華興源創(chuàng)：股權(quán)激勵(lì)+訂單雙重驅(qū)動(dòng) 保障未來(lái)穩(wěn)定發(fā)展

近日，華興源創(chuàng)披露了2020年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案），公司擬向147名激勵(lì)對(duì)象授予400萬(wàn)股限制性股票，約占總股本的0.93%，其中首次授予320萬(wàn)股，預(yù)留80萬(wàn)股，授予價(jià)格為20.26元/股。

股權(quán)激勵(lì)綁定員工利益 展望未來(lái)信心十足

根據(jù)激勵(lì)草案顯示，本次激勵(lì)計(jì)劃股票全部來(lái)自于公司向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行本公司A股普通股股票。激勵(lì)計(jì)劃共涉及147名公司員工，約占上年度末員工總?cè)藬?shù)的13%，參與人數(shù)較多，激勵(lì)對(duì)象覆蓋公司公司董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員、董事會(huì)認(rèn)為需要激勵(lì)的其他人員，覆蓋面較廣，員工參與度高。

授予價(jià)格（含預(yù)留授予）為草案公布前1個(gè)交易日均價(jià)的50.00%，每股20.26元，較當(dāng)前價(jià)格折價(jià)約45%，獲利空間較大，能夠調(diào)動(dòng)激勵(lì)對(duì)象員工工作的積極性，為激勵(lì)計(jì)劃考核目標(biāo)的達(dá)成提供保障。

本激勵(lì)計(jì)劃首次授予部分的激勵(lì)對(duì)象考核年度為 2020-2022三個(gè)會(huì)計(jì)年度。激勵(lì)方案中，首次授予的限制性股票業(yè)績(jī)考核以2019年凈利潤(rùn)或營(yíng)業(yè)收入為基數(shù)，2020-2022年凈利潤(rùn)或營(yíng)業(yè)收入增速不低于30%、40%、50%。根據(jù)此前公司披露的2019年年報(bào)，公司2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.58億元、凈利潤(rùn)1.76億元，可以推算出首次激勵(lì)部分解禁的業(yè)績(jī)考核要求2020/2021/2022年?duì)I業(yè)收入分別不低于16.35/17.61/18.87億元，或凈利潤(rùn)分別不低于2.29/2.46/2.64億元。本次激勵(lì)計(jì)劃的推出，將員工自身的利益和公司未來(lái)的發(fā)展進(jìn)行了深度綁定，有利于公司吸引更多優(yōu)質(zhì)人才加入，極大的調(diào)動(dòng)了員工工作的積極性，表明了公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的長(zhǎng)期看好，幫助公司行久致遠(yuǎn)，穩(wěn)定投資者預(yù)期。

此外，公司上半年完成了對(duì)歐立通的收購(gòu)，下半年將并表。在疫情期間，歐立通接單能力并未受到影響，目前在手訂單充足，下半年對(duì)著蘋果5G手機(jī)等多款新品的發(fā)布，歐立通的盈利能力或?qū)⑦€有進(jìn)一步提升的空間，公司預(yù)計(jì)2020年已通過(guò)樣機(jī)驗(yàn)證的項(xiàng)目能夠取得約2.5億-3億元訂單。根據(jù)收購(gòu)時(shí)的業(yè)績(jī)承諾，歐立通2019-2022年累計(jì)扣非歸母凈利不低于4.19億元，截至2020年H1末，歐立通已完成1.47億元的業(yè)績(jī)對(duì)賭承諾。

券商預(yù)計(jì)，并表后2020-2022年歐立通每年將實(shí)現(xiàn)歸母凈利約1.1億元左右，屆時(shí)公司凈利潤(rùn)將達(dá)到2.8/3.8/4.3億元，對(duì)應(yīng)PE分別為58/43/38X，將低于同行平均PE水平，或?qū)?duì)公司股價(jià)提升提供助力，從而更好的回饋廣大投資者，吸引更多優(yōu)質(zhì)資金入駐。

加碼研發(fā)奠定行業(yè)龍頭地位 訂單充裕保障未來(lái)成長(zhǎng)

華興源創(chuàng)是全球領(lǐng)先的OLED檢測(cè)設(shè)備提供商，公司OLED檢測(cè)設(shè)備已成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，是越南三星和京東方OLED產(chǎn)線的唯一國(guó)產(chǎn)化設(shè)備供應(yīng)商。目前公司Mura補(bǔ)償技術(shù)已在大量OLED產(chǎn)線應(yīng)用，公司OLED檢測(cè)設(shè)備的穩(wěn)定性、漏檢率等指標(biāo)在國(guó)內(nèi)穩(wěn)居第一。目前終端客戶包括蘋果、華為等手機(jī)制造廠商，下游客戶需求旺盛，實(shí)力雄厚，下半年隨著蘋果iPhone 12等多款5G新品發(fā)布在即，公司在手訂單充足，未來(lái)成長(zhǎng)性有保障。

此外，上半年公司研發(fā)費(fèi)用投入8038.81萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.42%，新取得了39項(xiàng)專利（包括3項(xiàng)發(fā)明專利、34項(xiàng)實(shí)用新型專利、2項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利）及17項(xiàng)軟件著作權(quán)，其中50%以上涉及半導(dǎo)體領(lǐng)域，此外，公司還新設(shè)立新加坡和韓國(guó)兩個(gè)子公司，專門從事半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備研究。在研發(fā)持續(xù)投入的推動(dòng)下，公司在半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備領(lǐng)域技術(shù)儲(chǔ)備豐富，研究成果卓越。目前，公司是國(guó)內(nèi)僅有的定制化BMS芯片檢測(cè)設(shè)備解決方案提供商。成功打破了美國(guó)及日本等廠商對(duì)于用于超大規(guī)模SOC芯片及存儲(chǔ)類芯片測(cè)試的測(cè)試機(jī)的壟斷，目前，已取得規(guī)模化的訂單，2019年公司該類設(shè)備獲得3億元左右訂單，2020H1訂單延續(xù)，新接訂單2.58億元。而在標(biāo)準(zhǔn)化檢測(cè)設(shè)備方面，公司SoC和CIS測(cè)試機(jī)已取得國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的IC設(shè)計(jì)公司和封測(cè)廠的小批量訂單。未來(lái)，受益于國(guó)產(chǎn)替代加速以及半導(dǎo)體測(cè)試裝備的發(fā)展，公司在數(shù)模混合測(cè)試機(jī)領(lǐng)域內(nèi)占有率或?qū)⑦M(jìn)一步提升，訂單規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大，增厚公司業(yè)績(jī)。