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新三板做市指數(shù)創(chuàng)歷史新低 集合競價能否改變市場頹勢?

2018/1/15 9:22:34      趙曉婧 趙曉婧

挖貝網(wǎng)訊 1月15日消息,上周五是新三板新交易制度實施前的最后一個交易日,三板成指收于1236.96,下跌3.93個點,跌幅0.32%;做市指數(shù)五連陰,最終收于975.74,創(chuàng)歷史最低點。

集合競價交易制度實施前三板成指走勢(挖貝新三板研究院制圖)

集合競價交易制度實施前三板成指走勢(挖貝新三板研究院制圖)

集合競價交易制度實施前三板做市指數(shù)走勢(挖貝新三板研究院制圖)

集合競價交易制度實施前三板做市指數(shù)走勢(挖貝新三板研究院制圖)

盡管在2017年12月22日股轉(zhuǎn)發(fā)布三項改革制度前后,新三板交易量和交易金額有所提升。12月22日,交易量較上一個交易日上揚21.0%,交易金額上揚108.0%。

集合競價交易制度實施前市場交易情況(挖貝新三板研究院制圖)

集合競價交易制度實施前市場交易情況(挖貝新三板研究院制圖)

但集合競價交易的即將來臨并沒有挽救指數(shù)下跌的頹勢,自2017年12月22日股轉(zhuǎn)推出三項改革后的首個交易日(12月25日)起,三板成指和新三板做市指數(shù)都在略有回升之后繼續(xù)走低。

上周五更是新三板做市指數(shù)自2015年有做市指數(shù)以來的最低點。2015年4月7日的做市指數(shù)曾達到最高點2673.17,隨后做市指數(shù)便一路下跌,到上周五經(jīng)過了681個交易日。

事實上,自2016年初新三板企業(yè)對做市交易制度的需求就一直呈明顯下降趨勢。從做市商的初始庫存來看,2016年1月新三板做市商初始庫存總額接近9.2億元,2016年12月僅為1.28億元,2017年12月已不足2317萬元。

從2017年全年二級市場成長量與總成交量來看,全年無明顯趨勢,波動較大。然而下半年再次呈現(xiàn)下降趨勢,并且自4月份開始, 成交額降幅大于成交量降幅,意味著成交均價的下降,直觀反應了三板市場估值的低迷。

在2016年分層制度出臺到實施前的時間段里,市場對制度的反應和當前情況極為相似。三板成指、做市指數(shù)、交易量和交易金額在政策初期的明顯漲幅之后,都回到了政策出臺前的平均水平上。

分層制度實施前后三板成指走勢(挖貝新三板研究院制圖)

分層制度實施前后三板成指走勢(挖貝新三板研究院制圖)

分層制度實施前后三板做市指數(shù)走勢(挖貝新三板研究院制圖)

分層制度實施前后三板做市指數(shù)走勢(挖貝新三板研究院制圖)

自分層制度實施以來,三板做市指數(shù)一直持續(xù)略有回暖就穩(wěn)步下跌,從1192.27跌至上周五的975.74,共計下跌了216.53個點,跌幅達18.2%。重要的是,這個過程中的交易量下降幅度仍然低于交易金額的下降幅度。也就是說政策利好只帶來短暫的“幸福”,后續(xù)則是價格的持續(xù)走低。

2016年新三板分層制度公布前后市場交易情況(挖貝新三板研究院制圖)

2016年新三板分層制度公布前后市場交易情況(挖貝新三板研究院制圖)

唯一看到上漲的是分層出臺后經(jīng)過399個交易日三板成指由1227.52漲至上周五的1236.96,但僅上漲了9.44個點。目前市場并不樂觀的情況下,新三板指數(shù)能否在集合競價交易正式實施后重新飄紅?我們拭目以待!