華業(yè)香料上市周年記:兩大股東先走為敬 追高散戶在百元高位站崗
講故事上市后,剩下的就是一地雞毛。
講一個故事,然后成功登陸資本市場。在炒新資金追逐下,股價創(chuàng)下新高,之后股價一蹶不振。一年后,大股東解禁先跑為敬,看似減持價格不高,其實與當(dāng)初入資價格相比還是賺得盤滿缽滿。只剩下散戶在高位站崗。
不要以為這是電視劇,這是A股市場真實的場景。最新主角是稱為香料界的“老大”華業(yè)香料(300886)。
兩大股東先走為敬
華業(yè)香料主要從事內(nèi)酯系列合成香料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司生產(chǎn)的香料產(chǎn)品具有很高的安全性,性質(zhì)穩(wěn)定,香氣成分重要,在香精配方中被大量應(yīng)用,被廣泛地應(yīng)用于食品飲料、日化、飼料、煙草等行業(yè)。
公司于2020年9月16日登陸創(chuàng)業(yè)板。根據(jù)相關(guān)制度安排,2021年9月16日,華業(yè)香料大約41.12%股份解除限售。其中,第四、五大股東安徽高新金通安益股權(quán)投資基金(有限合伙)(簡稱,金通安益)、安徽國元創(chuàng)投有限責(zé)任公司(簡稱,國元創(chuàng)投)分別持有的520萬、390萬都在解禁之列。
等來解禁這一天,金通安益、國元創(chuàng)投再也不藏著掖著,解除限售當(dāng)天兩家同時發(fā)布減持公告,計劃在未來三個月內(nèi)分別減持298.22萬股和223.5萬股,減持比例均為兩者所持股份的57%左右。
金通安益稱,減持是自身資金需求。國元創(chuàng)投則表示是公司經(jīng)營需要。
追高散戶在百元高位站崗
華業(yè)香料主要產(chǎn)品為丙位內(nèi)酯系列和丁位內(nèi)酯系列合成香料,是目前國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大、產(chǎn)銷量最多、系列產(chǎn)品配套齊全的內(nèi)酯系列合成香料生產(chǎn)企業(yè)。
身為香料細分領(lǐng)域的“老大”,公司上市后受到資金追捧。18.59元/股發(fā)行價,在上市第一天最高打到100.01元/股,之后股價就走向下降通道。截止到2021年9月30日,復(fù)權(quán)后的股價為31.91元/股。
股價被砍掉2/3,上市當(dāng)天買進的散花成為名副其實的“接盤俠”,站在百元的高位上站崗
然而,按照目前股價,以及上半年1425萬元凈利潤計算,公司估值依然不便宜,PE達到60倍。
不過,金通安益、國元創(chuàng)投的盈利還是非常可觀的。資料顯示,金通安益、國元創(chuàng)投2015年分別2880萬元、2160萬元獲得目前的股份,6年浮盈476%。
凈利潤持續(xù)兩年半下滑
被套散戶如果要解套,肯定得寄希望公司業(yè)績能快速上漲。不過,現(xiàn)實很殘酷,華業(yè)香料的業(yè)績?nèi)纭巴跣《^年一年不如一年”,已經(jīng)連續(xù)兩年半下滑。
2019年,該公司營收和凈利潤雙降,營收2.1481億元同比下滑16.77%,凈利潤4576.19萬元同比下降28.47%;2020年營收和凈利潤仍然是雙降,分別下滑4.09%和12.12%。
今年上半年,華業(yè)香料表現(xiàn)得更差,凈利潤1425.61萬元,同比下滑43.04%,營收只微增6.8%。對此,華業(yè)香料稱,受到原材料價格短期內(nèi)大幅波動、海運費大幅上漲等市場因素影響,公司營業(yè)成本增長較多,導(dǎo)致公司凈利潤仍有所下降。
對于業(yè)績增長,投資者只能寄希望該公司IPO募投項目“年產(chǎn)3000噸丙位內(nèi)酯系列合成香料建設(shè)項目”。按照計劃,該項目將在2022年04月30日達產(chǎn),預(yù)計項目建成投產(chǎn)期間,年均實現(xiàn)營業(yè)收入2.16億元,凈利潤 3507.95萬元。
不過,令人擔(dān)憂的是該公司毛利率大幅下滑將會吃掉募投項目帶來的凈利潤。今年上半年,丙位內(nèi)酯、丁位內(nèi)酯的毛利率分別降至20.98%、27.68%。去年同期為31%和37.8%。按照過去今年2億元左右的營收計算,毛利率降低十個百分點,凈利潤相應(yīng)減少2000萬元左右,新增產(chǎn)能帶來凈利潤并沒有想象中那么樂觀。
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