好想你出售百草味后營收凈利潤斷崖式下滑：欲做強的紅棗業(yè)務毛利率連續(xù)三年下降

2021/8/24 15:30:55 挖貝網(wǎng) 李矛

愛折騰的上市公司不少。當某個“風口”來時，想盡辦法去并購，當風停了，又開始甩賣資產(chǎn)。這樣折騰下來的結(jié)果，公司規(guī)模忽大忽小。

好想你（002582）2021年上半年就嘗到這個滋味。2016年，公司為了將業(yè)務向健康休閑食品領域拓展，公司以9.6億元收購杭州郝姆斯食品有限公司。

收購郝姆斯后，公司規(guī)?？焖贁U大。收購之前的2015年，公司營收僅為11億元，到2019年公司規(guī)模接近60億元。

然而規(guī)模擴張的同時盈利并沒有相應增強。反而分散公司資源，增加財務負擔。

為此，好想你在2020年6月又將這塊資產(chǎn)出售。反復折騰下來，好想你2021年上半年營收和凈利潤同比出現(xiàn)斷崖式下滑。營收基本回到2015年上半年水平，甚至還下滑16%。盈利能力與2015年上半年相比差距更大。2015年，扣非后凈利潤為18,11萬元，2021年上半年扣非后僅為23萬元。

更為尷尬的是，出售資產(chǎn)后好想你欲做大做強紅棗業(yè)務，毛利率已經(jīng)連續(xù)三年下滑。

出售“百草味”

營收和凈利潤斷崖式下滑

2020年之前，好想你主要從事包括紅棗及相關產(chǎn)品、堅果炒貨、蜜餞果干、肉鋪海鮮、凍干食品等品類休閑零食的研發(fā)、分裝、銷售及品牌運營業(yè)務。

其中，堅果炒貨、蜜餞果干、肉鋪海鮮、凍干食品等品類休閑零食主要是由郝姆斯子公司來經(jīng)營。據(jù)介紹，郝姆斯旗下“百草味”品牌是行業(yè)領先的以休閑食品為核心的品牌電商。而該塊資產(chǎn)是公司在2016年收購而來。

好想你在收購時稱，收購郝姆斯主要有三個目的：打造了“百草味”這一純互聯(lián)網(wǎng)休閑零食品牌；開拓電子商務渠道，收購郝姆斯是整合銷售渠道的重要舉措；豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，培育新的利潤增長點，提升公司盈利能力。

理想很豐滿，現(xiàn)實很骨干。

收購“百草味”后，公司規(guī)模得到迅速增長。收購之前的2015年，公司營收僅為11億元，2016年并表后公司營收超過20億元，到2019年公司規(guī)模接近60億元。

不過，規(guī)模雖然擴張了，但公司盈利能力卻沒有跟隨規(guī)模的擴大迅速增長。2017年1.07億元、2018年1.3億元，2019年1.9億元。隨之而來的資產(chǎn)負債率、財務費用攀升。數(shù)據(jù)顯示，交易后上市公司資產(chǎn)負債率將由 47.08%下降至 7.28%。財務費用將從利息凈支出 1,852.52 萬元調(diào)整至利息凈收入 12,869.66 萬元。

對此，2020年6月，好想你以7.05 億美元價格將郝姆斯出售給百事飲料(香港)有限公司。

出售郝姆斯給好想你帶來直接后果就是，公司規(guī)模和凈利潤出現(xiàn)斷崖式下滑。2021年上半年實現(xiàn)營收5億元，同比下滑79.84%。實現(xiàn)凈利潤5521萬元，同比下滑97.55%。

規(guī)模，與2015年同期相比下降16%。凈利潤差距更大，2015年上半年扣非后凈利潤為1811萬元，2021年上半年扣非后僅為23萬元。

欲做大做強紅棗業(yè)務

毛利率連續(xù)三年下滑

好想你表示，出售姆斯的目的是要聚焦原有的紅棗相關業(yè)務，充分發(fā)揮紅棗行業(yè)龍頭優(yōu)勢，打造好“高端紅棗好想你”的品牌定位。

資產(chǎn)出售已經(jīng)大約一年，好想你的高端紅棗業(yè)務如何？

銷售額方面，2021年上半年紅棗業(yè)務銷售額大約為3.57億元，同比35.64%。而相關紅棗業(yè)務成本則為2.29億元，同比增長20.46%。

成本增速超過營收的增速，直接的后果就是毛利率會下降。數(shù)據(jù)顯示，截止到今年上半年，好想你紅棗業(yè)務毛利率已經(jīng)連續(xù)三年持續(xù)下滑。從2018年42.54%下滑至今年上半年的35.64%。

對于公司未來，好想你開出“藥方”是積極尋找投資標的，拓展第二增長曲線。為了實現(xiàn)這個目標，好想你已經(jīng)成立了戰(zhàn)略投資中心，一方面利用暫時閑置的流動資金投資理財產(chǎn)品，提升資金使用效率，增強資金保值增值能力；另一方面重點關注新消費、大健康、食藥同源等三大細分領域，并在這三個領域展開深入研究和廣泛考察，積極尋找合適的投資標的。

好想你