二三線房企求兼并,房地產(chǎn)走向寡頭壟斷時代?
近日,據(jù)上證報統(tǒng)計,今年以來,包括泰禾集團、京漢股份、新華聯(lián)、陽光股份、福晟集團、協(xié)信集團在內(nèi)的6家房企為渡過難關(guān),主動出讓實際控制權(quán),或試圖引入戰(zhàn)略投資者,其中有5起集中發(fā)生于最近2個月。
“房住不炒”方針不動搖、貿(mào)易戰(zhàn)、疫情等綜合沖擊之下,中國房地產(chǎn)商業(yè)模式面臨轉(zhuǎn)型,實力較弱或因為冒進擴張遭遇風險的二三線房企正在被規(guī)模經(jīng)濟效益更強的一線龍頭房企兼并,房地產(chǎn)行業(yè)集中度大幅上升,出現(xiàn)走向寡頭壟斷的趨勢。
房地產(chǎn)商業(yè)模式轉(zhuǎn)型逼死高杠桿房企
一個行業(yè)的景氣度取決于利潤率,在中國加入WTO之后的“黃金時代 ”,連年大幅增長的貿(mào)易順差帶來巨大現(xiàn)金流。由于房子既是消費升級的商品,又是保值增值的工具,因此暴利一直是房地產(chǎn)業(yè)的代名詞,高利惜售、哄抬房價則是當時的房地產(chǎn)商業(yè)模式。
但金融危機之后,貿(mào)易順差增長不再持續(xù)迅猛,現(xiàn)金流增長也不再理所當然,因此經(jīng)濟增長經(jīng)常要靠貨幣寬松政策支持,過多貨幣追求保值增值的結(jié)果是房價一次又一次被推高,但貨幣寬松政策推動經(jīng)濟增長的邊際效用也在逐漸遞減。終于政府認識到房地產(chǎn)不能再繼續(xù)飲鴆止渴,否則金融體系和中國經(jīng)濟將不可持續(xù)發(fā)展,于是在2016年出現(xiàn)了“房住不炒”的房地產(chǎn)方針,并不再動搖。
從此,中國房地產(chǎn)商業(yè)模開始從高利惜售、哄抬房價轉(zhuǎn)型為薄利多銷、比拼性價。
但是,有些房企已經(jīng)習慣了高利惜售、哄抬房價的商業(yè)模式,甚至幻想“房住不炒”像以前的多次房地產(chǎn)調(diào)控一樣不了了之。
因此它們依賴于高杠桿融資,企圖熬過暫時低谷,待景氣回歸。當銀行融資收緊后,它們又轉(zhuǎn)向高杠桿的資本市場融資以及非標融資。2019年9月18日,信托業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示,截至2019年6月末,在總資金信托余額同比下降6.4%的背景下,房地產(chǎn)資金信托余額逆勢增長16.8%,占比達到15.4%,創(chuàng)2012年以來新高。同時,上半年新增房地產(chǎn)信托逆勢增長53.5%,占比達到20.9%,創(chuàng)2010年以來新高。
然而,讓這些高杠桿融資的房企始料未及的是,2020年一季度爆發(fā)了新冠病毒疫情,房地產(chǎn)陷入全面停滯,導致一些風險承受度較低的二三線房企資金鏈斷裂,爆發(fā)流動性危機。
對于這些企業(yè)來說,與其破產(chǎn),肯定不如主動賣股求生,哪怕失去控制權(quán)也比一無所有強得多。
泰禾集團在5月15日對深交所關(guān)注函的回復公告中,披露目前公司已出現(xiàn)實質(zhì)性逾期的債務金額合計20.17億元,分別是對華能貴誠信托的借款13億元、對浙江稠州商業(yè)銀行的借款1.61億元、對中合中小企業(yè)融資擔保股份有限公司的借款4.76億元、對西藏信托的借款0.8億元。
2019年泰禾集團貨幣資金合計134.13億元,截止到今年3月31日,泰禾貨幣資金大幅降至合計55.53億元,照此發(fā)展,三個月內(nèi)將陷入絕境。在此背景下,泰禾集團被傳將被福建當?shù)貒蠼颖P絕非空穴來風。
今年恰好是房企償債高峰期,據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示,95家房企2020年內(nèi)到期債券總額超過5000億元,較2019年上漲45%。
因此,類似的兼并事件可能還將持續(xù)出現(xiàn)。
龍頭房企準備狩獵競爭寡頭座次
5月17日,國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,1-4月份,全國商品房銷售面積為33973萬平方米,同比下降19.3%;銷售額為31863億元,同比下降18.6%;社會消費品零售總額28178億元,同比下降7.5%。
在房地產(chǎn)市場弱于整體市場的大趨勢之下,房地產(chǎn)商業(yè)模式轉(zhuǎn)型已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn),這有利于龍頭房企,因為它們具有更大的規(guī)模經(jīng)濟效益。
因此,銀行融資雖然持續(xù)收緊,但對于龍頭房企,信貸仍然有渠道。
中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2018 年 1-5 月,房地產(chǎn)行業(yè)總?cè)谫Y 2282.7 億元,其中龍頭房企占比達到 34%, 2017 年全年占比為 17%。融資向龍頭集中的趨勢明顯。 2018 年融資成本雖然有所上升,但龍頭房企加權(quán)融資成本仍基本控制在 8%以下。
盡管如此,早在2018年9月,龍頭房企萬科就提出了“活下去”的主題詞,震動了整個房地產(chǎn)市場。實際上,處于國際貿(mào)易前沿陣地深圳的萬科當時就應該敏感意識到了來自于貿(mào)易順差的現(xiàn)金流下降將重創(chuàng)房地產(chǎn)業(yè)。
在2019年業(yè)績發(fā)布會上,萬科董事會主席郁亮強調(diào),房企當下應對疫情的兩點是:現(xiàn)金為王、手有余糧。
為了搶占市場份額,保障現(xiàn)金流,曾經(jīng)因為多元化擴張而內(nèi)外交困的另一個龍頭房企中國恒 大在一季度發(fā)動了75折大甩賣的價格戰(zhàn),這又重創(chuàng)了二三線房企。
4月28日,萬科聯(lián)手深圳國資委等共同設(shè)立深圳資產(chǎn)管理有限公司,萬科為其第二大股東,持股比例24.1%,認繳10億元。
看來,龍頭房企已經(jīng)準備好銀子,準備在房地產(chǎn)的叢林世界中狩獵,兼并一些弱者和冒進遇險者,競爭未來的寡頭座次。
相關(guān)閱讀
- 中達安新能源篇:全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與數(shù)字化賦能,共創(chuàng)綠色能源新時代
- 金城醫(yī)藥:前三季度營收25.15億元 合成生物板塊前景可期
- 孚日股份:獲興業(yè)銀行1.38億元專項回購貸 積極運用市值管理工具
- 寶地礦業(yè)業(yè)績增速再創(chuàng)新高,2024三季度營業(yè)收入同比提升78.70%
- 孚日股份:四季度毛利率仍有望提升 尚有2.7億元政府供熱補貼未收到
- 左劍銘續(xù)任雷曼光電董秘:董事會換屆所有候選人的小股東得票率僅60% 董秘之路頗為曲折
- 姜金良續(xù)任云涌科技董秘:去年漲薪16萬元至85萬元 上市后公司業(yè)績“大變臉”
- 林立續(xù)任尚榮醫(yī)療董秘:11年老董秘 新一屆董事會換屆所有候選人遭98%小股東反對
- 南衛(wèi)股份一年多時間里兩度遭證監(jiān)會立案調(diào)查:上一次實控人李平被罰款450萬元
- 祥源文旅旗下祥源安茶工廠投產(chǎn):境外市場取得實質(zhì)性進展
推薦閱讀
快訊 更多
- 10-24 22:17 | 博雅生物2024年前三季度凈利4.13億 血液制品業(yè)務收入增加
- 10-24 22:17 | 迪瑞醫(yī)療2024年前三季度凈利1.93億 管理費用有所下降
- 10-24 22:17 | 廣生堂2024年前三季度營收3.26億同比增長16.67% 本期收到的政府補助增加
- 10-24 22:17 | 藥易購2024年前三季度凈利1393.15萬 本期政府補貼減少所致
- 10-24 22:16 | 偉思醫(yī)療2024年前三季度凈利7816.63萬
- 10-24 22:16 | 亞寶藥業(yè)2024年前三季度凈利2.35億同比增長9.88% 銷售費用減少
- 10-24 22:16 | 太龍藥業(yè)2024年前三季度凈利2889.59萬同比增長270.72% 強化成本費用管控
- 10-24 22:15 | 金健米業(yè)2024年前三季度凈利64.92萬 農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務板塊收入下降
- 10-24 22:15 | 萬邦醫(yī)藥2024年前三季度凈利7779.75萬同比增長0.63% 募集資金利息收入增加
- 10-24 22:15 | 未來電器2024年前三季度凈利6447.63萬 本期退稅減少