凌志軟件：重大資產(chǎn)重組圓滿完成，深化海外戰(zhàn)略布局搶先機(jī)

昨日盤后，蘇州工業(yè)園區(qū)凌志軟件股份有限公司（688588.SH，以下稱“凌志軟件”或“公司”）發(fā)布公告稱，公司本次重大資產(chǎn)重組之標(biāo)的資產(chǎn)過(guò)戶已完成，標(biāo)的公司100%股權(quán)已變更至公司名下，本次重組實(shí)施完成。

據(jù)此前公告，凌志軟件通過(guò)全資子公司日本逸橋以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買野村綜研持有的日本智明、BVI公司100%的股權(quán)，交易金額合計(jì)為31.11億日元（折合人民幣約1.56億元）。

凌志軟件在重組報(bào)告書中提到“本次交易的標(biāo)的公司與公司處于同行業(yè)，標(biāo)的公司業(yè)務(wù)與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，有助于公司進(jìn)一步提高盈利能力、提升為核心客戶提供服務(wù)的能力、擴(kuò)大在日本金融軟件領(lǐng)域的影響力”。

資產(chǎn)重組圓滿完成，厲兵秣馬再度出發(fā)

凌志軟件是一家金融軟件公司，致力于新興技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用，為客戶提供咨詢、設(shè)計(jì)、開發(fā)、維護(hù)等全方位的軟件服務(wù)，是日本多家知名上市公司的長(zhǎng)期合作伙伴，在證券業(yè)、銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)都有突出的產(chǎn)品與業(yè)務(wù)。在證券業(yè)，凌志軟件為日本券商野村證券構(gòu)筑了核心交易系統(tǒng)、投資銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)等；在銀行業(yè)，凌志軟件為三菱信托銀行提供了網(wǎng)銀系統(tǒng)等；在保險(xiǎn)業(yè)，凌志軟件為索尼生命保險(xiǎn)開發(fā)了壽險(xiǎn)核心系統(tǒng)等。2022年財(cái)報(bào)顯示，凌志軟件實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.55億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為1.41億元；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.10億元，同比增長(zhǎng)2.27%。

在保持營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，凌志軟件十分重視股東回報(bào)。根據(jù)公司2022年披露的分紅方案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金約8000萬(wàn)元，占2022年度歸母凈利潤(rùn)比例超過(guò)50%，持續(xù)保持上市以來(lái)較高的分紅額。與此同時(shí)，凌志軟件去年12月也披露了使用自有資金回購(gòu)股份的方案，回購(gòu)資金總額不低于人民幣1.2億元。截至今年11月末，公司已累計(jì)回購(gòu)金額超過(guò)1億元。

凌志軟件被稱為是計(jì)算機(jī)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)股票標(biāo)的，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，發(fā)展前景廣闊。公司對(duì)日業(yè)務(wù)空間大，隨著日本的人口老齡化程度加重以及企業(yè)對(duì)更換老舊IT系統(tǒng)的迫切需求，將充分釋放日本離岸軟件開發(fā)服務(wù)的市場(chǎng)空間。據(jù)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省相關(guān)報(bào)告顯示，2017年日本金融行業(yè)IT系統(tǒng)老化比例約95%，明顯高于其他行業(yè)。在金融機(jī)構(gòu)和大型企業(yè)使用的核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)中，使用21年以上的占比為20%，到2025年將高達(dá)60%。若日本放任遺留系統(tǒng)場(chǎng)景，2025年之后可能會(huì)造成每年高達(dá)12萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)損失，“2025年懸崖”問(wèn)題亟待解決，這一IT系統(tǒng)更新需求將進(jìn)一步為市場(chǎng)擴(kuò)容。日本人口老齡化也是懸在日本金融系統(tǒng)之上的利劍，近十年日本人口總數(shù)持續(xù)減少，65歲以上人口占比持續(xù)提升，2021年占比29.79%，人口老齡化問(wèn)題日益凸顯。人口問(wèn)題使IT人才供需缺口進(jìn)一步放大，將釋放很大的離岸外包市場(chǎng)空間，由于文化、語(yǔ)言因素及地理位置的相近性，其中70%左右業(yè)務(wù)將流向中國(guó)。

為了充分把握日本市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，鞏固先發(fā)優(yōu)勢(shì)，今年9月份，凌志軟件公告披露了重大資產(chǎn)重組方案，擬向野村綜研購(gòu)買其所持有的日本智明、BVI公司100%股權(quán)，交易金額為31.11億日元。公告顯示，本次交易有利于上市公司進(jìn)一步提升在日本證券市場(chǎng)核心交易系統(tǒng)開發(fā)維護(hù)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，加強(qiáng)與全球頂尖金融服務(wù)技術(shù)提供商在證券領(lǐng)域合作的廣度與深度，提升上市公司在金融服務(wù)技術(shù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，完善上市公司的戰(zhàn)略布局。上市公司與標(biāo)的公司能夠在服務(wù)內(nèi)容、客戶獲取、經(jīng)營(yíng)管理等各方面產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)上市公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，提升上市公司的整體價(jià)值。

2023年11月16日，凌志軟件2023年第一次臨時(shí)股東大會(huì)高票通過(guò)本次重組方案，體現(xiàn)了股東對(duì)本次交易的認(rèn)可，也體現(xiàn)了在現(xiàn)今的市場(chǎng)環(huán)境下，公司求變、求突破的決心與恒心。

與此同時(shí)，我國(guó)金融IT行業(yè)在資本市場(chǎng)改革紅利、《證券公司網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計(jì)劃（2023-2025）》等多種積極因素推動(dòng)下，金融信創(chuàng)明顯提速、IT投入持續(xù)增加。

由于金融軟件服務(wù)商投入研發(fā)的方向不同，主打產(chǎn)品線也各有側(cè)重，高技術(shù)含量和高附加值的服務(wù)使得金融IT行業(yè)尚未形成壟斷局面。凌志軟件的國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比相對(duì)較低，未來(lái)在國(guó)內(nèi)軟件市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｆ湄?cái)報(bào)提到，公司依靠在日本金融行業(yè)多年豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和軟件開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，2010年起逐步開拓國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)軟件解決方案業(yè)務(wù)，將對(duì)日軟件開發(fā)服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)技術(shù)和業(yè)務(wù)人才導(dǎo)入國(guó)內(nèi)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)證券信息服務(wù)系統(tǒng)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)。經(jīng)過(guò)多年的市場(chǎng)開拓，公司已經(jīng)在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)取得了一定的影響力，積累了較多證券公司客戶資源，包括國(guó)泰君安、海通證券、申萬(wàn)宏源、中信建投、國(guó)信證券、華泰證券、招商證券等70多家證券公司客戶，同時(shí)積累了嘉實(shí)基金、華泰期貨等10多家基金公司、期貨公司和資產(chǎn)管理公司客戶，為公司今后繼續(xù)開拓國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)軟件解決方案業(yè)務(wù)奠定了客戶基礎(chǔ)。

兩大市場(chǎng)空間廣闊，凌志軟件有望乘勢(shì)而上

近些年來(lái)，日本當(dāng)局期望通過(guò)全面促進(jìn)日本IT化的 “DX（數(shù)字化轉(zhuǎn)型）”重新發(fā)力，搶奪新興技術(shù)的話語(yǔ)權(quán)。

2021年，日本當(dāng)局成立了數(shù)字廳，同年發(fā)表Web3.0白皮書，將“Web3.0 時(shí)代的數(shù)字經(jīng)濟(jì)”定義為“國(guó)家戰(zhàn)略”，并“從政治角度堅(jiān)決推動(dòng)這種（有利于web時(shí)代）環(huán)境”。此外，不止僅限于Web3.0 領(lǐng)域，日本對(duì)擁抱AI的態(tài)度也十分積極。在ChatGPT驚艷世界后，當(dāng)局迅速邀請(qǐng) OpenAI 聯(lián)合創(chuàng)始人Sam Altman訪問(wèn)日本。同時(shí)，日本政府還將在2024財(cái)年預(yù)算中尋求1640億日元（11.1億美元）用于人工智能相關(guān)支出，比2023財(cái)年增加503億日元。

這次日本舉全國(guó)之力在DX（數(shù)字化轉(zhuǎn)型）的傾斜，有利于凌志軟件這樣的公司乘勢(shì)而上，利用國(guó)內(nèi)IT行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，打好時(shí)間差，在盈利上更上一層樓。

此外，日本證券市場(chǎng)在今年也迎來(lái)了70年以來(lái)的重大改革。為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的環(huán)境變化、滿足投資者需求多樣化，9月20日，日本東京證券交易所表示，決定從2024年11月5日起，將交易時(shí)間從當(dāng)?shù)貢r(shí)間下午3點(diǎn)延長(zhǎng)到下午3點(diǎn)30分。證券市場(chǎng)制度及交易規(guī)則的改變，推動(dòng)了對(duì)交易系統(tǒng)的升級(jí)、維護(hù)的迫切需求。

值得一提的是，此次凌志軟件收購(gòu)的標(biāo)的是日本智明及BVI公司，兩者主要業(yè)務(wù)為日本證券市場(chǎng)核心交易系統(tǒng)的軟件開發(fā)服務(wù)。標(biāo)的公司承擔(dān)開發(fā)和維護(hù)的STAR系列產(chǎn)品是野村綜研為終端客戶提供的共同使用型服務(wù)，在日本證券交易系統(tǒng)中占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，未來(lái)仍面臨著技術(shù)升級(jí)的強(qiáng)大需求。

凌志軟件在公告中也提到，本次收購(gòu)?fù)瓿珊髮?duì)公司在多個(gè)方面預(yù)期會(huì)有大幅提升：

(1)擴(kuò)大公司規(guī)模：公司的對(duì)日軟件開發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模得以迅速擴(kuò)大，規(guī)模效應(yīng)得以體現(xiàn)，公司的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力將得到進(jìn)一步加強(qiáng)；

(2)增強(qiáng)市場(chǎng)地位：凌志軟件在對(duì)日軟件開發(fā)服務(wù)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額將大幅提升，在與上下游關(guān)系中的地位將得以增強(qiáng)；

(3)降低運(yùn)營(yíng)成本：公司較強(qiáng)的項(xiàng)目精細(xì)化管理能力與智明軟件較高的質(zhì)量控制水準(zhǔn)能夠形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從而提高人員利用率，減少因缺陷修復(fù)導(dǎo)致的人工耗用；

(4)拓寬市場(chǎng)渠道：凌志軟件在野村綜研供應(yīng)商體系中的地位將進(jìn)一步提升，良好的品牌效應(yīng)有利于公司開拓日本其他客戶項(xiàng)目以及中國(guó)金融行業(yè)應(yīng)用軟件市場(chǎng)。另外，日本本土技術(shù)開發(fā)團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)張有利于公司承接更多的上游設(shè)計(jì)工程和運(yùn)維工程，提高在日本在岸軟件開發(fā)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

終語(yǔ)

當(dāng)前日本軟件開發(fā)服務(wù)與中國(guó)金融IT市場(chǎng)均存在較大市場(chǎng)空間，發(fā)展前景廣闊。凌志軟件已深耕多年，業(yè)務(wù)毛利率同業(yè)領(lǐng)先，客戶資源豐富，疊加AI技術(shù)應(yīng)用，業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)。倘若凌志軟件能夠把握住機(jī)會(huì)，拓寬日本金融軟件市場(chǎng)，進(jìn)擊國(guó)內(nèi)金融IT市場(chǎng)，與標(biāo)的公司協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，來(lái)年的財(cái)務(wù)報(bào)表和股票走勢(shì)可能有所突破，讓我們拭目以待。