四季度超配銀行正當(dāng)時(shí)!寧波銀行120億配股方案落地,70余公募提前“潛伏”布局
11月19日,寧波銀行(002142.SZ)配股方案正式落地,擬“10配1”向全體A股股東實(shí)行配售,配股總數(shù)60.08億股,價(jià)格為19.97元/股,較11月23日股權(quán)登記日收盤(pán)價(jià)38.88元折讓48.64%,募集資金總額不超過(guò)120億元。配股代碼“082142”,配股簡(jiǎn)稱(chēng)“寧行A1配”,并定于12月1日收盤(pán)后公布發(fā)行結(jié)果。
快捷實(shí)現(xiàn)核心一級(jí)資本補(bǔ)充 寧波銀行配股正當(dāng)時(shí)
配股是上市公司根據(jù)公司發(fā)展需要,依照有關(guān)規(guī)定,配股旨在向原股東進(jìn)一步發(fā)行新股、籌集資金的行為。對(duì)于銀行業(yè)而言,補(bǔ)充核心一級(jí)資本主要通過(guò)定增、配股及可轉(zhuǎn)債等方式。與定增實(shí)施范圍較小,可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本金可能存在耗時(shí)長(zhǎng)的問(wèn)題相比,配股是銀行比較快捷實(shí)現(xiàn)核心一級(jí)資本補(bǔ)充的方式。
因此,自去年底江蘇銀行啟動(dòng)配股募資以來(lái),A股銀行掀起了一輪配股募資現(xiàn)象。今年以來(lái),除了寧波銀行之外,還有青島銀行、浙商銀行宣布通過(guò)配股募資補(bǔ)充資本。而上一輪A股銀行配股募資還要追溯到招商銀行在2013年實(shí)施的275億元配股融資。
對(duì)于配股融資,折價(jià)率和配售比例的高低是吸引投資者參與的重要因素。它們與正股的價(jià)格一道,決定了投資者參與配股之后的持倉(cāng)成本。而且如果不參與配股,股東們將會(huì)在股票復(fù)盤(pán)后面臨除權(quán)帶來(lái)的股價(jià)下跌,進(jìn)而轉(zhuǎn)化為自身持倉(cāng)的虧損。
據(jù)IFind數(shù)據(jù)顯示,A股歷史上共有1039次配股,涉及678家上市公司,其中銀行共有14次配股記錄。
從配股的比例看,在A股歷史上,較“10配1”比例還低的僅建設(shè)銀行和工商銀行,分別為每100股配7股、每20股配1股。而與寧波銀行一樣,采用“10配1”比例的只有8家,其中有兩家還是銀行,分別為中國(guó)銀行和2000年以前進(jìn)行配股的平安銀行。
從配股價(jià)格來(lái)看,一般來(lái)說(shuō)配股的價(jià)格都是原價(jià)的七折左右,使得現(xiàn)有的股東不得不參與,不參與的話需要在配股實(shí)施前賣(mài)掉股票。所以,對(duì)股價(jià)來(lái)說(shuō),短期是偏負(fù)面的影響。據(jù)IFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2018年以來(lái)進(jìn)行的44次配股,在公告發(fā)布當(dāng)日75%的公司出現(xiàn)下跌。但另一方面,配股價(jià)格如果核定適當(dāng),對(duì)于增強(qiáng)股東粘性,維持股價(jià)穩(wěn)定上漲有較為積極的作用。而本次寧波銀行配股價(jià)為19.97元/股,較股權(quán)登記日收盤(pán)價(jià)折價(jià)48.64%,充分考慮了老股東與中小股東訴求,最終配股公告發(fā)布當(dāng)日股價(jià)以1.68%漲幅收盤(pán),充分體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)本次配股方案的認(rèn)可。
數(shù)據(jù)來(lái)源:IFind、上市公司公告
寧波銀行業(yè)績(jī)和資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)領(lǐng)先 持續(xù)獲資金關(guān)注
寧波銀行作為國(guó)內(nèi)首批上市的城市商業(yè)銀行之一,深耕優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)區(qū)域、聚焦優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域,確立了以長(zhǎng)三角為主體,以珠三角、 環(huán)渤海灣為兩翼的“一體兩翼”發(fā)展策略,多年以來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健踏實(shí),基本面在城商行中較優(yōu),一直表現(xiàn)出“高成長(zhǎng)、高ROE、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)質(zhì)量”發(fā)展態(tài)勢(shì),近年以來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和資產(chǎn)質(zhì)量更在行業(yè)持續(xù)領(lǐng)先,表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。
2021年三季度寧波銀行的總資產(chǎn)為19076.76億,較去年同期上漲23.73%。營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到388.78億元,歸母凈利潤(rùn)為143.07億元,分別較去年同期上漲28.48%、26.94%,在總資產(chǎn)規(guī)模近2萬(wàn)億情況下,卻還有著20%以上的增長(zhǎng),在銀行業(yè)罕見(jiàn)。
與此同時(shí),寧波銀行的資產(chǎn)質(zhì)量在上市銀行表現(xiàn)最為優(yōu)異,2008年以來(lái)其不良率從未超過(guò)1%。2021年三季度,寧波銀行不良率僅為0.78%,較去年末下降1個(gè)bp,撥備覆蓋率為515.3%,較去年上漲了971bp。
數(shù)據(jù)來(lái)源:IFind
當(dāng)前,寧波銀行處于2020-2022年新三年發(fā)展規(guī)劃的實(shí)施年,為重要的戰(zhàn)略發(fā)展期,公司計(jì)劃通過(guò)持之以恒的積累差異化的比較優(yōu)勢(shì),不斷構(gòu)建各項(xiàng)業(yè)務(wù)的護(hù)城河。
公司計(jì)劃通過(guò)211工程(計(jì)劃用三年時(shí)間,實(shí)現(xiàn)每家支行服務(wù)20000戶(hù)個(gè)人銀行客戶(hù)、1000戶(hù)零售公司客戶(hù)、100戶(hù)公司銀行客戶(hù))、123客戶(hù)覆蓋率(即計(jì)劃通過(guò)三到五年的努力,實(shí)現(xiàn)“123”客戶(hù)覆蓋率的目標(biāo),即每家分行個(gè)人銀行實(shí)現(xiàn)本地戶(hù)籍人口數(shù)10%覆蓋,零售公司實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)目標(biāo)客戶(hù)20%覆蓋,公司銀行實(shí)現(xiàn)規(guī)上企業(yè)30%覆蓋)等量化考核指標(biāo),深耕各級(jí)客群,培育核心競(jìng)爭(zhēng)力,強(qiáng)化專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)。目前寧波銀行人員配備到位、金融科技實(shí)力不斷增強(qiáng),各項(xiàng)業(yè)務(wù)落地推進(jìn)表現(xiàn)優(yōu)異,為未來(lái)快速發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。
進(jìn)入四季度以來(lái),各大機(jī)構(gòu)紛紛看好銀行板塊配置價(jià)值,認(rèn)為隨著近期跨周期政策相繼落地,預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期有望回暖,當(dāng)前銀行板塊估值底部明確,同時(shí)業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng),配置價(jià)值凸顯,看好銀行股既有絕對(duì)又有相對(duì)收益,提出超配銀行正當(dāng)時(shí)。
在這一背景之下,質(zhì)優(yōu)的寧波銀行成為首選。
數(shù)據(jù)顯示,截至三季度末,共有74家公募持股寧波銀行,其中就包括多位知名基金經(jīng)理掌舵的基金,諸如朱少醒旗下的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)(LOF),杜洋旗下的工銀瑞信戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn),勞杰男旗下的匯添富紅利增長(zhǎng)混合,以及周蔚文旗下的中歐新趨勢(shì)混合(LOF)等五只基金。
與此同時(shí),機(jī)構(gòu)對(duì)寧波銀行調(diào)研熱情不減。2021年以來(lái),A股共有16家銀行披露投資者接待記錄,其中寧波銀行共被調(diào)研11次,排名第四,但其調(diào)研的機(jī)構(gòu)數(shù)共320家合計(jì)604調(diào)研人次,在銀行股中數(shù)量最多,10月份以來(lái),寧波銀行已披露3次調(diào)研,包括215家機(jī)構(gòu)合計(jì)362人次參與,其中,易方達(dá)頂級(jí)基金經(jīng)理張坤先后于今年11月10日、16日參加了兩次寧波銀行電話會(huì)議,從另一側(cè)面體現(xiàn)資金對(duì)公司的看好。
數(shù)據(jù)來(lái)源:IFind
公司資產(chǎn)擴(kuò)張空間進(jìn)一步打開(kāi) 配股獲賣(mài)方持續(xù)看好
企業(yè)自身的內(nèi)在價(jià)值一直都是投資者做出判斷的重要依據(jù),寧波銀行作為一家正在快速成長(zhǎng)的銀行,本次發(fā)出的120億配股方案“誠(chéng)意十足”。高折價(jià)率和低配售比例給予了原股東以低價(jià)配置公司股份的機(jī)會(huì),長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)原股東權(quán)益的 攤薄效應(yīng)較小,同時(shí)也為中小投資者降低參與門(mén)檻,得以分享公司發(fā)展的紅利。
不僅獲資金認(rèn)可,也得到賣(mài)方的持續(xù)看好。
天風(fēng)證券提出,配股完成后公司資產(chǎn)擴(kuò)張空間將進(jìn)一步打開(kāi)?;仡?span id="8pxqyrl" class="mgc">寧波銀行歷次再融資,每次完成后都是配置的較好時(shí)間點(diǎn),以寧波銀行最近一次定增為例,其于2017年4月26日發(fā)布定增預(yù)案,后經(jīng)歷多次修訂,于2020年5月11日公布定增發(fā)行情況,定增新股于5月15日上市流通。其后1個(gè)月/3個(gè)月/6個(gè)月公司股價(jià)上漲4.29%/42.04%/35.29%,明顯優(yōu)于銀行指數(shù)的-0.10%/16.07%/8.83%。維持49.45元目標(biāo)價(jià)不變,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
國(guó)盛證券報(bào)告顯示,每一次再融資落地后,寧波銀行都能用更好的“高增長(zhǎng)”回饋股東,真正做到了“用好每一份資本”,穩(wěn)定地回報(bào)股東(ROE--邊際資本回報(bào)保持在18%左右),形成了“再融資后-業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)-股價(jià)創(chuàng)新高”的良性反饋,并看好配股落地后帶來(lái)的投資機(jī)會(huì),提出在現(xiàn)有的成長(zhǎng)性基礎(chǔ)上,未來(lái)寧波銀行財(cái)富管理、國(guó)際業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)等中間業(yè)務(wù)發(fā)展空間大,本次配股落地直接補(bǔ)充核心一級(jí)資本,進(jìn)一步打開(kāi)未來(lái)增長(zhǎng)空間,對(duì)公司維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
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