文山電力2021年凈利潤1575.79萬元 擬注入南網(wǎng)優(yōu)質(zhì)儲能資產(chǎn)享行業(yè)發(fā)展紅利
3月21日晚間,文山電力(600995.SH)披露年度業(yè)績公告,2021年實現(xiàn)營業(yè)收入約21.64億元,同比增加15%,歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利約1576萬元。此外,公司2021年度利潤分配擬采用現(xiàn)金分紅方式,以2021年末總股本為基數(shù),每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.1元(含稅)。
目前,市場對文山電力更多的關切集中于其去年9月底公告的籌劃重大資產(chǎn)重組事項,公司股價亦在10月18日股票復牌后進入上行通道。
公告顯示,文山電力擬通過重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買和募集配套資金的形式,與交易對方南方電網(wǎng)持有標的調(diào)峰調(diào)頻發(fā)電有限公司(以下簡稱“雙調(diào)公司”)100%股權(quán)等值部分進行置換。重組完成后,文山電力業(yè)務由購售電、發(fā)電、電力設計及配售電轉(zhuǎn)變?yōu)槌樗钅?、調(diào)峰水電和電網(wǎng)獨立側(cè)儲能業(yè)務。根據(jù)公司2021年11月披露的交易預案,經(jīng)初步預估,本次交易置入資產(chǎn)的預估值區(qū)間為130億元至160億元。而上市公司2021年末總資產(chǎn)為 31.96億元。故而,此次重整將給文山電力帶來包括業(yè)務性質(zhì)、收入規(guī)模、未來盈利預期在內(nèi)的全方位影響。
政策指引抽蓄發(fā)展,置入資產(chǎn)前景可期
雙碳目標下,能源結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型加速。儲能成為平衡電網(wǎng)穩(wěn)定性與風電光伏波動性之間的關鍵一環(huán),以緩沖、調(diào)峰、提效、調(diào)度等方式,為能源系統(tǒng)提供支撐。
抽水蓄能度電成本低,其削峰填谷作用可有效助力發(fā)電系統(tǒng)消納清潔能源,減少“棄風棄光”損耗,為大規(guī)模調(diào)節(jié)能源的首選。據(jù)國際水電協(xié)會發(fā)布的《2021年水電現(xiàn)狀報告》,截至2020年末,抽水蓄能累計裝機規(guī)模占我國儲能市場比重高達89.3%。
抽水蓄能亦為文山電力此次資產(chǎn)重組置換標的,雙調(diào)公司的核心業(yè)務。雙調(diào)公司是國內(nèi)最早進入抽水蓄能行業(yè)的企業(yè)之一,也是南方電網(wǎng)旗下唯一的抽蓄和電網(wǎng)側(cè)儲能運營主體。2019年和2020年雙調(diào)公司抽水蓄能業(yè)務分別實現(xiàn)營業(yè)收入31.53和 32.45億元,占總營收比例高達 65.2%和 61.2%。目前已投產(chǎn)運營 5 座裝機容量合計788萬千瓦的抽水蓄能電站,在建2座裝機容量合計240萬千瓦的抽水蓄能電站。
國家層面的行業(yè)指引與南方電網(wǎng)的規(guī)劃都為該部分業(yè)務帶來規(guī)模與利潤擴張的預期。
2021 年 9 月,國家能源局發(fā)布《抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃(2021-2035 年)》,其中明確提出到 2025 年,抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模6,200萬千瓦以上;到2030年投產(chǎn)總規(guī)模達到1.2億千瓦左右。根據(jù)中電聯(lián)統(tǒng)計數(shù)據(jù), 2020年-2030年行業(yè)年復合增長率達14.3%。
南方電網(wǎng)緊跟國家政策指引,對雙調(diào)公司抽蓄資產(chǎn)發(fā)展做出明確規(guī)劃。未來十年,南方電網(wǎng)公司將投資約2000億元建設抽水蓄能項目,“十四五”和“十五五”期間,分別建成投運600萬千瓦、1500 萬千瓦,以滿足南方五省區(qū)2億千瓦新能源接入與消納。
盈利方面,2021年4月30日,發(fā)改委發(fā)布《國家發(fā)展改革委關于進一步完善抽水蓄能電站價格形成機制的意見》(633 號文)。分析普遍認為,633號文明確了抽蓄電站容量電費向終端用戶電價的疏導機制,有望實現(xiàn)電量電價的盈利貢獻大幅增厚,從而打開抽蓄資產(chǎn)的盈利空間。此后,12月1日廣東省批復同意執(zhí)行《廣東省電網(wǎng)企業(yè)代理購電實施方案(試行)》落實上述意見,將儲能費用首次納入電價,明確抽水蓄能成本由使用者付費,對雙調(diào)公司抽蓄業(yè)務構(gòu)成實質(zhì)性利好。
置入資產(chǎn)提前布局新型儲能,打造優(yōu)質(zhì)儲能平臺
除抽水蓄能外,以電化學儲能為主的新型儲能技術具備毫秒級快速響應和雙向調(diào)節(jié)的優(yōu)勢,不受地理條件限制且建設周期短,成為儲能行業(yè)下一個重點推進建設的領域。今年1月,國家發(fā)展改革委、國家能源局近日聯(lián)合印發(fā)了《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》,進一步明確了“十四五”期間新型儲能規(guī)?;a(chǎn)業(yè)化、市場化發(fā)展的總體部署。
雙調(diào)公司在新型儲能領域起步較早,早在 2010 年就建成投產(chǎn)國內(nèi)首座兆瓦級調(diào)峰調(diào)頻鋰離子電池儲能站———深圳寶清電池儲能站,目前已投運 10MW。依托于該項目,雙調(diào)公司牽頭開展大量電池儲能規(guī)?;瘧醚芯?,形成了一批國際級、國家級和行業(yè)級管理技術標準,為電池儲能規(guī)模化應用奠定了基礎。
根據(jù)南網(wǎng)公司規(guī)劃,十四五期間將投產(chǎn) 2000 萬千瓦新型儲能,興業(yè)證券預計,假設其中20%為電網(wǎng)側(cè)項目,則十四五期間預計將投產(chǎn) 4GW。由于南網(wǎng)在《關于避免同業(yè)競爭的承諾函》中明確定位雙調(diào)公司為旗下唯一的抽蓄和電網(wǎng)側(cè)獨立儲能運營主體,電網(wǎng)側(cè)獨立儲能運營業(yè)務預計將為雙調(diào)公司帶來新的業(yè)績增長點。
興業(yè)證券分析師指出,伴隨著新能源發(fā)電在電力系統(tǒng)中的占比提升,抽蓄儲能等靈活性資源的需求也將大幅增長,且政策的支持態(tài)度明確,雙調(diào)公司有望保持 10 年以上的高增速。同時受益于電力市場化的推進,雙調(diào)公司資產(chǎn)盈利能力有望大幅提升。此外,抽蓄業(yè)務具有資本金 IRR 6.5%的容量電價收益作為保底,經(jīng)營風險也相對較低。作為稀缺性的抽蓄儲能運營資產(chǎn),雙調(diào)公司未來發(fā)展前景持續(xù)向好。
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