中止潮后首家恢復(fù)審核 弘成立業(yè)“精準(zhǔn)”踩點(diǎn)的背后
原本它很慢。
此前證監(jiān)會(huì)平移而來,7月2日受理,7月10日就收到深交所首輪問詢的弘成立業(yè),直到9月16日以更新財(cái)務(wù)資料申請(qǐng)中止審核時(shí)還未公布問詢回復(fù)。
如今,它卻很“精準(zhǔn)”。
中止審核不到半月,公司卻在9月30日已完成更新并恢復(fù)審核,更巧的是,此前難產(chǎn)的問詢回復(fù)也已披露。
它應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)板中止審核潮后,首家恢復(fù)審核的企業(yè)。
兩大原因讓中止潮出現(xiàn)
太陽底下無新事,和去年的科創(chuàng)板一樣,今年的創(chuàng)業(yè)板也出現(xiàn)了“中止審核潮”。
深交所官網(wǎng)顯示,截止10月9日,創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)合計(jì)399家,其中3家企業(yè)主動(dòng)撤回材料后終止審查,70家企業(yè)提交注冊(cè)(42家已生效),24家上市委會(huì)議(僅1家暫緩),剩余的302家公司中,合計(jì)173家企業(yè)申請(qǐng)中止審查,占比高達(dá)57.28%。
對(duì)比來看,去年7月31日,科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)合計(jì)149家,其中4家企業(yè)已終止審核,35家公司提交注冊(cè),而轉(zhuǎn)入中止審核的公司則有85家。
部分人士認(rèn)為,這與財(cái)務(wù)報(bào)表有效期最多延長(zhǎng)1個(gè)月變?yōu)?個(gè)月有關(guān)。
今年7月10日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于延長(zhǎng)財(cái)務(wù)報(bào)表有效期的規(guī)章修改決定》,其中第四十四條指出,“招股說明書中引用的財(cái)務(wù)報(bào)表在其最近一期截止日后6個(gè)月內(nèi)有效,特殊情況下發(fā)行人可申請(qǐng)適當(dāng)延長(zhǎng),但至多不超過3個(gè)月。財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)當(dāng)以年度末、半年度末或者季度末為截止日?!?/p>
這個(gè)理由有一定的道理,畢竟,“中止潮”從科創(chuàng)板彼時(shí)的7月推遲至如今的9月。
然而,這并不是唯一的原因。
上交所網(wǎng)站顯示,科創(chuàng)板也同受影響,而目前中止審核的公司僅30家,如下:
牛牛研究中心認(rèn)為,除了財(cái)務(wù)報(bào)告有效期延長(zhǎng)導(dǎo)致的“中止潮”推遲,還與創(chuàng)業(yè)板本身負(fù)荷較重,申報(bào)企業(yè)及審核部門壓力大,部分企業(yè)需要通過中止審核為后續(xù)問詢留出充分時(shí)間有關(guān)。
與科創(chuàng)板僅是增量改革不同,創(chuàng)業(yè)板還包含著存量改革。此前證監(jiān)會(huì)在審企業(yè)也一并移交給深交所審核。科創(chuàng)板設(shè)立至今共受理454家企業(yè)IPO申報(bào),而創(chuàng)業(yè)板短短3個(gè)月就已有399家在審企業(yè)。
海量的申報(bào)企業(yè),審核部門雖然加班加點(diǎn)(國(guó)慶假期內(nèi)深交所網(wǎng)站更新7家公司的問詢回復(fù)),但壓力依然存在。部分企業(yè)提交回復(fù)距離披露回復(fù)時(shí)間較長(zhǎng),以百洋醫(yī)藥為例,公司披露的問詢回復(fù)公告顯示,公司及保薦機(jī)構(gòu)等簽字日期均為9月11日,而最終披露卻是9月18日。
一家小型券商的項(xiàng)目組人士表示,“問詢回復(fù)在成功提交系統(tǒng)之前,審核員要先看。如果沒問題,審核員在系統(tǒng)上點(diǎn)通過,才會(huì)披露出來,之后才算監(jiān)管層的審核時(shí)間。如果沒點(diǎn)通過,是一直算我們回復(fù)的時(shí)間?!?/p>
然而,《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》指出,“發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)本所審核問詢的時(shí)間總計(jì)不超過三個(gè)月?!?/p>
去年科創(chuàng)板“中止潮”出現(xiàn)就被認(rèn)為是因?yàn)?span id="j1fnkjx" class="mgc">視聯(lián)動(dòng)力的前車之鑒,券商及企業(yè)利用中止審核為回復(fù)問詢爭(zhēng)取時(shí)間。目前科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板相關(guān)審核規(guī)則均規(guī)定,中止審核、請(qǐng)示有權(quán)機(jī)關(guān)、落實(shí)上市委員會(huì)意見、處理會(huì)后事項(xiàng)、實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查等情形,均不計(jì)算在回復(fù)審核問詢?nèi)齻€(gè)月的時(shí)限內(nèi)。
弘成立業(yè)“精準(zhǔn)”踩點(diǎn)的背后
作為創(chuàng)業(yè)板中止潮后,首家恢復(fù)審核的公司,弘成立業(yè)踩點(diǎn)很“精準(zhǔn)”。
深交所公布的問詢回復(fù)公告顯示,弘成立業(yè)是在7月10日收到首輪問詢的,然而,9月29日公司才公布首輪問詢回復(fù)。
按照創(chuàng)業(yè)板審核規(guī)則,首輪審核問詢發(fā)出后,深交所可以在發(fā)現(xiàn)新的問詢事項(xiàng),發(fā)行人未針對(duì)性回答,信息披露不符合要求以及深交所規(guī)定的其他情形等四種情況下,自回復(fù)后10個(gè)工作日內(nèi)繼續(xù)提出問詢。
三個(gè)月的回復(fù)期限約束下,弘成立業(yè)未來問詢回復(fù)壓力山大。
9月16日,公司向深交所申請(qǐng)因“更新財(cái)務(wù)資料”中止審核。
對(duì)于申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)而言,大多數(shù)企業(yè)財(cái)報(bào)審計(jì)報(bào)告基準(zhǔn)日主要為2019年12月31日,弘成立業(yè)同樣如此。這主要因?yàn)槿绻髽I(yè)上半年申報(bào)情況下,后續(xù)往往更新半年報(bào)審計(jì),單獨(dú)做一季報(bào)審計(jì)會(huì)增加審計(jì)成本,而下半年申報(bào)時(shí),則往往是三年一期的審計(jì)數(shù)據(jù)。
對(duì)于A股上市公司而言,半年報(bào)披露的截止日期為8月31日之前。對(duì)于擬申報(bào)企業(yè)來說,應(yīng)該比已經(jīng)上市的公司們更急迫,在9月之前準(zhǔn)備好半年報(bào)數(shù)據(jù)應(yīng)該也不是大問題,為什么弘成立業(yè)需要在9月16日才提出更新財(cái)報(bào)呢?
更離奇的是,9月30日,也就是在公司完成首輪問詢回復(fù)后次日,弘成立業(yè)也完成財(cái)務(wù)資料更新工作,并恢復(fù)審核。
深圳一名券商投行人士表示,“現(xiàn)在IPO項(xiàng)目大多處于問詢回復(fù)的階段,‘補(bǔ)中報(bào)’其實(shí)讓企業(yè)有更充分時(shí)間回復(fù),因?yàn)橹袌?bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)基本都準(zhǔn)備好了,要補(bǔ)充的話實(shí)際上可以很快?!?/p>
弘成立業(yè)回復(fù)準(zhǔn)備完畢后,財(cái)務(wù)更新也隨即完成,IPO立馬重回軌道,實(shí)在是有點(diǎn)太“精準(zhǔn)”。
不過按照創(chuàng)業(yè)板審核規(guī)則推算,9月16日-9月30日,這一期間因?yàn)橹兄箤徍?,不被?jì)算到公司三個(gè)月的回復(fù)時(shí)限中,弘成立業(yè)又多出了15天的緩沖期。
八大問題難住弘成立業(yè)
7月10日收到問詢函,9月29日才給出問詢回復(fù),弘成立業(yè)到底遇到了什么“神仙”問題?
招股說明書顯示,弘成立業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是為國(guó)內(nèi)高等院校開展網(wǎng)絡(luò)高等學(xué)歷教育提供技術(shù)平臺(tái)開發(fā)及運(yùn)營(yíng)維護(hù)、校外學(xué)習(xí)中心服務(wù)等綜合化服務(wù),其中網(wǎng)絡(luò)高等學(xué)歷教育業(yè)務(wù)占比6成以上。
這么說,讀者們可能還不甚了了,但其實(shí),我們都曾被這樣的廣告轟炸過。
報(bào)告期內(nèi),公司業(yè)績(jī)?nèi)缦滤荆?/p>
首輪問詢中,深交所主要關(guān)注8大問題,涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓,參股子公司、行業(yè)政策、業(yè)績(jī)變動(dòng)、業(yè)務(wù)模式、毛利率等,如下:
其中,牛牛研究中心認(rèn)為行業(yè)政策影響是弘成立業(yè)最難以回答的問題。
2016年11月,教育部印發(fā)《高等學(xué)歷繼續(xù)教育專業(yè)設(shè)置管理辦法》,其中第十一條指出,“普通高等學(xué)校將不再舉辦本校全日制教育專業(yè)范圍外的學(xué)歷繼續(xù)教育;沒有舉辦全日制專科層次教育的普通本科高校,不再舉辦??茖哟蔚膶W(xué)歷繼續(xù)教育。”
學(xué)信網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,目前,與弘成立業(yè)網(wǎng)絡(luò)高等學(xué)歷教育服務(wù)業(yè)務(wù)合作的9所高校,均為全日制本科院校,學(xué)歷層次無??茖W(xué)歷,但是上述9所合作高校網(wǎng)絡(luò)高等學(xué)歷教育方面的辦學(xué)層次卻包括高起專、專升本、高起本。
依據(jù)上述教職成〔2016〕7號(hào)文件的規(guī)定,與弘成立業(yè)合作的9所高校舉辦高起專層次的學(xué)歷繼續(xù)教育或?qū)⒈唤型!?/p>
招股說明書披露,弘成立業(yè)2017年以來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因主要是市場(chǎng)預(yù)期 2018 起各高校繼續(xù)教育在專業(yè)和學(xué)科設(shè)置方面將受到限制,導(dǎo)致 2017年各高校網(wǎng)絡(luò)高等教育招生人數(shù)增幅較大。
但說到底,這是一錘子買賣,是在新老辦法劃斷前的曇花一現(xiàn)。
不僅如此,2019年12月教育部發(fā)布教職成廳﹝2019﹞8號(hào)文件,鼓勵(lì)高校自建直屬學(xué)習(xí)中心,慎重選擇合作辦學(xué)機(jī)構(gòu),保證學(xué)費(fèi)收入主要用于網(wǎng)絡(luò)教育自身發(fā)展。
受此影響,2019年以來,教育部批準(zhǔn)開展網(wǎng)絡(luò)高等學(xué)歷教育試點(diǎn)的68所高校中停止網(wǎng)絡(luò)學(xué)歷教育招生的越來越多,公司回復(fù)列示如下:
最早與公司建立合作關(guān)系的中國(guó)人民大學(xué)也表示,自 2020 年開始停止網(wǎng)絡(luò)高等學(xué)歷教育招生。
未來的持續(xù)盈利能力備受考驗(yàn),或許是弘成立業(yè)回復(fù)“難出口”的原因。
創(chuàng)業(yè)板是存量改革,還有很多工作處于摸索過程中,申報(bào)企業(yè)們并不好過,中止潮的出現(xiàn)也不是偶然,合理安排好問詢回復(fù)時(shí)間,做好IPO準(zhǔn)備工作,很重要。
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