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高毛利率、低回款比例及是否有利益輸送引關注 深交所要求國安達保薦人出具意見

2020/7/15 18:20:15      挖貝網 邢荇

挖貝網 7月15日消息，擬登陸創(chuàng)業(yè)板的國安達因其高毛利率、低回款比例及是否有利益輸送被深交所創(chuàng)業(yè)板上市的審核中心下發(fā)意見落實函。深交所在落實函中都要求保薦人、申報會計師核查并發(fā)表明確意見。

今日，國安達主承銷商招商證券對上述3個問題做出回復。

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針對高毛利率。創(chuàng)業(yè)板上市審核中心圍繞發(fā)行人技術壁壘、主要產品是否存在被快速迭代的風險、議價能力較強，以及毛利率顯著高于同行業(yè)可比公司的具體原因及合理性要求給出具體意見。

招商證券在落實函中表示，經核查，保薦機構和申報會計師認為：

發(fā)行人主要產品創(chuàng)新性強、專業(yè)性強、具有定制化應用特點、技術壁壘較高，特殊專業(yè)領域的市場進入門檻也較高，競爭者相對較少；發(fā)行人在下游主要市場的市場地位較高，競爭優(yōu)勢明顯；發(fā)行人產品對客戶的裝備成本相對較低，客戶更看重供應商產品技術及可靠性、長期應用案例經驗等因素，價格敏感性相對較弱。因此，發(fā)行人創(chuàng)新型產品擁有較高議價能力及毛利率。

發(fā)行人的主營業(yè)務、主要產品與同行業(yè)其他公司顯著不同，是發(fā)行人毛利率高于同行業(yè)公司水平的主要原因。

發(fā)行人產品的主要功能是滿足特殊專業(yè)領域的消防需求，現(xiàn)有產品升級重點圍繞著產品效能提升以及智能化、物聯(lián)網等拓展功能開發(fā)，產品種類上的迭代周期較長、產品使用壽命也較長，產品被快速迭代的風險很小。

針對低回款比例。創(chuàng)業(yè)板上市審核中心要求其補充披露截至目前應收賬款的回款情況和逾期情況，回款比例較低的原因，信用政策是否發(fā)生變化，是否符合行業(yè)特征，壞賬準備計提是否充分，相關風險揭示是否充分。

招商證券稱，經核查，保薦機構和申報會計師認為：

發(fā)行人超細干粉自動滅火裝置、電池箱專用自動滅火裝置等主要產品的直銷客戶或經銷的終端客戶主要為國內整車廠商、各地電力電網公司等；該等客戶相對產品價格，更為看重產品技術、產品資質、長期配套能力、長期穩(wěn)定應用案例經驗等因素，市場進入門檻較高，價格敏感性相對較弱；發(fā)行人主要產品的銷售價格系通過整車廠商比價、電力客戶招投標或參照直銷價格給予經銷客戶一定利潤空間等方式確定。經主要直經銷客戶確認，與其從其他供應商采購同類產品的價格相比無明顯差異，產品定價具有公允性及合理性。

針對經銷商與發(fā)行人之間是否存在關聯(lián)關系或其他利益安排。創(chuàng)業(yè)板上市審核中心要求補充披露產品定制化程度較高的情況下經銷模式銷售占比約為 50%的原因及合理性。經銷模式是否符合行業(yè)慣例，經銷商與發(fā)行人之間是否存在關聯(lián)關系或其他利益安排。

招商證券強調，經核查，保薦機構和申報會計師認為：

汽配貿易商長期為公交公司等車輛用戶提供服務，擁有良好的銷售渠道向車輛用戶進行汽配產品推廣。而車輛用戶的購車頻率較低（公交公司通常幾個年度集中采購一批），其購車的交易對象是整車廠商，車輛用戶通常不會直接接洽車輛配件生產商。

因此，對于汽配貿易商開拓的車輛用戶需求，發(fā)行人會根據訂單的開發(fā)來源，通過相應的汽配貿易商向整車廠商進行銷售，以保障汽配貿易商的利益、維護長期合作關系。同時，整車廠商也會根據車輛用戶的需求采購相關產品配置于車輛。上述經銷模式符合行業(yè)慣例。報告期內，經銷商與發(fā)行人不存在關聯(lián)關系或其他利益安排。

資料顯示，國安達本次創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的保薦機構為招商證券，保薦代表人為張寅博，許德學。負責其審計工作的會計師事務所則是天健會計師事務所（特殊普通合伙），簽字會計師為涂蓬芳，鐘曉連。

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