“政策+5G基礎設施完善”雙輪驅動：產業(yè)互聯網龍頭國聯股份或迎來投資機遇

“2021年是價值投資的小年，2022年價值投資將迎來大年，業(yè)績?yōu)橥醭蔀橹饕倪x股標準，一些估值較低或者是已經被錯殺的優(yōu)質龍頭股有望迎來大幅反彈的機會，估值再次成為投資者判斷投資機會的一個重要方向?！鼻昂ｉ_源基金首席經濟學家楊德龍表示。

聚焦到產業(yè)互聯網行業(yè)，隨著國內5G布局由建設周期進入規(guī)模建設、應用并舉期，以及相關政策的出臺，產業(yè)互聯網有望進入規(guī)模應用階段。國聯股份（SH.603613）作為國內產業(yè)互聯網龍頭企業(yè)，業(yè)績連續(xù)9個季度保持超高速增長，有望成為資本市場青睞的標的之一。

雙輪驅動：產業(yè)互聯網將進入規(guī)模應用期

目前，我國5G基站數量已接近100萬個，加之《“十四五”信息化和工業(yè)化深度融合發(fā)展規(guī)劃》出臺，由行業(yè)基礎及政策利好，2022年我國有望進入產業(yè)互聯網建設“元年”，并進入規(guī)模應用階段。

基礎設施方面，中國移動近期公布的招股書顯示，截止到2021年6月30日，國內5G基站已經接近100萬個。其中，中國移動和中國廣電擁有50萬個，中國電信和中國聯通擁有46萬個；5G用戶方面，中國移動5G 套餐客戶數2.51億戶、中國電信1.31億戶、中國聯通1.13億戶；物聯網智能連接數方面，中國移動9.79億個、中國電信2.76億個、中國聯通2.7億個；政企客戶數，中國移動1,553萬戶。

在政策方面，2021年11月30日，工業(yè)和信息化部發(fā)布的《“十四五”信息化和工業(yè)化深度融合發(fā)展規(guī)劃》稱，到 2025 年，信息化與和工業(yè)化在更廣范圍、更深程度、更高水平上實現融合發(fā)展，新一代信息技術向制造業(yè)各領域加速滲透，范圍顯著擴展、程度持續(xù)深化、質量大幅提升，制造業(yè)數字化轉型步伐明顯加快。

具體到應用層面，企業(yè)經營管理數字化普及率達80%，企業(yè)形態(tài)加速向扁平化、平臺化、生態(tài)化轉變。數字化研發(fā)設計工具普及率達85%，平臺化設計得到規(guī)模化推廣。關鍵工序數控化率達68%，網絡化、智能化、個性化生產方式在重點領域得到深度應用。工業(yè)互聯網平臺普及率達45%，系統解決方案服務能力明顯增強，形成平臺企業(yè)賦能、大中小企業(yè)融通發(fā)展新格局。

以上述數據分析，國內5G基礎建設雖然還遠未完成，但要完成上述規(guī)劃目標，5G布局將由建設周期進入規(guī)模建設、應用并舉期，從而推動產業(yè)互聯網進入規(guī)模應用階段。

國聯股份憑借龍頭位勢有望獲得超額收益

數據顯示，國聯股份近年來業(yè)績持續(xù)高增長。自2015年起，國聯股份已經迎來了連續(xù)6年的持續(xù)高增長，截止2021年三季度，其6年收入復合增長率超過120%，凈利潤復合增長率超過80%，在所有上市公司中也是位列前茅，屬于稀缺標的。2021年前三季度收入234.75億元，同比增長134.01%;凈利潤3.39億元，同比增長89.48%。每年一度的雙十電商節(jié)銷售收入90.6億元，同比增長106.7%。

據介紹，自2020年年底，國聯股份開始推動以供應鏈數字化為抓手的云工廠建設工作并制定了三年百家云工廠的建設目標，目前已經簽約20家上下游企業(yè)，目標逐步落地。通過加大投入推動自主知識產權產品研發(fā)，成立股權投資基金構建數字化生態(tài)圈等工作，國聯股份推出PTDCloud工業(yè)互聯網解決方案。該方案以解決企業(yè)采銷端供應鏈管理效率為落腳點，在生產數字化、能耗數字化、檢測數字化、經營管理信息化等方面可以為傳統企業(yè)提供全面的數字化落地服務。

華鑫證券在研報中表示，國聯股份作為B2B電商和產業(yè)互聯網龍頭，憑借國聯資源網（B2B信息服務平臺）、多多平臺（B2B垂直電商交易平臺）、國聯云（互聯網技術服務平臺）分別為客戶提供工業(yè)品和原材料的網上商品交易、商業(yè)信息服務、互聯網技術服務等，構建了“信息+交易+服務”的產業(yè)閉環(huán)。

對于國聯股份的未來成長邏輯，華鑫證券在研報中強調主要有三個：1、垂直強調行業(yè)的橫向復制以及縱向延伸：公司的多多平臺由2015年的1個行業(yè)增長到2021年半年報的9個行業(yè)，平均每年新增1-2個行業(yè)，目前國聯資源網有100多個子行業(yè)，成為公司未來更多的多多平臺孵化池，同時沿著已有的多多平臺進行縱向產業(yè)鏈延伸；2、滲透率的不斷提升：大部分產品的滲透率僅有2%左右，僅考慮國聯資源網的會員轉化，就有很大提升空間，并且部分單品滲透率已經呈現穩(wěn)步提升的趨勢；3、服務模式多元化：由信息、交易切入，未來延伸至下游客戶的供應鏈金融、數字化轉型、大數據服務等，公司制定了“平臺、科技、數據”為支撐的產業(yè)互聯網發(fā)展戰(zhàn)略，深耕行業(yè)多年，具備產業(yè)、客戶、數據、技術等先發(fā)優(yōu)勢。

行業(yè)權威人士表示，目前為止，國聯股份是市場中戰(zhàn)略規(guī)劃最為清晰的產業(yè)互聯網平臺，并且在持續(xù)不斷的推進落實。這將進一步提高公司的競爭壁壘，并且構建更加全面的可持續(xù)盈利能力。