創(chuàng)業(yè)板首家定價(jià)發(fā)行企業(yè)誕生！捷強(qiáng)裝備發(fā)行市盈率45倍 保薦機(jī)構(gòu)為中金公司

創(chuàng)業(yè)板首家直接定價(jià)企業(yè)誕生——捷強(qiáng)裝備（300875）！發(fā)行價(jià)格為53.1元/股，發(fā)行市盈率為45.02倍，保薦機(jī)構(gòu)為中金公司。

招股書(shū)顯示，捷強(qiáng)裝備主要從事核化生防御裝備核心部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。主要產(chǎn)品為應(yīng)用于各通用型號(hào)裝備軍用核化生洗消車(chē)輛的液壓動(dòng)力系統(tǒng)及核化生防御防護(hù)裝具中某型面具送風(fēng)器的充電器及電池組。該公司作為主要完成單位研制的某洗消關(guān)鍵技術(shù)與裝備項(xiàng)目獲得 2019 年度國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)。

發(fā)行直接定價(jià)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)第一次使用是7月27日開(kāi)板的精選層。當(dāng)時(shí)有旭杰科技、殷圖網(wǎng)聯(lián)、龍?zhí)┘揖硬扇∵@種方式。從當(dāng)天開(kāi)盤(pán)走勢(shì)看，在精選層21只股票破發(fā)的情況下（當(dāng)時(shí)32只股票集體開(kāi)板交易），前2者沒(méi)有破發(fā)。

創(chuàng)業(yè)板首家定價(jià)發(fā)行企業(yè)誕生

捷強(qiáng)裝備（300875）8月4日發(fā)布公告稱(chēng)，公司本次發(fā)行采用直接定價(jià)方式，全部股份通過(guò)網(wǎng)上向公眾投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價(jià)和配售。每股發(fā)行價(jià)格定為53.10元，發(fā)行市盈率為45.02倍。

這是創(chuàng)業(yè)板首家定價(jià)發(fā)行企業(yè)。截止到目前，另外12家拿到注冊(cè)批文的企業(yè)均采取詢價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格。

挖貝研究院數(shù)據(jù)顯示，捷強(qiáng)裝備本次擬公開(kāi)發(fā)行股份不超過(guò)1920萬(wàn)股。該公司主要從事核化生防御裝備核心部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。近三年該公司業(yè)績(jī)躥升，2017營(yíng)收僅有0.67億元，到2019年上升至2.45億元。與此同時(shí)，凈利潤(rùn)也同步從0.23億元快速攀升至0.95億元。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板直接定價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率不能超過(guò)同行業(yè)上市公司二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率。如果有境外發(fā)行的，發(fā)行價(jià)格不得超過(guò)境外市場(chǎng)價(jià)格。

招股書(shū)顯示，捷強(qiáng)裝備選取晨曦航空、新興裝備、新余國(guó)科、長(zhǎng)城軍工、中國(guó)海防和艾迪精密作為可比公司，目前這6家公司的市盈率（靜）分別為64.89倍、35.63倍、77.09倍、102.8倍、40.22倍和109.7倍，平均市盈率（靜）為71.72倍。

從這個(gè)角度看，45倍的發(fā)行市盈率，未來(lái)到二級(jí)市場(chǎng)仍然具有一定潛力。

跟同一批通過(guò)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)的鋒尚文化（41.20倍）、美暢股份（46.09倍）、藍(lán)盾光電（35.55倍）相比，也屬于中間水平。

精選層開(kāi)的先河

隨著科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的實(shí)施，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)新一輪改革大框架基本浮出水面。但是，像直接定價(jià)發(fā)行的技術(shù)規(guī)則，則是屬于精選層開(kāi)的先河。

在精選層首批32家企業(yè)中，有龍?zhí)┘揖印?span id="qaegmaw" class="mgc">旭杰科技、殷圖網(wǎng)聯(lián)采取直接定價(jià)發(fā)行方式。其中，龍?zhí)┘揖映蔀榈谝粋€(gè)吃“螃蟹”的人，當(dāng)時(shí)保薦機(jī)構(gòu)是興業(yè)證券。

從7月27日精選層開(kāi)板交易當(dāng)日表現(xiàn)看，旭杰科技、殷圖網(wǎng)聯(lián)的股價(jià)表現(xiàn)明顯好于大部分企業(yè)。當(dāng)天，有21只股票跌破發(fā)行價(jià)，旭杰和殷圖則屬于未跌破發(fā)行價(jià)之列，只有龍?zhí)┘揖拥^大。

資料顯示，殷圖網(wǎng)聯(lián)開(kāi)板當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)11.2元/股，漲幅11.67%；旭杰科技收盤(pán)價(jià)為12.21元/股，漲幅為32.6%；龍?zhí)┘揖樱?31445.OC）收盤(pán)價(jià)7.84元/股，下跌了43.84%。