中國化學(xué)：7月營收續(xù)創(chuàng)歷史新高 技產(chǎn)結(jié)合 實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)型

8月17日晚間，中國化學(xué)披露了7月經(jīng)營情況簡報(bào)。7月份當(dāng)月新簽合同額93.42億元，其中國內(nèi)合同額88.48億元，境外合同額4.94億元；當(dāng)月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入93.53億元。截至7月底，包括已經(jīng)公告的重大合同，2021年已累計(jì)新簽合同額1412.04億元，其中國內(nèi)合同額1321.06億元，境外合同額90.98億元；累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入654.43億元。

經(jīng)營數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史最佳 中國化學(xué)有產(chǎn)業(yè)話語權(quán)

化學(xué)工程業(yè)務(wù)是中國化學(xué)傳統(tǒng)的核心業(yè)務(wù)，也是其收入和利潤的主要來源，而化學(xué)工程行業(yè)繁榮與下游化工行業(yè)發(fā)展息息相關(guān)。

今年以來，受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的需求攀升，化工品市場持續(xù)回暖；疊加國際原油價(jià)格年內(nèi)持續(xù)上漲突破前高，進(jìn)一步刺激了化工品價(jià)格的上漲，化工行業(yè)步入景氣周期，行業(yè)公司擴(kuò)產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，帶動(dòng)化學(xué)工程行業(yè)周期向上。在此背景下，中國化學(xué)抓住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，憑借化學(xué)工程領(lǐng)域內(nèi)強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力、完整的產(chǎn)業(yè)鏈及規(guī)模優(yōu)勢(shì)，充分發(fā)揮勘察、設(shè)計(jì)及服務(wù)板塊與其他各業(yè)務(wù)板塊之間的協(xié)同效應(yīng)，采取多種措施加大市場開拓力度，提升市場占有率，連續(xù)斬獲大單。1-7月，中國化學(xué)已累計(jì)簽約合同金額達(dá)1412.04億元；實(shí)現(xiàn)營收654.43億元，公司簽約訂單金額及營收規(guī)模有亮眼表現(xiàn)，充足的訂單儲(chǔ)備為公司傳統(tǒng)主業(yè)未來持續(xù)穩(wěn)健增長打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。今年，中國化學(xué)經(jīng)營表現(xiàn)或?qū)⒊掷m(xù)超乎市場預(yù)期，業(yè)務(wù)規(guī)模也將愈發(fā)壯大。

此外，中國化學(xué)在整條產(chǎn)業(yè)鏈中有著較強(qiáng)話語權(quán)，回款效率高，自身造血能力強(qiáng)，這也使得中國化學(xué)更容易被市場認(rèn)可，獲得到更高的估值溢價(jià)。2020年，中國化學(xué)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額可觀，經(jīng)營質(zhì)量極佳，企業(yè)治理能力居于行業(yè)前列。

“一帶一路”踐行者 海外疫情緩解有望增厚利潤

中國化學(xué)除了在國內(nèi)享有產(chǎn)業(yè)話語權(quán)，在國際上也打開了局面。中國化學(xué)從1984年進(jìn)軍海外，是中國第一個(gè)以國際通行工程承包方式走出去的企業(yè)。公司海外業(yè)務(wù)主要是承包業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的化工產(chǎn)品工程以及公用工程等項(xiàng)目，項(xiàng)目在亞洲、歐洲、非洲、北美洲等均有分布。近年來中國化學(xué)積極響應(yīng)國家“走出去”和“一帶一路”倡議，更大力地推動(dòng)海外市場發(fā)展；2019年“海外工程標(biāo)桿企業(yè)”中，前三名均為中國化學(xué)旗下企業(yè)（天辰、成達(dá)、五環(huán)）；2019至2020年，俄羅斯、烏克蘭先后落地943億、257億大訂單。2021年中國化學(xué)旗下六公司成功中標(biāo)印尼華山5套年產(chǎn)100萬噸硫酸裝置及配套設(shè)施EPC工程，此硫酸項(xiàng)目作為該冶煉廠的配套裝置，運(yùn)用孟莫克MECS制酸工藝，是目前全球綜合產(chǎn)能最大的硫磺制酸裝置。

2020年疫情蔓延導(dǎo)致公司境外訂單有所下滑、收入放緩。但今年以來公司海外業(yè)務(wù)已開始逐步恢復(fù)。預(yù)計(jì)隨著全球疫情逐漸緩解，公司海外經(jīng)營環(huán)境將進(jìn)一步改善，公司境外合同額有望迎來正增長，為業(yè)績貢獻(xiàn)新增長點(diǎn)。

“技術(shù)+產(chǎn)業(yè)”一體化奠定實(shí)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)

以上成就離不開中國化學(xué)“技術(shù)+產(chǎn)業(yè)”一體化的實(shí)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。公司旗下有多家設(shè)計(jì)院，具有良好的化工工藝技術(shù)傳承體系。公司多年來持續(xù)大力度投入化工產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)，2020年公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)38億元。

近年來公司積極推動(dòng)研發(fā)技術(shù)向?qū)崢I(yè)轉(zhuǎn)化，持續(xù)探索“技術(shù)+產(chǎn)業(yè)”的一體化開發(fā)模式，拓展新材料行業(yè)高附加值產(chǎn)品領(lǐng)域，目前已研發(fā)和掌握己內(nèi)酰胺、己二腈、MDI、TDI、多晶硅、有機(jī)硅等化工新材料，以及新能源領(lǐng)域相關(guān)技術(shù)。

在新能源領(lǐng)域，中國化學(xué)旗下東華公司曾承接藏格鋰業(yè)2萬噸/年碳酸鋰項(xiàng)目一期工程設(shè)計(jì)服務(wù)。另一家下屬公司賽鼎公司實(shí)施的生活垃圾清潔高效氣化技術(shù)開發(fā)及中試項(xiàng)目進(jìn)展順利。另外，中國化學(xué)旗下五環(huán)公司也在氫能開發(fā)利用領(lǐng)域進(jìn)行布局。未來中國化學(xué)將在氫能方面不斷前進(jìn)。

在雙碳領(lǐng)域，公司積極響應(yīng)國家“碳中和”戰(zhàn)略，針對(duì)存量化工、石化項(xiàng)目減碳、降碳升級(jí)改造，增量項(xiàng)目碳循環(huán)工藝等，持續(xù)進(jìn)行研發(fā)和技術(shù)儲(chǔ)備。中國化學(xué)旗下華陸公司研發(fā)了納米氣凝膠創(chuàng)新技術(shù)，相關(guān)項(xiàng)目預(yù)計(jì)2021年末落地。2021年7月，中國化學(xué)旗下十四公司承建的國內(nèi)最大規(guī)模燃煤電廠碳捕集示范工程——國華錦能CCUS項(xiàng)目一次通過168小時(shí)連續(xù)滿負(fù)荷試運(yùn)行，正式投入運(yùn)營。中國化學(xué)就是這樣通過研發(fā)、小試、中試、放大的方式，逐步實(shí)現(xiàn)科研成果向?qū)崢I(yè)有序轉(zhuǎn)化。

在新材料領(lǐng)域，中國化學(xué)最引人矚目的項(xiàng)目主要是旗下天辰齊翔建設(shè)的年產(chǎn)50萬噸己二腈項(xiàng)目，也是本次定增募投的重點(diǎn)項(xiàng)目。己二腈是生產(chǎn)尼龍66的主要材料，尼龍66憑借其優(yōu)異的耐熱性和抗強(qiáng)沖擊性，廣泛應(yīng)用于工業(yè)、服裝、裝飾、工程塑料等領(lǐng)域。但長期以來，用于尼龍66生產(chǎn)的己二腈一直被國外巨頭壟斷，國內(nèi)己二腈完全依賴進(jìn)口，使用成本較高，嚴(yán)重阻礙了我國尼龍66產(chǎn)業(yè)鏈的正常發(fā)展。中國化學(xué)己二腈項(xiàng)目將打破國外巨頭的壟斷，實(shí)現(xiàn)己二腈生產(chǎn)的國產(chǎn)替代，填補(bǔ)國內(nèi)己二腈技術(shù)的空白。

此外，該領(lǐng)域內(nèi)中國化學(xué)旗下天辰公司投資建成了全球的最大己內(nèi)酰胺項(xiàng)目，年產(chǎn)能33萬噸。另根據(jù)中國化學(xué)旗下東華公司此前發(fā)布的公告，2021年3月，東華公司與新疆天業(yè)股份有限公司在新疆石河子市簽署股東出資協(xié)議，將共同投資建設(shè)可可降解塑料PBAT項(xiàng)目；項(xiàng)目總體規(guī)劃規(guī)模為50萬噸/年P(guān)BAT，其中一期建設(shè)規(guī)模為10萬噸/年。

基于中國化學(xué)較強(qiáng)科研實(shí)力、前期扎實(shí)相關(guān)化工工程經(jīng)驗(yàn)及布局化工實(shí)業(yè)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)，在“十四五”期間，以己二腈項(xiàng)目為代表的化工實(shí)業(yè)項(xiàng)目將有望增強(qiáng)公司的業(yè)績，打開公司第二成長曲線，推動(dòng)公司價(jià)值重估。