派思股份：原實(shí)控人履約補(bǔ)償 公司整體盈利能力將大幅提升

6月24日晚間，派思股份(603318)發(fā)布公告，公司與股東派思投資簽署《應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將因日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的公司及派思香港應(yīng)收款項(xiàng)等債權(quán)按評(píng)估值轉(zhuǎn)讓給派思投資。

據(jù)悉，本筆應(yīng)收賬款原值約為人民幣76,609,569.25元，已計(jì)提減值準(zhǔn)備37,281,597.43元，賬面凈值約為人民幣39,327,971.82元。本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格按應(yīng)收賬款評(píng)估值人民幣76,609,569.25元確定。本次轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)將由派思投資在協(xié)議簽署后15日內(nèi)向上市公司支付。

原實(shí)控人變樣補(bǔ)償 改善上市公司財(cái)務(wù)狀況

本次交易受讓方大連派思投資有限公司法定代表人謝冰正是上市公司原實(shí)控人。去年6月，上市公司原控股股東派思投資等簽署關(guān)于派思股份29.99%股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議書(shū)的補(bǔ)充協(xié)議書(shū)，派思投資及其一致行動(dòng)人承諾，認(rèn)可水發(fā)眾興集團(tuán)為派思股份的控股股東、對(duì)派思股份擁有控制權(quán)。公司控股股東由派思投資變更為水發(fā)眾興集團(tuán)、公司實(shí)控人變更為山東省國(guó)資委。

雙方簽訂協(xié)議時(shí)，轉(zhuǎn)讓方和謝冰承諾派思股份2019年度、2020 年度和2021年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)分別不低于人民幣 5000 萬(wàn)元、人民幣6000萬(wàn)元和人民幣7000萬(wàn)元，三年累計(jì)承諾凈利潤(rùn)1.8億元。如若不能實(shí)現(xiàn)，轉(zhuǎn)讓方和謝冰將參考差額和相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)及同期貸款利率進(jìn)行補(bǔ)償。

顯然，2019年派思股份業(yè)績(jī)并不如人意，業(yè)績(jī)虧損給公司財(cái)務(wù)造成了一定壓力，原實(shí)控人謝冰承諾的補(bǔ)償也遲遲未見(jiàn)聲響。本次派思投資與派思股份簽署《應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓協(xié)議》可以看作是謝冰履行承諾，對(duì)派思股份業(yè)績(jī)下滑給出了變樣的補(bǔ)償方案。協(xié)議簽署之后，上市公司應(yīng)收賬款數(shù)額降低，避免了再次計(jì)提相關(guān)應(yīng)收賬款減值損失準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；此外回收的現(xiàn)金可以補(bǔ)充公司賬面現(xiàn)金，緩解現(xiàn)金壓力，改善公司現(xiàn)金流狀況，為公司接下來(lái)的運(yùn)營(yíng)擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金保障，提高公司運(yùn)營(yíng)效率；本次交易完成后，上市公司已計(jì)提的資產(chǎn)減值損失需要進(jìn)行會(huì)計(jì)沖回處理,預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)上市公司本年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響，助力本年度公司扭虧為盈，造就上市公司、原實(shí)控人謝冰以及投資者三贏的局面。

天然氣景氣周期 子公司新晉產(chǎn)能潛力十足

目前，整個(gè)天然氣行業(yè)仍處于上行階段，雖說(shuō)疫情對(duì)天然氣的需求產(chǎn)生了一定影響，但并不改變其上升趨勢(shì)。權(quán)威人士表示，“2019年，天然氣消費(fèi)量占比一次性能源消費(fèi)總量達(dá)到9.2%，預(yù)計(jì)2025年天然氣消費(fèi)量占比將超過(guò)10%”。中信建投認(rèn)為，國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)未來(lái)幾年仍將維持10%~15%的中高速增長(zhǎng)，天然氣行業(yè)增長(zhǎng)具有長(zhǎng)期確定性。

根據(jù)“十三五”規(guī)劃，2020年我國(guó)天然氣產(chǎn)量將達(dá)2070億方(常規(guī)天然氣1670億方，頁(yè)巖氣300億方，煤層氣100億方)，2018~2020年行業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)率為13.65%。但就目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能而言，國(guó)內(nèi)開(kāi)采增速遠(yuǎn)不及規(guī)劃，對(duì)外依存程度只增不減，2019年進(jìn)口天然氣1329.92億方，同比增加7.1%。

此外，為進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)內(nèi)能源結(jié)構(gòu)，5月18日，國(guó)家關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的意見(jiàn)出臺(tái)，《意見(jiàn)》指出要支持民營(yíng)企業(yè)改革發(fā)展，深化天然氣市場(chǎng)化改革，打破壟斷實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)市場(chǎng)化，從全產(chǎn)業(yè)鏈促進(jìn)天然氣企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的提升。

在此背景下，深耕天然氣領(lǐng)域擁有國(guó)資背景的派思股份勢(shì)將迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇，6月11日，派思股份旗下子公司鄂爾多斯市派思能源有限公司的110萬(wàn)方液化天然氣項(xiàng)目在經(jīng)過(guò)6個(gè)月的試運(yùn)行后依法正式投產(chǎn)。據(jù)了解，該項(xiàng)目在試產(chǎn)期間表現(xiàn)喜人，一季度得益于新項(xiàng)目上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.38億元，同比上升144.81%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯。公司現(xiàn)實(shí)控人水發(fā)眾興集團(tuán)亦對(duì)此寄予厚望，5月份，水發(fā)控股集團(tuán)再次向派思股份子公司鄂爾多斯市派思能源有限公司增資4.5億元用于提升鄂爾多斯派思的盈利能力，預(yù)計(jì)鄂爾多斯市派思產(chǎn)能將迎來(lái)更大的增產(chǎn)空間，從而改善公司整體盈利能力，公司2020年大概率實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)，重獲新生。