三祥新材第二大主業(yè)現(xiàn)萎縮:擬進(jìn)入義齒行業(yè) 研發(fā)費(fèi)用不高
2017年,三祥新材的第二大主營業(yè)務(wù)鑄造改性材料業(yè)務(wù)毛利率開始下滑。到了2019年,這項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率不僅沒能提升,還出現(xiàn)了營業(yè)收入減少的情況。直至2020年上半年,三祥科技鑄造改性材料業(yè)務(wù)營收較上期減少了23.26%。
面對第二大主業(yè)出現(xiàn)的萎縮,三祥新材立馬轉(zhuǎn)入了新的“賽道”:近日,該公司宣布擬募集資金2.2億元生產(chǎn)氧化鋯陶瓷塊,進(jìn)軍生物醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的義齒和人造關(guān)節(jié)行業(yè)。
作為一家在氧化鋯領(lǐng)域發(fā)展多年的企業(yè),三祥新材是想利用自身優(yōu)勢進(jìn)入一條下游的優(yōu)質(zhì)賽道。但從研發(fā)投入上面,主營氧氯化鋯和電熔氧化鋯產(chǎn)銷的三祥新材研發(fā)費(fèi)用雖穩(wěn)定在3%左右,但研發(fā)費(fèi)用最高僅為2500余萬元。與目標(biāo)的生物醫(yī)藥領(lǐng)域相比,存在著不小的差距。
第二大主業(yè)萎縮
從營收和凈利潤來看,三祥新材的營收和凈利潤都在持續(xù)向好。不過,公司第二大主營業(yè)務(wù)造改性材料業(yè)務(wù)卻有萎縮趨勢:毛利率自2017年逐年下降,到了2019年?duì)I收還出現(xiàn)了下滑。
三祥新材是一家主營電熔氧化鋯、鑄改新材料等工業(yè)新材料生產(chǎn)的企業(yè)。近三年來,該公司的營業(yè)收入逐年上升,從2017年的4.08億元增長至7.61億元。與此同時(shí),該公司的凈利潤也水漲船高,2019年凈利潤達(dá)到了8271萬元。
盡管三祥新材的營收和凈利潤都在逐年走高,但該公司的第二大主營業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了萎縮趨勢:毛利率自2017年連續(xù)下降,營業(yè)收入在2019年?duì)I業(yè)收入出現(xiàn)下滑。
資料顯示,三祥新材的第二大主業(yè)為鑄改性材料,產(chǎn)品包括包芯線、球化劑、孕育劑三類。隨著相關(guān)環(huán)保政策的出臺,2017年公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率出現(xiàn)下滑,從2016年24.72%的毛利率降至19.08%。在隨后的幾年中,鑄改性材料的毛利率持續(xù)下降,2019年該項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利已經(jīng)下滑至15.26%。
除此之外,受到下游汽車行業(yè)產(chǎn)量整體下降的影響,該項(xiàng)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入也出現(xiàn)了一定程度的降低。2019年,鑄改性材料的營業(yè)收入為1.2億元,較上期下降了4.58%;2020年上半年,營業(yè)收入下降擴(kuò)大,為4650.49萬元,較上期下降23.26%。
2.2億元進(jìn)軍齒科新材料
在第二主業(yè)出現(xiàn)萎縮的情況下,三祥新材宣布擬募集資金2.2億元生產(chǎn)氧化鋯陶瓷塊,進(jìn)軍生物醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的義齒和人造關(guān)節(jié)行業(yè)。
據(jù)非公開發(fā)行預(yù)案顯示,三祥新材計(jì)劃發(fā)行不超過5773.2756萬股,計(jì)劃募集資金2.2億元,用于年產(chǎn)1500噸特種陶瓷項(xiàng)目、先進(jìn)陶瓷材料研發(fā)實(shí)驗(yàn)室及償還銀行借款。從金額來看,50%以上的募集資金都將用于年產(chǎn)1500噸特種陶瓷項(xiàng)目。
據(jù)三祥新材介紹,上述募投項(xiàng)目“年產(chǎn) 1500 噸特種陶瓷項(xiàng)目”是公司現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)氧氯化鋯和電熔氧化鋯產(chǎn)品的下游項(xiàng)目,公司可充分利用自產(chǎn)氧氯化鋯和電熔氧化鋯作為原材料,通過本次募投項(xiàng)目的實(shí)施,公司將跨入以氧化鋯為基礎(chǔ)材料的特種陶瓷材料領(lǐng)域。
從行業(yè)前景來看,處于種植牙產(chǎn)業(yè)鏈上游的齒科用氧化鋯陶瓷塊市場廣闊。近幾年我國人口老齡化趨勢越發(fā)明顯,假牙市場需求也將隨之增長。東興證券研報(bào)顯示,2018年我國種植牙數(shù)量約為240萬顆,受老齡化趨勢推動(dòng),未來全國35至74歲人群的潛在種牙需求大約為2155萬顆;如實(shí)際種牙提升至1000萬顆、按全瓷牙滲透率提升至70%測算,未來國內(nèi)全瓷牙潛在市場空間約210億元。預(yù)計(jì)2020年國內(nèi)假牙市場規(guī)模達(dá)73億元。
在第二主業(yè)萎縮的情況下,作為一家在氧化鋯領(lǐng)域發(fā)展多年的企業(yè),三祥新材想要利用自身優(yōu)勢進(jìn)入一條下游的優(yōu)質(zhì)賽道。
研發(fā)費(fèi)用不高
從前景來看,處于種植牙產(chǎn)業(yè)鏈上游的齒科用氧化鋯陶瓷塊市場廣闊,但對于三祥新材來說,或要面對不小的跨界經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),原因或許是該公司的研發(fā)投入不高。
近年來,三祥新材的研發(fā)費(fèi)用率基本維持在3%左右。從費(fèi)用來,該公司2016年-2019年的研發(fā)費(fèi)用盡管在逐年增長,但卻不高,分別是1030.2萬元、1369.7萬元、1779.9萬元和2554.8萬元。
在鋯行業(yè)來看,這樣的研發(fā)投入可以算的上是平均水平。以東方鋯業(yè)為例,該公司的主營業(yè)為復(fù)合氧化鋯粉體及氧化鋯陶瓷、核級海綿鋯,2017年、2018年和2019年的研發(fā)費(fèi)用分別是2169萬元、1594萬元和1898萬元。
但對于從事口腔修復(fù)用氧化鋯瓷塊的上市公司來說,三祥新材2500萬元的研發(fā)費(fèi)用僅占其20%左右。以國瓷科技為例,該公司業(yè)務(wù)包括醫(yī)療種植用氧化鋯陶瓷,近三年的研發(fā)費(fèi)用分別是7401萬元、1.03億元和1.38億元。
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