國元證券啟動配股 募資55億強化固收和兩融業(yè)務

10月9日，國元證券（000728.SZ）發(fā)布公告稱，將于10月14日至20日啟動配股繳款，配股比例為10配3，配股價格為5.44元/股，此次配股募集資金總額不超過人民幣55億元（含發(fā)行費用），募集資金將用于固定收益類自營業(yè)務、融資融券業(yè)務、子公司增資、信息系統(tǒng)建設、風控合規(guī)體系建設和其他營運資金安排。

業(yè)內人士表示，監(jiān)管部門去年底就曾明確指出，支持證券公司在境內外多渠道、多形式融資，優(yōu)化融資結構，增強資本實力，支持行業(yè)做優(yōu)做強。隨著再融資新規(guī)、新三板深改、創(chuàng)投新規(guī)等利好政策的不斷落地，國元證券此次配股在證券業(yè)發(fā)展風口上，對其綜合競爭力的提升尤為重要。

加碼營運資金規(guī)模 積極布局固收業(yè)務

在配股募資使用方面，國元證券此次擬投入不超過30億元用于固定收益類自營業(yè)務，占募資總額55%。對此，國元證券表示，未來將逐步加強對固定收益類自營業(yè)務的投入，進一步優(yōu)化公司自營業(yè)務的投資結構；同時提升公司在銀行間市場交易量，逐步發(fā)展銀行間市場中間業(yè)務；隨著利率衍生品業(yè)務的逐步推廣，除目前已開展的國債期貨業(yè)務外，計劃開展利率互換等場外衍生品業(yè)務。

根據(jù)中證協(xié)統(tǒng)計，券商行業(yè)自營業(yè)務已連續(xù)三年成為第一大收入來源，2019年占比為34%，而自營業(yè)務收入中主要以固收為主，固收投資能力逐漸成為證券行業(yè)核心競爭力之一。因此，國元證券旨在通過此次配股進一步增加固定收益業(yè)務投入，擴大業(yè)務規(guī)模，調整和優(yōu)化投資策略，提高風險管理能力，增厚公司業(yè)績，提升公司ROE。

據(jù)了解，國元證券今年年初已將固定收益部從投資管理總部獨立出來，充分體現(xiàn)了對固收業(yè)務的重視。國元證券表示，固定收益業(yè)務作為一塊自營業(yè)務獨立運營，繼續(xù)發(fā)揮其“安全墊”作用。

2020年半年報顯示，國元證券上半年實現(xiàn)自營業(yè)務收入6.22億元，比上年同期增長61.36%；實現(xiàn)自營業(yè)務利潤6.0億元，比上年同期增長72.55%。

抓住市場回暖 強化兩融業(yè)務

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，隨著股市回暖，全市場融資融券余額由去年同期的9173億元上升突破萬億元，同比增幅超過20％；截至2020年6月末，全市場融資融券客戶平均維持擔保比例為282.9％，相對應的，券商的利息收入也大幅增長。

中證協(xié)發(fā)布的2020年上半年經營數(shù)據(jù)顯示，134家證券公司利息凈收入合計275.66億元，較上年同期229.32億元增長20.21％。就近期披露的半年報數(shù)據(jù)來看，39家上市券商共實現(xiàn)利息凈收入251.85億元，其中，國泰君安利息凈收入達28.54億元，同比增長12.14％，排在行業(yè)首位；國元證券7.56億元，同比增長25.21%，排在第12位。

隨著2020年市場的回暖，國元證券也在大力拓展融資融券業(yè)務。根據(jù)配股預案，國元證券擬使用不超過15億元募集資金用于進一步拓展融資融券業(yè)務規(guī)模，提升融資融券業(yè)務市場競爭力。數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，國元證券信用業(yè)務凈收入占總營業(yè)收入的比例分別為28.55%、37.71%和24.89%，是公司收入最重要的組成部分之一。

國元證券對此表示，由于融資融券業(yè)務是資本消耗型業(yè)務，業(yè)務規(guī)模和盈利能力主要依賴于較為穩(wěn)定的長期資金供給，因此公司計劃通過配股加大對融資融券業(yè)務的資金投入，調整業(yè)務資金來源結構，降低業(yè)務成本，促進公司融資融券業(yè)務的可持續(xù)發(fā)展。

2020年半年報顯示，國元證券融資融券余額119.35億元，同比增長6.75%。

壯大資本實力 提升核心競爭力

當前證券行業(yè)呈現(xiàn)出“大者恒大、強者恒強、頭部集中”的競爭格局，并在資本驅動、財富管理、金融科技等方面形成差異化經營的局面，資本實力雄厚、經營規(guī)模領先的大型證券公司將占據(jù)行業(yè)發(fā)展的制高點。隨著對外資進入金融業(yè)的投資比例限制的放開，跨國金融機構依托全球資源、成熟的客戶服務模式和靈活快速的創(chuàng)新能力，對行業(yè)當前的業(yè)務管理機制與客戶服務模式造成沖擊。

此次配股募集資金的到位，有助于國元證券應對行業(yè)新的競爭格局。根據(jù)中證協(xié)統(tǒng)計，2019年末，國元證券凈資產及凈資本排名分別在第20位及第26位。國元證券表示，本次發(fā)行完成后，將進一步增強公司資本實力，通過募集資金的合理運用，促進各項業(yè)務有序穩(wěn)健發(fā)展，提高盈利能力和核心競爭力。

基于未來良好預期 配股獲大股東廣泛支持

根據(jù)國元證券的配股預案，其控股股東安徽國元金融控股集團有限責任公司已明確承諾以現(xiàn)金方式全額認購本次配股方案中的可配售股份。9月29日，前十大股東之一的粵高速也發(fā)布公告稱，同意以不超過1.3億元全額認購國元證券配股。大股東的帶頭支持無疑給了國元證券其他股東一劑“定心丸”。

據(jù)了解，2020年上半年國元證券各業(yè)務條線均保持良好發(fā)展勢頭，成立財富管理委員會，重塑產品和服務體系，推進財富管理轉型；僅5月以來，國元投行保薦15家IPO、精選層、可轉債、非公開過會上市。有分析師表示，國元證券此次配股發(fā)行價格合理，相對于目前市場價格折價率低，疊加未來業(yè)績增長的良好預期，以及以注冊制為代表的行業(yè)發(fā)展機遇，配股發(fā)行更容易被股東接受。

今年以來，已有國海證券、天風證券、東吳證券、招商證券完成了配股發(fā)行，認配率均高于去年A股市場平均水平，可見廣大股東對券商實施配股融資的認可與支持。