上半年36家房企發(fā)公司債超380億，冠城大通融資17.3億助力公司發(fā)展

2020年以來，疫情的發(fā)生使得房地產(chǎn)行業(yè)不同細(xì)分市場(chǎng)受到不同程度影響，而房地產(chǎn)屬于資金密集型行業(yè)，投資規(guī)模大，疫情對(duì)部分房企的資金流產(chǎn)生較大沖擊。隨著我國(guó)疫情得到控制，同時(shí)疊加各地相對(duì)較為支持的政策預(yù)期，以及較為寬松的流動(dòng)性環(huán)境，部分發(fā)展前景較好的核心城市房地產(chǎn)恢復(fù)較快，明顯改善的融資環(huán)境也促成了土地市場(chǎng)的恢復(fù)。2020年3月1日，上交所和深交所同步發(fā)布通知，公開發(fā)行公司債券將從3月1日起實(shí)施注冊(cè)制，這或許也激發(fā)了房企發(fā)債的熱情，據(jù)了解，僅7月一周時(shí)間，就有十多家房企有了發(fā)債的動(dòng)作，融資（含計(jì)劃）規(guī)模近300億元。

據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年以來，共有36家房產(chǎn)行業(yè)上市公司實(shí)施發(fā)行公司債，其中評(píng)級(jí)AA企業(yè)有5家。其中，冠城大通股份有限公司（股票代碼：600067，以下簡(jiǎn)稱“冠城大通”）于7月15日發(fā)布了冠城大通股份有限公司2020年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券（第一期）發(fā)行結(jié)果公告，公告稱，本期債券發(fā)行工作于7月14日結(jié)束，發(fā)行規(guī)模17.3億元，發(fā)行價(jià)格為每張人民幣100元，本期債券為2年期品種，票面利率為7.00%。

統(tǒng)計(jì)今年36家房企發(fā)行公司債的基本情況可以看出，冠城大通此次融資規(guī)模在同期發(fā)行債券企業(yè)中處于相對(duì)較高水平，本期債券發(fā)行成功從側(cè)面也證明了冠城大通的競(jìng)爭(zhēng)力以及投資者對(duì)于冠城大通未來發(fā)展的信心。

梳理9家債券信用評(píng)級(jí)為AA+及AA的房企發(fā)債情況如下表：

公開資料顯示，冠城大通從事的主要業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)、電磁線的研發(fā)生產(chǎn)和銷售、新能源鋰電池及電解液添加劑生產(chǎn)與銷售等。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是公司的支柱產(chǎn)業(yè)，公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)過20多年的發(fā)展，目前主要以大北京、大南京為重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域，項(xiàng)目分布于北京、南京、蘇州、南通、福州等經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地區(qū)。先后在全國(guó)各地成功開發(fā)了近30余個(gè)中高端地產(chǎn)項(xiàng)目，總開發(fā)量達(dá)400多萬平方米，年開復(fù)工面積超過100萬平方米。

公司在募集說明書中表示，冠城大通本次發(fā)行公司債券經(jīng)聯(lián)合信用綜合評(píng)定，主體信用等級(jí)為AA，本期債券的信用等級(jí)為AA，說明公司償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險(xiǎn)較低，本期債券到期不能償還的風(fēng)險(xiǎn)很小。

據(jù)悉，冠城大通本期債券募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬用于償還“15冠城債”，公司披露，此次發(fā)行公司債券成功后，合并財(cái)務(wù)報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債率水平預(yù)計(jì)保持65.07%不變；合并財(cái)務(wù)報(bào)表的非流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例預(yù)計(jì)從12.97%上升到23.34%。而流動(dòng)比率預(yù)計(jì)從1.34變?yōu)?.53，速動(dòng)比率預(yù)計(jì)從0.23變?yōu)?.26。發(fā)行公司債券目的在于調(diào)整公司負(fù)債結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)公司短期償債能力。

冠城大通本次公司債券成功發(fā)行，可以看出公司正在向市場(chǎng)融資以增強(qiáng)自身實(shí)力，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，在今年較為劣勢(shì)的環(huán)境下，公司債的成功發(fā)行對(duì)于冠城大通的發(fā)展也是大有裨益。目前，各地房地產(chǎn)相關(guān)政策延續(xù)寬松態(tài)勢(shì)，同時(shí)，在當(dāng)前流動(dòng)性寬裕以及居民購(gòu)房需求持續(xù)釋放的情況下，行業(yè)基本面有望進(jìn)一步向好。從近兩月的地產(chǎn)板塊市場(chǎng)表現(xiàn)來看，板塊估值仍處于相對(duì)低位，后市板塊估值修復(fù)有較大空間。而冠城大通一系列的資本市場(chǎng)舉動(dòng)能否為其創(chuàng)造價(jià)值，我們拭目以待。