文山電力：南方電網(wǎng)旗下優(yōu)質(zhì)抽水蓄能資產(chǎn)注入，助力高質(zhì)量發(fā)展

10月15日晚間，文山電力（600995.SH）披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬將主要從事購(gòu)售電、電力設(shè)計(jì)及配售電業(yè)務(wù)的相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債置出上市公司，并與中國(guó)南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“南方電網(wǎng)”）持有的南方電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻發(fā)電有限公司（以下簡(jiǎn)稱“調(diào)峰調(diào)頻公司”）100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換，差額部分由上市公司向交易對(duì)方以發(fā)行股份的方式購(gòu)買。

此次交易完成后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)變?yōu)槌樗钅?、調(diào)峰水電和電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)、投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)層面上的徹底轉(zhuǎn)型。

南方電網(wǎng)旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，文山電力基本面有望得到改善

調(diào)峰調(diào)頻公司成立于2006年，是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入抽水蓄能行業(yè)的企業(yè)之一。作為南方電網(wǎng)公司下屬唯一負(fù)責(zé)投資、規(guī)劃、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)和管理調(diào)峰調(diào)頻電源的子公司，持續(xù)專注于抽水蓄能建設(shè)。目前，該公司已建成投運(yùn)抽水蓄能電站5座，總裝機(jī)容量788萬(wàn)千瓦。在建抽水蓄能電站2座，總裝機(jī)容量240萬(wàn)千瓦。正在開(kāi)展前期工程的電站3座，總裝機(jī)容量360萬(wàn)千瓦。

作為南方五省區(qū)范圍內(nèi)唯一專業(yè)從事調(diào)峰調(diào)頻電源建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理的企業(yè)，調(diào)峰調(diào)頻公司創(chuàng)造了許多令人矚目的成績(jī)。該公司所屬的廣州抽水蓄能電站是我國(guó)自行設(shè)計(jì)施工的第一座高水頭、大容量抽水蓄能工程，也是全國(guó)首個(gè)“一流水力發(fā)電廠”；2020年深圳抽水蓄能電站榮獲“國(guó)家優(yōu)質(zhì)工程獎(jiǎng)”、刷新當(dāng)時(shí)我國(guó)大中型水電工程竣工驗(yàn)收最快紀(jì)錄；今年9月14日，清蓄電站更是斬獲了素有“工程界諾貝爾獎(jiǎng)”之稱的“菲迪克優(yōu)秀工程獎(jiǎng)”。

根據(jù)預(yù)案披露，2021年上半年，調(diào)峰調(diào)頻公司總資產(chǎn)319.26億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.17億元，凈利潤(rùn)7.54億元。2019年、2020年和2021年上半年，調(diào)峰調(diào)頻公司凈利潤(rùn)率分別為24.38%、21.89%和24.18%，均保持在20%以上，其盈利能力穩(wěn)定、業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。文山電力也表示，本次交易完成后，預(yù)計(jì)上市公司的收入規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，盈利能力將得到增強(qiáng)。

政策加碼打開(kāi)抽水蓄能行業(yè)空間，標(biāo)的公司成長(zhǎng)可期

9月17日，國(guó)家能源局正式印發(fā)《抽水蓄能中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，提出2025年抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模6200萬(wàn)千瓦以上，2030年投產(chǎn)總規(guī)模1.28億千瓦，是2020年的近4倍。

目前抽水蓄能是最成熟、效率最高的儲(chǔ)能技術(shù)，而儲(chǔ)能又是發(fā)展新型電力系統(tǒng)必不可少的環(huán)節(jié)。政策的持續(xù)加碼為抽水蓄能行業(yè)發(fā)展帶來(lái)較強(qiáng)確定性，行業(yè)發(fā)展空間十分廣闊。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，按2030年規(guī)模達(dá)1.28億千瓦、造價(jià)10000元/千瓦、建設(shè)周期8-10年計(jì)算，十四五期間抽水蓄能投資規(guī)模將達(dá)9500億元。

受政策驅(qū)動(dòng)，調(diào)峰調(diào)頻公司也加快了布局進(jìn)度。今年以來(lái)已與多個(gè)地方政府簽訂抽蓄項(xiàng)目開(kāi)發(fā)協(xié)議或達(dá)成合作意向，新增項(xiàng)目?jī)?chǔ)備2700萬(wàn)千瓦。

抽水蓄能電站建設(shè)方面，子公司廣東梅州抽水蓄能電站和陽(yáng)江抽水蓄能電站的建設(shè)進(jìn)度已達(dá)到80%以上，兩電站首臺(tái)機(jī)組預(yù)計(jì)年底都將投產(chǎn)，這將大幅提升粵港澳大灣區(qū)電網(wǎng)調(diào)節(jié)能力，緩解高峰時(shí)段用電緊張問(wèn)題。預(yù)計(jì)在今年10月，廣東肇慶、惠州中洞和廣西南寧三座抽水蓄能電站都將啟動(dòng)地下工程建設(shè)，屆時(shí)南方電網(wǎng)在建抽水蓄能電站裝機(jī)容量將達(dá)到600萬(wàn)千瓦。

近日南方電網(wǎng)提出，從“十四五”到“十六五”期間將持續(xù)加大投資力度，加快建設(shè)抽水蓄能，到2035年，將新增抽水蓄能裝機(jī)3600萬(wàn)千瓦，意味著未來(lái)15年內(nèi)，調(diào)峰調(diào)頻公司抽水蓄能電站建設(shè)規(guī)模將相當(dāng)于該公司成立15年來(lái)建設(shè)規(guī)模的5倍多，公司成長(zhǎng)空間十分明朗，得益于該優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，文山電力基本面將切實(shí)改善，從而能更好的回饋廣大投資者。而對(duì)于交易對(duì)方南方電網(wǎng)而言，此次整合重組，實(shí)踐了今年3月南方電網(wǎng)印發(fā)《資本運(yùn)營(yíng)落實(shí)公司發(fā)展戰(zhàn)略綱要重點(diǎn)工作任務(wù)(2021年版)》中提出的，在“十四五”期間提升資產(chǎn)證券化率的工作目標(biāo)。通過(guò)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，一能夠拓寬融資渠道，反哺相關(guān)新業(yè)務(wù)；二能盤活存量資本，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，對(duì)于雙方發(fā)展均大有裨益。