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三只松鼠上半年營收停滯：公司給出理由不充分 天貓銷售額大幅下滑

2021/8/31 14:16:44      挖貝網(wǎng) 李矛

挖貝網(wǎng) 8月31日消息，三只松鼠（300783）上半年增長幾乎停滯，微增0.17%。三只松鼠表示，是由于公司主動縮減SKU、優(yōu)化品類結(jié)構(gòu)等帶來部分營收的折損。

不過，仔細研讀該公司半年報卻會發(fā)現(xiàn)上述說法存在不合理之處。既然SKU減少導(dǎo)致營收下滑，那么該公司主要的銷售渠道都應(yīng)該下滑。但三只松鼠上半年只在天貓平臺銷售收入下滑26.8%，在京東自營收入增長9.4%，在拼多多增長360%。

數(shù)據(jù)顯示，三只松鼠在天貓銷售額近兩年半出現(xiàn)大跌，2019年為39億元，今年上半年只有12.25億元。

上半年營收停滯

今年上半年，三只松鼠實現(xiàn)營收52.6億元，同比持平，微增0.17%；實現(xiàn)凈利潤3.5億元，同比增長87.32%，其中新品牌小鹿藍藍虧損4,848.89萬元。

對于營收停滯，三只松鼠表示，今年以來，更加關(guān)注可持續(xù)、有用戶價值的營收增長，上半年圍繞“聚焦堅果”，持續(xù)主動縮減SKU、優(yōu)化品類結(jié)構(gòu)，SKU的減少帶來部分營收的折損。加之去年同期二季度較高基數(shù)的促銷增長和疫情對線下門店銷售的持續(xù)影響，拉低了報告期內(nèi)二季度的銷售，整體半年度持平微增。

上述說法看上去很合理，仔細分析相關(guān)數(shù)據(jù)會發(fā)現(xiàn)很多不合理之處。按照常識，如果是主動縮減SKU導(dǎo)致營收折損，那么主要銷售渠道都應(yīng)該下滑。

但三只松鼠上半年給出數(shù)據(jù)卻不這樣的。在京東自營，三只松鼠上半年的銷售收入為11.84億元，同比增長9.4%；在拼多多，銷售收入的增長360%；抖音、快手等直播電商營收同比增長超1000%。2021年貨節(jié)期間，抖音整體直播業(yè)務(wù)銷售額達1.82億元，自直播貢獻近1億元，穩(wěn)居食品板塊第一。

銷售額下滑只有天貓旗艦店，上半年實現(xiàn)銷售收入12.25億元，同比下滑26.8%。

對于凈利潤猛增，三只松鼠稱，主要原因為：（1）圍繞品牌定位，加強全渠道毛利科學(xué)管控，減少線上單一促銷，線上渠道較過去凈利貢獻顯著，線上2C渠道運營毛利率從2020年同期30.7%提升至35.5%；（2）SKU縮減后聚焦優(yōu)勢單品，供應(yīng)鏈運營提效降本8%；（3）改變物流倉配模式，提升物流效率、提高直發(fā)訂單占比，物流成本優(yōu)化明顯。

在天貓的銷售額大跌

三只松鼠是一家全渠道經(jīng)營、全品類覆蓋以休閑食品公司。主要有“三只松鼠”和“小鹿藍藍”兩個品牌，前者產(chǎn)品類型主要為堅果零食，后者產(chǎn)品類型是嬰童食品。從銷售渠道看，線上營收占比約為70%，線下營收占比約為30%。

再從各大電商平臺看，天貓是三只松鼠最大出貨渠道。今年上半年銷售收入為12.25億元，占營收的23.3%。

三只松鼠偏偏近年來在該渠道上出現(xiàn)大問題，近兩年半銷售額出現(xiàn)大幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，2019年天貓銷售收入約為39億元，2020年下滑28.47億元，跌幅為27.63%。今年上半年繼續(xù)下滑至12.25億元，跌幅為26.8%。

對此，三只松鼠稱，拼多多、抖音等新電商業(yè)務(wù)營收占線上總營收比例提升至近10%，線上各平臺發(fā)展進一步平衡。

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