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新三板5年市場(chǎng)數(shù)據(jù)盤點(diǎn):市值翻90倍 并購(gòu)重組1002次
作為多層次資本市場(chǎng)的重要部分,過去五年間,制度的重塑、市場(chǎng)的適應(yīng)、投資者的構(gòu)成,讓新三板成為了中小微企業(yè)融資發(fā)展的主要市場(chǎng)。
東北證券研究總監(jiān)付立春表示,新三板已經(jīng)完成了從無到有、從小到大的量的擴(kuò)容階段,隨著市場(chǎng)對(duì)近期一系列改革的適應(yīng),以及差異化的制度安排、從嚴(yán)監(jiān)管,新三板將迎來規(guī)范發(fā)展的新階段。
服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力提高
過去的五年間,新三板市場(chǎng)規(guī)模和覆蓋面快速擴(kuò)大。
截至2017年末,掛牌公司數(shù)量與總市值分別為11630家和4.94萬億元,分別是市場(chǎng)初建時(shí)的33倍和90倍;新三板目前已成為全球上市(掛牌)企業(yè)數(shù)量最多的證券交易場(chǎng)所。
行業(yè)覆蓋從初期的12個(gè)行業(yè)大類發(fā)展至覆蓋全部89個(gè)行業(yè)大類;地域覆蓋從四個(gè)高新園區(qū)擴(kuò)大至境內(nèi)所有省域;地級(jí)市覆蓋也超過了90%,部分掛牌公司成為縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的領(lǐng)頭企業(yè),為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供重要支持。
分行業(yè)來看,中小微企業(yè)占比為95%;掛牌公司研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、高成長(zhǎng)特征顯著,高新技術(shù)企業(yè)占比在60%以上,戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)占比為25%。
從區(qū)域上來看,掛牌公司中廣東、北京、江蘇占比較高,分別位居前三,其中廣東占比達(dá)到了16.15%。
從股本分布來看,超過三分之一的掛牌公司股本數(shù)為1000萬-3000萬股,3000萬-5000萬、5000萬-10000萬占比分別超過了20%。
服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)最主要的參考指標(biāo)為直接融資比重。過去幾年間,新三板大力發(fā)展直接融資,改善多層次資本市場(chǎng)融資并購(gòu)功能,普通股股票融資金額逐年增長(zhǎng)。從2013年的10.02億元增至2017年的1336.25億元。
從股票發(fā)行數(shù)據(jù)增長(zhǎng)規(guī)模來看,五年以來共有5540家掛牌公司完成8620次股票發(fā)行,實(shí)現(xiàn)普通股融資4087.42億元。
2017年的發(fā)行數(shù)據(jù)較2013年有130倍的增長(zhǎng),制造業(yè)、高新技術(shù)行業(yè)、金融業(yè)的發(fā)行規(guī)模遙遙領(lǐng)先,北京的發(fā)行金額穩(wěn)居全國(guó)首位。
從歷年股票成交情況來看,2017年股票成交金額較2013年市場(chǎng)成立初期增長(zhǎng)了283倍,換手率也較五年前漲了3倍。
與此同時(shí),新三板積極引導(dǎo)民間資本支持,目前創(chuàng)新投資基金(VC)、私募股權(quán)投資基金(PE)持股的掛牌公司數(shù)量占比超過60%。
據(jù)清科統(tǒng)計(jì),2016年以來,大多數(shù)VC/PE投資的項(xiàng)目通過新三板實(shí)現(xiàn)退出。
此外,企業(yè)掛牌后不斷提升規(guī)范治理水平、提高信息披露質(zhì)量,在一定程度上降低了銀行審貸和監(jiān)督成本。
截至目前,已有5800余家掛牌公司通過銀行推出的專項(xiàng)金融產(chǎn)品,獲得貸款逾5000億元。
在支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)方面,不同于交易所市場(chǎng)的高門檻,新三板包容性強(qiáng),允許尚未盈利的企業(yè)開展直接融資,這彌補(bǔ)了多層次資本市場(chǎng)融資功能不足。
過去,創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小微企業(yè)尤其是尚未盈利的企業(yè)缺乏直接融資渠道,新三板通過以信息披露為核心的股票發(fā)行制度改變了這一現(xiàn)狀。中小微企業(yè)融資占71%,高新技術(shù)企業(yè)融資占66%,戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)融資占37%。
有1109家尚未盈利的企業(yè)也通過新三板實(shí)現(xiàn)了股票融資,占融資企業(yè)家數(shù)的20%以上。
從募資投向來看,融資主要用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),掛牌公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著改善。
從明確披露融資目的的公告數(shù)據(jù)來看,融資用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的占93%,用于收購(gòu)資產(chǎn)、股權(quán)激勵(lì)、做市等目的合計(jì)占7%。2017年以來非金融業(yè)掛牌公司資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)3年整體下降,2016年平均資產(chǎn)負(fù)債率為51%,同比下降3個(gè)百分點(diǎn)。
掛牌以來融資超過1億元的公司,2016年?duì)I收和利潤(rùn)增幅分別較無融資公司高21.22%和14.98%,平均營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別是無融資公司的4.58和5.63倍。
另外,在并購(gòu)重組方面,截至2017年末,掛牌公司累計(jì)披露重大資產(chǎn)重組和收購(gòu)1002次,交易總額1526億元。
其中七成以上屬現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合或傳統(tǒng)制造業(yè)公司謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)施。
此外,上市公司收購(gòu)掛牌公司日益頻繁。新三板使得科技、人才等創(chuàng)新要素可以在更大范圍內(nèi)流通、重整,有助于相關(guān)行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。
主辦券商執(zhí)業(yè)能力現(xiàn)高下
市場(chǎng)的發(fā)展也讓掛牌公司股東人數(shù)分布情況更趨合理,企業(yè)的公眾化程度與治理水平顯著提高。
2013年,新三板市場(chǎng)初建時(shí),掛牌公司平均股東人數(shù)僅為22人,僅有2家掛牌公司股東人數(shù)超過200人。
經(jīng)過5年來的發(fā)展,目前掛牌公司平均股東人數(shù)為39人,股東人數(shù)超過200人的掛牌公司有401家。
2016年年報(bào)顯示,有725家公司設(shè)立獨(dú)立董事,665家公司管理層引入職業(yè)經(jīng)理人;2350家掛牌公司公布分紅預(yù)案。
結(jié)合新三板中小微企業(yè)多、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)多的特點(diǎn),掛牌公司通過實(shí)施股權(quán)激勵(lì)提高對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才的吸引力,累計(jì)激勵(lì)8100多人次,實(shí)現(xiàn)了個(gè)人貢獻(xiàn)與企業(yè)發(fā)展的利益共享。目前有核心員工持股的掛牌公司約有1500家。
2014年至2016年,掛牌公司整體營(yíng)收增長(zhǎng)分別達(dá)11%、17%、17%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別為24%、42%、7%,832家公司掛牌后實(shí)現(xiàn)規(guī)模升級(jí),由小微型企業(yè)成長(zhǎng)為大中型企業(yè)。
掛牌公司員工人數(shù)2016年末達(dá)276.19萬人,同比增長(zhǎng)14.99%,較同期全國(guó)城鎮(zhèn)就業(yè)人員增長(zhǎng)率高11.74個(gè)百分點(diǎn)。
因新三板實(shí)行的是主辦券商持續(xù)督導(dǎo)的運(yùn)作模式,主辦券商是否勤勉盡責(zé)、是否按規(guī)督導(dǎo)決定著其執(zhí)業(yè)能力的好壞和市場(chǎng)占有率的多寡。
以下為主辦券商持續(xù)督導(dǎo)情況(前10名):
可以看出,結(jié)合掛牌家數(shù),安信證券、申萬宏源、東吳證券承辦的新三板業(yè)務(wù)位居前列,獲得了市場(chǎng)認(rèn)可。
在參與股票發(fā)行方面,招商證券、安信證券、申萬宏源、中信建投、廣發(fā)證券表現(xiàn)的較為優(yōu)異。
東北證券研究總監(jiān)付立春表示,新三板已經(jīng)完成了從無到有、從小到大的量的擴(kuò)容階段,隨著市場(chǎng)對(duì)近期一系列改革的適應(yīng),以及差異化的制度安排、從嚴(yán)監(jiān)管,新三板將迎來規(guī)范發(fā)展的新階段。
“新三板的發(fā)展取得了舉世矚目的成績(jī),迅速成為全國(guó)掛牌公司數(shù)量最多的證券市場(chǎng),但也要正視發(fā)展中存在的問題。”
中信建投證券執(zhí)行委員會(huì)委員劉乃生表示,發(fā)展新三板有其內(nèi)在必要性,但新三板是新生事物,既不能復(fù)制主板的經(jīng)驗(yàn),也不能照搬成熟市場(chǎng)的做法。
新三板建設(shè)應(yīng)著力解決三個(gè)問題,一是堅(jiān)持獨(dú)立市場(chǎng)定位,又要與主板市場(chǎng)錯(cuò)位發(fā)展;二是堅(jiān)持新三板的特點(diǎn),又要尊重資本市場(chǎng)的基本規(guī)律;三是堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)控制又要保持適度發(fā)展。
聲明:本文來自 新三板論壇
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