景津環(huán)保：半年度凈利潤增長64.45%超預(yù)期 企業(yè)價值重塑正當(dāng)時

8月19日晚間，景津環(huán)保（603279.SH）披露了2021年度半年度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收20.82億元，同比增長54.95%；實現(xiàn)凈利潤2.73億元，同比增長64.45%。

分季度來看，二季度公司業(yè)績?nèi)姹l(fā)，實現(xiàn)營收12.05億元，同比增長43.55%；實現(xiàn)凈利潤1.74億元，同比增長69.58%，創(chuàng)上市以來最佳表現(xiàn)，經(jīng)營質(zhì)量不斷提升。

加強(qiáng)成本管控提質(zhì)增效 積極開拓打造第二增長曲線

上半年，景津環(huán)保營收凈利潤延續(xù)了去年以來的高增態(tài)勢，整體經(jīng)營業(yè)績更上一層樓，盈利質(zhì)量得到進(jìn)一步提升，切實提升了公司發(fā)展質(zhì)量。報告期內(nèi)，剔除攤銷股權(quán)激勵成本0.46億元后，其實際三費支出為1.33億元，較去年同期微微上漲4.24%，公司經(jīng)營質(zhì)量得到明顯改善，內(nèi)部治理能力優(yōu)秀；同時，景津環(huán)保還加大了對現(xiàn)金流的管控力度，報告期內(nèi)，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為2.46億元，同比增長7.11%，企業(yè)造血能力較強(qiáng)，盈利質(zhì)量高。

除了加強(qiáng)對內(nèi)部治理能力的管控外，景津環(huán)保還加大了對壓濾機(jī)其他細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域的開拓力度，公司此前推出的智能砂石廢水零排放系統(tǒng)，幫助其成功切入機(jī)制砂產(chǎn)業(yè)鏈，以承接機(jī)制砂過程中洗砂廢水的處置需求，打開了壓濾機(jī)的增量空間。有券商預(yù)計，未來5年機(jī)制砂領(lǐng)域的處置需求將會壓濾機(jī)行業(yè)帶來超150億的增量市場空間，屆時，公司將憑借在壓濾機(jī)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和深度布局，成功開辟出第二增長曲線。

另外，在鋰電池、光伏領(lǐng)域以及新材料等領(lǐng)域景津環(huán)保也已逐步拓展。景津環(huán)保產(chǎn)品能夠應(yīng)用于鋰電池鋰礦、鹽湖提鋰、正極材料、石墨負(fù)極、PVDF樹脂材料、鋰電池回收等過程中的過濾、洗滌環(huán)節(jié)及廢水處理環(huán)節(jié)。上半年，公司在新能源新材料領(lǐng)域營收占比較去年提升2個百分點，后續(xù)隨著公司業(yè)務(wù)布局的不斷深入，新領(lǐng)域的擴(kuò)張有望持續(xù)推動公司業(yè)績增長。

此外，截至6月底，公司合同負(fù)債金額已達(dá)15.64億元，較去年底增加2.11億元，公司在手訂單充裕，市場開拓卓有成效，充足的訂單為公司未來的業(yè)績增長奠定了基礎(chǔ)，展望下半年，公司經(jīng)營業(yè)績或?qū)⒊掷m(xù)攀升。

中小市值布局恰逢其時 價值重估進(jìn)行時

二季度以來，市場風(fēng)格切換明顯，市場偏好不再以大為美，尤其是經(jīng)過去年下半年非理性的殺跌后，中小市值公司出現(xiàn)“黃金坑”。截至8月19日，代表中小市值公司的中證500、中證1000指數(shù)已悄然創(chuàng)出年內(nèi)新高，年漲幅分別為9.11%、12.37%，而同期滬深300、上證50指數(shù)走勢較弱，全年收益為負(fù)，市場分化明顯，高成長中小市值公司迎來布局良機(jī)。

國金證券表示當(dāng)下市場風(fēng)險與機(jī)會并存，中期來看，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邊際回落，政策利好加持，存量資金將向景氣賽道和具有業(yè)績支撐或超預(yù)期的個股方向騰挪，行情分化或?qū)⒊掷m(xù)，中小盤股仍將大概率延續(xù)相對優(yōu)勢。

根據(jù)最新披露的上市公司前十大股東和基金持倉來看，聚焦中小盤成長股已經(jīng)成為多位基金經(jīng)理的共識。天風(fēng)證券研報顯示，從持倉市值的分布來看，二季度，百億基金經(jīng)理進(jìn)一步加大了對于中盤股的布局力度，今年市場風(fēng)格將仍偏向中小盤。

在此背景下，景津環(huán)保成長屬性和投資價值逐漸被市場挖掘認(rèn)可，其以身作則率先吹響了價值重估的號角。4月，景津環(huán)保公告擬斥資1億元至2億元回購股份用于后續(xù)實施股權(quán)激勵，本次回購彰顯了公司對于未來經(jīng)營發(fā)展的信心以及對未來行業(yè)發(fā)展的長期看好，截至7月底，公司已累計回購股份約709萬股，占公司總股本約4.12億股的比例為1.72%。

同時，公司靚麗的業(yè)績表現(xiàn)和相對合理的企業(yè)估值也吸引大批機(jī)構(gòu)前來調(diào)研，公告顯示，景津環(huán)保上半年累計接待數(shù)十批次的機(jī)構(gòu)調(diào)研，中信證券、工銀瑞信、興全基金等國內(nèi)頭部買賣方機(jī)構(gòu)多次現(xiàn)身機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要。六月末，海富通以及工銀瑞信兩大實力買方機(jī)構(gòu)新進(jìn)公司前十大無限售條件股東，合計持有567.04萬股公司股票，機(jī)構(gòu)對于公司增持力度明顯，而年內(nèi)景津環(huán)保也已累計漲超100%,股價翻倍，走勢較強(qiáng)，深受市場肯定。

天風(fēng)證券預(yù)計景津環(huán)保2021-2023年營業(yè)收入為42.76、54.87和68.03億，同比增長28.43%、28.33%和23.97%；2021-2023年歸母凈利潤為6.20、8.30和10.60億元，同比增長20.37%、33.99%和27.67%。