海天味業(yè)被迫漲價的B面：漲價是唯一選擇 股東和高管在跑路

10月12日晚，海天味業(yè)宣布，對醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品的出廠價格進(jìn)行調(diào)整，主要產(chǎn)品調(diào)整幅度為 3%～7%不等。

200元/股進(jìn)場的投資者本以為13日至少會拿到一個不小的紅包。

理想從來就是豐滿的，現(xiàn)實絕大多數(shù)時間是骨感的。根據(jù)13日上午海天味業(yè)的走勢，投資者并沒有拿到意想中的“小紅包”，2.6%漲幅開盤成為部分投資者跑路機會。

這背后的邏輯是什么？仔細(xì)分析海天味業(yè)近年來的財報會發(fā)現(xiàn)，海天此次提價是迫不得已。數(shù)據(jù)顯示，一方面，該公司營業(yè)成本近年來上升過快，另一方面，該公司上半年營收增速已經(jīng)降至個位數(shù)，兩頭擠壓下，想要保持凈利潤一定增速，海天味業(yè)只剩下一條路可走——漲價。

打響調(diào)味品行業(yè)漲價的“發(fā)令槍”

10月12日，海天味業(yè)發(fā)布公告稱，鑒于各主要原材物料、運輸、能源等成本持續(xù)上漲，為了更好地向消費者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)市場的可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)公司研究決定，對醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品的出廠價格進(jìn)行調(diào)整，主要產(chǎn)品調(diào)整幅度為 3%～7%不等，新價格執(zhí)行于 2021 年 10 月25 日開始實施。

其實，關(guān)于海天漲價早在9月底都在私下傳開，傳聞稱該公司已經(jīng)口頭傳達(dá)主要產(chǎn)品全面提價信息，提價幅度在5%左右。

為此，海天味業(yè)還曾在9月27日發(fā)布一份坐實傳聞的澄清公告。

海天味業(yè)在公告稱，由于今年以來各主要原材物料、運輸、能源等成本持續(xù)大幅上漲，給公司的經(jīng)營帶來了一定的挑戰(zhàn)，近期公司正在評估是否對產(chǎn)品價格進(jìn)行調(diào)整，但調(diào)價計劃尚未最終確定。

對于調(diào)味品行業(yè)漲價，方正證券曾做出過研判：去年下半年開始，調(diào)味品原材料中大豆以及包材等成本上漲明顯，企業(yè)與渠道利潤承壓較為嚴(yán)重，提價呼聲較多。

作為調(diào)味品行業(yè)的絕對龍頭，海天味業(yè)都未能扛住原材料上漲壓力，其它企業(yè)能抗住的幾率很小。因此，可以認(rèn)為海天味業(yè)打響調(diào)味品行業(yè)漲價的“發(fā)令槍”。

專業(yè)人士稱，海天味業(yè)提價在業(yè)內(nèi)具有“風(fēng)向標(biāo)”的效果，其它企業(yè)更風(fēng)的可能性很大。上輪調(diào)味品漲價就是由海天味業(yè)帶領(lǐng)的，2017年1月海天味業(yè)率先發(fā)布漲價消息，當(dāng)年3月，千禾味業(yè)、中炬高新宣布跟進(jìn)。  

漲價是海天味業(yè)唯一選擇

對于漲價原因，海天味業(yè)稱是由于原材物料、運輸、能源等成本持續(xù)大幅上漲。這是一句大實話，不過，海天只說了上半句，沒有說下半句。下半句是，該公司營收今年上半年下滑至個位數(shù)。

營業(yè)成本方面，2018年至今年上半年，海天味業(yè)營業(yè)成本一直保持高速增長，分別為13.51%、16.9%、23.4%、13.12%。成本上升帶來直接后果是毛利率快速下滑，同期毛利率分別為48.35%、47.23%、43.52%、40.44%。

營收方面，同期增速分別為15.85%、15.05%、15.29%、6.36%。

對照二組數(shù)據(jù)，2018年和2019年，海天味業(yè)營收增速與成本增速基本保持同比增長，到了2020年，成本增速比營收增速高出8個百分點，今年上半年仍然高出6.76個百分點。

上述因素綜合作用下，該公司同期凈利潤增速每況愈下，從2018年底23.6%下降至今年上半年的3%。

成本增加，營收增速下滑，在兩頭擠壓下，除了提價，海天味業(yè)工具箱里的工具不多了。

股東和高管在跑路

提價消息一出，海天味業(yè)13日早上以2.6%漲幅開盤，之后一路走低，投資者并沒有拿到意想之中的“紅包”。

提價未能提振股價，部分原因是該公司股價近期漲幅超過30%。另外一個原因是，該公司股東和高管在跑路。

據(jù)挖貝研究院數(shù)據(jù)顯示，僅在9月29日當(dāng)天，海天味業(yè)就發(fā)生6筆大宗交易，成交量為70.84萬股，成交金額7208萬元，而且交易都是折價。另據(jù)其它媒體報道，近3個月內(nèi)該股累計發(fā)生177筆大宗交易，合計成交金額為28.7億元。  

股東逃跑的同時，該公司三高管今年也出現(xiàn)大手筆減持。其中，副總裁吳振興減持19.704萬股、副總裁管江華減持13萬股、CFO黃文彪減持44.2萬股。套現(xiàn)金額都在幾千萬元。