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誠意藥業(yè)：氨糖帶動增長 產品多點開花 減費增效

2021/8/23 9:16:58      挖貝網

2021年上半年，誠意藥業(yè)實現營業(yè)收入35,786.76萬元，較上年增長8.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤7,834.90萬元，比上年同期增長23.87%,扣非后凈利潤7,912.91萬元，比上年同期增長37.11%。

氨糖銷售放量 帶動業(yè)績增長

骨關節(jié)炎是一種嚴重影響患者生活質量的慢性退行性關節(jié)疾病，根據《我國骨性關節(jié)炎流行病學調查現狀》統(tǒng)計，截至2017年，我國骨關節(jié)炎的總患病率約為15%，40歲以上的患病率為10%-17%，60歲以上達50%，而75歲以上則高達 80%。根據人口結構有業(yè)內人士推算，我國骨關節(jié)炎患者至少在 5000 萬以上，該數據將隨著人口老齡化以及肥胖率提高而迅速增加。根據南方醫(yī)藥經濟研究所數據顯示，氨基葡萄糖作為治療骨關節(jié)炎的首選對應治療藥物得到了廣泛應用，其規(guī)?？焖僭鲩L，終端已達百億元市場空間。

2020年8月，公司鹽酸氨基葡萄糖第一順位中標國家集采，該項目中標有效期將持續(xù)三年，銷售前景十分良好。2021年上半年在全國9個省市市場份額高達41%，位列全國第一。2021年上半年公司以氨糖為主的關節(jié)類藥物營收達1.59億元，同比增長44.48%，營收增長快速，成為公司未來營收的穩(wěn)定增長點。

產品多點開花 市占表現良好

托拉塞米是目前臨床上使用最廣泛且相對成熟的利尿藥物，也是最重要的利尿藥物。根據華經產業(yè)研究院數據，2018年以前以銷售額計,誠意藥業(yè)市占率維持在15%左右，國內排名第三。2018年因市場格局發(fā)生變化,公司抓緊商機,迅速擴張市場，當年誠意藥業(yè)市場份額以銷售額計快速提升至25%左右。與此同時，公司托拉塞米注射液為市面上唯一的水針產品，差異化優(yōu)勢顯著，其他競品均為粉針。與粉針相比，水針產品的劑型與原研藥品一致，獲得了眾多業(yè)內專家的肯定。

此外，公司的天麻素原料藥、硫唑嘌呤原料藥等產品在各自細分市場的占有率處于行業(yè)領先地位。根據早前公開信息，2018年，公司天麻素原料藥市場份額達49%，占據半壁江山；同時，誠意藥業(yè)是硫唑嘌呤原料藥全球最大供應商，處于行業(yè)龍頭地位。誠意藥業(yè)還具有FDA等多項國際權委認證證書，在國際市場口碑良好。

減費增效明顯 促進未來發(fā)展

報告期內，公司主營業(yè)務制劑、原料藥、中間體的銷售毛利率分別高達79.32%、60.86%、29.60%。成本角度看，2021上半年公司營業(yè)成本9,626.79萬元，同比下降3.42%。主要系其高附加值產品如氨糖類產品銷量增多；低附加值產品銷量減少。從費用角度看，2021年上半年公司銷售費用1.1億元，同比下降4.57%，系本期制劑市場費用減少所致。2021上半年研發(fā)費用1999.63萬元，同比增長38.95%，主要系其委外研發(fā)費用及研發(fā)項目直接材料投入增加所致。綜合來看，2021上半年減費增效效果明顯，隨著公司產品銷售結構改革，高附加值產品銷量增加，營業(yè)成本與銷售費用下降明顯，效率提高。而研發(fā)費用的增長為誠意藥業(yè)未來高速發(fā)展奠定基礎，維持并拓展醫(yī)藥企業(yè)的核心競爭力。

誠意藥業(yè)近年來業(yè)績表現穩(wěn)中有升，根據Wind數據測算，2018-2020年末營收復合增長率17.86%，歸母凈利潤復合增長率30.54%。2021年上半年營收、歸母凈利潤也同比增長8.41%、23.87%。隨著產品銷售改革，研發(fā)投入不斷加大，專利技術與行業(yè)領先產品不斷增多，以氨糖產品為主的未來業(yè)績增長點明確，為公司的未來發(fā)展添磚加瓦，成長空間十分廣闊。