的申購(gòu)倍數(shù)50倍。投資者的看好不是沒(méi)有理由，但凡深入挖掘的投資者都會(huì)發(fā)現(xiàn)這家高科技公司的隱形冠軍稱(chēng)號(hào)來(lái)之不易，如今已實(shí)力雄厚，而且前景向好。

隱形冠軍來(lái)之不易 二次創(chuàng)業(yè)苦盡甘來(lái)

招股書(shū)顯示，日久光電是國(guó)內(nèi)柔性光學(xué)導(dǎo)電材料行業(yè)的領(lǐng)先公司之一，主要產(chǎn)品為ITO導(dǎo)電膜，該產(chǎn)品是目前制備觸摸屏等器件最常應(yīng)用的高透光學(xué)導(dǎo)電膜材料。

投資者僅從專(zhuān)業(yè)化說(shuō)明很難把握ITO導(dǎo)電膜的性質(zhì)和功能。實(shí)際上，投資者每天都在使用ITO導(dǎo)電膜，因?yàn)樗驮诿恳徊恐悄苁謾C(jī)的觸摸屏中。如果單獨(dú)觀察ITO導(dǎo)電膜，其大小與手機(jī)屏幕一樣，用手觸摸并沒(méi)有什么特別之處，肉眼也難以發(fā)現(xiàn)什么機(jī)關(guān)所在，但是這種透明薄膜卻集合了多種尖端技術(shù)，采用納米級(jí)材料制作而成，上面通過(guò)激光、影像等技術(shù)嵌入布滿了肉眼看不見(jiàn)的千余條導(dǎo)電感應(yīng)線路。正因?yàn)榫艿木€路布局，手機(jī)觸摸屏上的各種點(diǎn)擊才能完成迅速靈敏的感應(yīng)。

根據(jù)富士總研(Fuji Chimera Research Institute, Inc.)的研究報(bào)告，從全球市場(chǎng)來(lái)看，日久光電在所處行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)占有率排名第二（約20%），僅次于日東電工（約45%）。

正因?yàn)槿虻诙⑷珖?guó)第一的市場(chǎng)占有率，日久光電在國(guó)內(nèi)被稱(chēng)為“隱形冠軍”，這一市場(chǎng)地位來(lái)之不易，源于創(chuàng)始人陳超苦盡甘來(lái)的二次創(chuàng)業(yè)。

2010年以前，陳超長(zhǎng)期在浙江義烏經(jīng)營(yíng)超帥工藝禮品和嘉信房地產(chǎn)等生意，早已家資巨萬(wàn)?？伞安话卜帧钡乃e極進(jìn)取，選擇跟隨當(dāng)時(shí)掀起的“轉(zhuǎn)型創(chuàng)新”大潮踏上二次創(chuàng)業(yè)的艱辛征途。 

2010年，陳超成立昆山日久新能源應(yīng)用材料有限公司，2012年從國(guó)外進(jìn)口生產(chǎn)設(shè)備并捆綁了部分技術(shù)，投資1億多元。這還僅僅是開(kāi)始，要生產(chǎn)出真正合格的成品，必須進(jìn)行核心技術(shù)的研發(fā)。

2012年底，公司在成功引進(jìn)了深圳歐菲光科技股份有限公司的技術(shù)總監(jiān)（CTO）呂靜波之后，每個(gè)月投入三四百萬(wàn)元進(jìn)行研發(fā)，但顆粒無(wú)收的狀態(tài)卻整整持續(xù)了一年時(shí)間，壓力山大。功夫不負(fù)有心人，直到第12個(gè)月，產(chǎn)品終于研發(fā)成功。

由于品牌稚嫩，公司產(chǎn)品在市場(chǎng)銷(xiāo)售中屢屢吃到“閉門(mén)羹”，于是陳超另辟蹊徑在二手手機(jī)返修市場(chǎng)以較同類(lèi)老牌產(chǎn)品便宜一半的價(jià)格打“價(jià)格戰(zhàn)”，并透過(guò)返修市場(chǎng)的技術(shù)反饋不斷優(yōu)化產(chǎn)品工藝，終于在半年多的“市場(chǎng)攻堅(jiān)期”之后將產(chǎn)品成功打入正規(guī)大廠的供應(yīng)鏈。

2014年，日久光電開(kāi)始扭虧為盈。2015年，產(chǎn)值達(dá)2億元，利潤(rùn)達(dá)2000萬(wàn)余元。公司研發(fā)生產(chǎn)的ITO導(dǎo)電透明膜后來(lái)居上，當(dāng)時(shí)就占據(jù)該產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的近20%份額。

大膽投資先進(jìn)裝備 全面構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

如今的日久光電早已今非昔比，十年磨一劍，已經(jīng)具備了與跨國(guó)公司巨頭分庭抗禮的強(qiáng)大實(shí)力。

日久光電借助大膽投資先進(jìn)裝備擠進(jìn)了發(fā)展勢(shì)頭迅猛的ITO市場(chǎng)，搭上了電子材料“國(guó)產(chǎn)替代”的快車(chē)。截至目前，公司采購(gòu)國(guó)際領(lǐng)先的柔性薄膜磁控濺射鍍膜設(shè)備7條、日本高精度涂布系統(tǒng)2條、臺(tái)灣產(chǎn)OCA覆膜設(shè)備6條、臺(tái)灣產(chǎn)分切設(shè)備4條，融合了世界領(lǐng)先的設(shè)備部件，融合精密涂布、精密貼合、磁控濺射等核心技術(shù)，可以生產(chǎn)ITO導(dǎo)電膜和部分定制化產(chǎn)品。

為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，公司全面構(gòu)建了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：

1，先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和較強(qiáng)的技術(shù)落地能力

公司通過(guò)自主研發(fā)，掌握了濕法精密涂布技術(shù)、精密貼合技術(shù)、真空磁控濺射鍍膜技術(shù)三項(xiàng)核心技術(shù)，從而實(shí)現(xiàn)了IM消影膜的大批量穩(wěn)定生產(chǎn)能力、產(chǎn)品光學(xué)性能的提升和復(fù)雜光學(xué)膜系的實(shí)現(xiàn)能力。

2、顯著的成本管控優(yōu)勢(shì)

公司通過(guò)進(jìn)口替代垂直整合控制生產(chǎn)成本，通過(guò)顯著的規(guī)模效應(yīng)攤薄固定成本，通過(guò)精細(xì)化管理控制生產(chǎn)成本，通過(guò)良好的品質(zhì)管控控制生產(chǎn)成本。

3、穩(wěn)定的客戶優(yōu)勢(shì)

一方面公司在中高端客戶市場(chǎng)陸續(xù)與合力泰、臺(tái)冠科技、藍(lán)思科技等多家業(yè)內(nèi)知名觸控模組廠商形成了穩(wěn)定的合作關(guān)系。另一方面，公司積極地將公司產(chǎn)品導(dǎo)入華為、小米、OPPO等國(guó)內(nèi)一線終端品牌、大型方案公司（ODM廠商）及國(guó)外知名品牌的合格材料商目錄。

4、嚴(yán)格的質(zhì)量控制及完善的質(zhì)量控制體系

公司于2014年建立質(zhì)量環(huán)境管理體系，各項(xiàng)質(zhì)量管理工作均按ISO9001:2015標(biāo)準(zhǔn)及公司體系的要求運(yùn)作，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行全流程檢驗(yàn)，品控良好、品質(zhì)穩(wěn)定。

5、持續(xù)垂直整合的能力

公司是國(guó)內(nèi)ITO導(dǎo)電膜行業(yè)首家能夠大規(guī)模生產(chǎn)高品質(zhì)IM消影膜并能卷對(duì)卷貼合PET高溫保護(hù)膜的企業(yè)，真正實(shí)現(xiàn)了IM消影膜的進(jìn)口替代。同時(shí)，公司正在研發(fā)、試制光學(xué)離型膜、PET高溫保護(hù)膜、OCA等產(chǎn)品，向產(chǎn)業(yè)鏈的上游拓展，持續(xù)推進(jìn)垂直整合。

招股書(shū)顯示，2017-2019年，公司研發(fā)費(fèi)用分別達(dá)1082.30萬(wàn)元、1697.83萬(wàn)元、2186.05萬(wàn)元，逐年大幅增長(zhǎng)，可謂不遺余力。  

6、完備的銷(xiāo)售服務(wù)團(tuán)隊(duì)及快速響應(yīng)優(yōu)勢(shì)

公司建成了規(guī)?；㈨憫?yīng)速度快、交付能力強(qiáng)、運(yùn)輸成本低的服務(wù)團(tuán)隊(duì)，便于公司向下游客戶低成本及時(shí)供貨，保證下游客戶在保持較低庫(kù)存的同時(shí)，持續(xù)規(guī)?；a(chǎn)。

未來(lái)發(fā)展空間廣闊 “加油”之后前景向好

展望未來(lái)，日久光電的發(fā)展前景仍然廣闊。9月30日，在首次上市的網(wǎng)上路演會(huì)上，日久光電董事、董事會(huì)秘書(shū)徐一佳介紹，因柔性光學(xué)導(dǎo)電材料主要的應(yīng)用場(chǎng)景為觸摸屏,該市場(chǎng)已迎來(lái)成熟期,市場(chǎng)需求穩(wěn)中有升。需求端的增長(zhǎng)點(diǎn)主要包括:1)5G 時(shí)代將使觸摸屏行業(yè)迎來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。2)非洲、拉美、中東、南亞及東南亞國(guó)家的智能機(jī)對(duì)功能機(jī)的替代浪潮將形成較大市場(chǎng)需求。3)中大型商業(yè)顯示觸摸屏市場(chǎng)具有較大的發(fā)展空間。

由于觸摸屏行業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，新產(chǎn)品研發(fā)和量產(chǎn)對(duì)資金的需求極大，僅靠企業(yè)自身積累不足以維持高速增長(zhǎng)，因此目標(biāo)遠(yuǎn)大的高科技企業(yè)都以資本市場(chǎng)作為募集資本的“加油站”，“加油”之后才能獲得新的跨越式發(fā)展。

本次公司首次發(fā)行股票擬募集資金4.98億元，其中，4.53億元用于年產(chǎn)500萬(wàn)平米ITO導(dǎo)電膜建設(shè)項(xiàng)目，4500萬(wàn)元用于研發(fā)中心項(xiàng)目。

投資者可以期待，通過(guò)資本市場(chǎng)“加油”之后，日久光電的業(yè)績(jī)將長(zhǎng)期向好。