羅萊生活2021年上半年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)隱憂：廣告費(fèi)增長(zhǎng)80% 產(chǎn)品毛利率全線下跌

2021/8/20 15:51:45 挖貝網(wǎng) 李矛

挖貝網(wǎng) 8月20日消息，羅萊生活（002293）上半年交出一份漂亮的成績(jī)單：營(yíng)收為25.3億元，同比增長(zhǎng)32.54%。凈利潤(rùn)2.82億元，同比增長(zhǎng)68.85%。

而這份亮眼成績(jī)單隱憂更值得投資者關(guān)注：產(chǎn)品毛利率全線下跌，促銷費(fèi)、廣告和宣傳費(fèi)猛增。特別是廣告費(fèi)同比增長(zhǎng)80%，遠(yuǎn)超營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

羅萊生活以床上用品為主的家用紡織品業(yè)務(wù)，擁有覆蓋高端市場(chǎng)（廊灣、萊克星頓、內(nèi)野）、中高端市場(chǎng)（羅萊、羅萊兒童）和大眾消費(fèi)市場(chǎng)（樂(lè)蝸LOVO、恐龍）的多品牌產(chǎn)品，滿足不同類型的消費(fèi)需求，同時(shí)不斷探索“大家紡小家居”的家居場(chǎng)景化模式。

在去年上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)雙下滑的背景下，今年同期迎來(lái)業(yè)績(jī)大反彈。其中，營(yíng)收為25.3億元，同比增長(zhǎng)32.54%。凈利潤(rùn)2.82億元，同比增長(zhǎng)68.85%。

羅萊生活表示，營(yíng)收的增加主要是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，公司業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)，且同期受疫情影響基數(shù)偏小所致。

仔細(xì)分析該公司財(cái)務(wù)報(bào)表，上述說(shuō)法或許要打折扣。

首先，該公司營(yíng)收增長(zhǎng)32.54%是犧牲毛利率取得的。數(shù)據(jù)顯示，該公司主要產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)套件類、被芯類、枕芯類、下令產(chǎn)品、飾品的毛利率全線下滑，只有家具毛利率上漲。其中，飾品毛利率下滑最大，達(dá)到7.41%。

犧牲毛利率的同時(shí)，羅萊生活上半年的促銷費(fèi)、廣告和宣傳費(fèi)暴增。其中，前者同比增長(zhǎng)45.29%，后者猛增80%。

一種增長(zhǎng)是高質(zhì)量增長(zhǎng)，靠的是產(chǎn)品力。另外一種增長(zhǎng)靠銷售驅(qū)動(dòng)，在營(yíng)收增長(zhǎng)從同時(shí)銷售費(fèi)用、廣告費(fèi)增速超過(guò)營(yíng)收的增長(zhǎng)。

從長(zhǎng)期看，前者增長(zhǎng)質(zhì)量更高，后者不可持續(xù)的可能性大。

羅萊生活

相關(guān)閱讀