“字庫軟件第一股”漢儀股份：中關村元老積累核心技術并引領人工智能時代

2022年8月31日，北京漢儀創(chuàng)新科技股份有限公司（簡稱：漢儀股份）正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。本次登陸資本市場，漢儀股份將成為A股首家字體上市公司，也成為我國版權保護的“里程碑式”的時刻。

正在上市道路上緊鑼密鼓前進的漢儀股份被市場譽為A股“字庫軟件第一股”，可見其在字庫軟件行業(yè)的龍頭地位。

對于這家上市在即的科技公司，翹首以待的二級市場投資者可以嘗試從主力機構的視角進行分析，以便從戰(zhàn)略高度理解漢儀股份的投資價值。

通常而言，創(chuàng)業(yè)板主力機構對于制造業(yè)高科技企業(yè)的投資邏輯主要有兩條，第一是行業(yè)的發(fā)展前景是否具有可持續(xù)性，第二是企業(yè)是否深耕主業(yè)并擁有自主知識產權的關鍵核心技術。

那么，投資者不妨根據這兩條投資邏輯對漢儀股份進行對號入座的分析。

商業(yè)社會信息傳遞工具 數字時代發(fā)展前景廣闊

在國家統(tǒng)計局的國民經濟行業(yè)分類中，漢儀股份的字庫軟件業(yè)務屬于數字內容服務行業(yè)，該行業(yè)的社會和經濟意義重大，發(fā)展前景廣闊。

漢字是中華文化的基因和核心，字體則是文字的外在形式特征，字庫可以看作是具有同樣字體風格特征的字符的集合。而以數字化格式存在的字庫軟件是漢字文明在信息化時代的全新表現形式，是現代商業(yè)社會信息傳遞的工具，因此該行業(yè)具有極高的社會和經濟價值。

國家的《“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》已提出“加快數字化發(fā)展建設數字中國”的目標和計劃， 字庫軟件作為數字經濟社會不可或缺的生產工具，將迎來更大的市場空間和發(fā)展前景。

據招股書顯示，在漢儀股份的主營業(yè)務中，字庫軟件授權業(yè)務和互聯網平臺授權業(yè)務占據前兩位，在營業(yè)收入之中的總占比達92.13%，這兩項業(yè)務都具有可持續(xù)發(fā)展的前景。

在字庫軟件授權業(yè)務方面：

首先，字庫軟件作為一種知識產權成果，其行業(yè)的發(fā)展需要良好的知識產權保護環(huán)境和社會整體的知識產權意識。近年來，我國持續(xù)出臺了相應政策法規(guī)，逐步完善版權環(huán)境，為字庫行業(yè)的健康、有序發(fā)展提供了良好的政策法律環(huán)境。

其次，根據國家市場監(jiān)督管理局的統(tǒng)計數據，2012-2021年中國各類市場主體數量從0.55億戶增長到1.50億戶，年均復合增長率為11.80%。隨著整體經濟增長，企業(yè)數量的增多，線上信息交互更加頻繁，將帶來用字需求的不斷增長，從而有利于字庫行業(yè)市場規(guī)模的持續(xù)穩(wěn)定增長。

再次，在信息技術發(fā)展的帶動下，各種數字化的字體應用場景也愈發(fā)豐富，這些需求的增加將推動字庫行業(yè)市場規(guī)模的持續(xù)增長。同時，文字或圖形編輯軟件、在線編輯工具如WPS、Canva、稿定設計、剪映APP等的用戶數量和流量不斷增長，為字庫軟件業(yè)務帶來了新的發(fā)展空間。

在互聯網平臺授權業(yè)務方面：

第一，字體產品主要應用在移動互聯網終端操作系統(tǒng)上，以及即時通訊工具如手機QQ等的交互界面上。

根據Canalys數據，2021年小米、OPPO、VIVO的全球智能手機出貨量分別為1.89億、1.40億、1.30億臺，同比分別增長26.68%、21.28%、15.86%。龐大的國產智能手機用戶基數及每年更新設備數量，加上5G、寬帶網絡的普及和提速，為移動終端上的互聯網平臺授權字體產品業(yè)務的增長提供了廣闊的市場空間。

第二，移動終端用戶個性化需求不斷提升，活躍度和付費人數穩(wěn)步增長。

例如，華為在其開發(fā)者大會上的數據表明，華為主題商城中月活人數超過1.2億人，付費用戶超過3,000萬人，會員用戶數超過160萬人。

第三，手機平臺歷年來持續(xù)加大投入資源，鼓勵字體、主題等內容提供商不斷提供創(chuàng)意產品，加大用戶流量導入，吸引更多用戶使用、分享創(chuàng)意產品，從而創(chuàng)造更多的消費需求。

第四，各大手機廠商海外市場份額不斷提升，海外用戶對于顯示界面的字體及主題有著與國內用戶同樣的需求，因此會帶動個性化主題商城業(yè)務的提升。2019年－2021年，來自華為、OPPO和VIVO海外平臺的收入持續(xù)增長，顯示出了良好的增長潛力。

第五，字體在社交類APP中將逐步得到應用。未來將會有更多社交APP中使用個性化字體產品，這將為字體廠商帶來潛在的需求。

風雨磨礪的中關村元老 核心技術趨向人工智能

招股書顯示，漢儀股份是專業(yè)從事字體設計、字庫產品開發(fā)、漢字信息技術研究、漢字應用解決方案且擁有核心自主知識產權的文化創(chuàng)意與高新技術企業(yè)，被認定為北京市“專精特新”小巨人企業(yè)和北京市設計創(chuàng)新中心。

漢儀股份成立于1993年，注冊地址在北京市海淀區(qū)翠微路，這兩個關鍵信息透露出公司是歷經風雨發(fā)展壯大的北京中關村元老級企業(yè)。

1993年，北京中關村還是房屋破舊的一條街，但是這一年市場環(huán)境突變，HP、康柏等國際大企業(yè)入駐中關村，第2年巨無霸微軟公司也接踵而至。當時，這次被戲稱為“八國聯軍進村”的市場沖擊導致國內整個IT產業(yè)出現了信心危機，能否生存都成了民族IT產業(yè)的考驗。而漢儀股份作為一家專注于中國文字信息化的企業(yè)，卻是在這樣的環(huán)境之下迎難而上創(chuàng)辦的，一開始就直面字體行業(yè)巨頭微軟的強勢競爭，這是投資者需要關注的一個點。

事實證明，即便面對跨國巨頭的強勢沖擊，包括漢儀股份在內的一大批中關村民族IT企業(yè)也并沒有被壓垮，而是在學習跨國公司先進技術和管理經驗的過程中，發(fā)揮自己的民族創(chuàng)新性，堅持深耕主業(yè)，一步一步求生存謀發(fā)展，從而走出了自己的成功道路。

公司始終把加強研發(fā)創(chuàng)新作為打造核心競爭力的關鍵手段，不遺余力加大研發(fā)投入。2019年至2021年，公司研發(fā)費用分別達2641.92萬元、2655.93萬元、3135.26萬元，研發(fā)費用占當期營業(yè)收入的比例分別達12.46%、13.45%、14.27%。其中在受疫情沖擊營業(yè)收入下降的2020年，公司研發(fā)費用仍然保持增長趨勢，可見公司強烈的進取心。

自成立近30年來，公司一直堅持漢字信息技術研發(fā)，已經積累了擁有自主知識產權的核心技術儲備庫。

設計生產環(huán)節(jié)的核心技術包括脫機字稿輪廓提取技術、手寫字體識別技術、彩色位圖字體自動生成技術、字庫封裝技術等10種。

存儲傳輸環(huán)節(jié)的核心技術包括FullType字庫自動生成TrueType輪廓字庫技術、圖像快速編解碼技術等5種。

產品應用環(huán)節(jié)的核心技術包括FullType全息曲線輪廓字形編碼技術、全語言文本排版引擎技術、毛筆仿真技術等9種。

文本識別環(huán)節(jié)的核心技術有基于字體結構信息的字體風格識別技術。

以上核心技術廣泛應用于輪廓識別、字體設計、產品開發(fā)、存儲傳輸、字體應用等多個關鍵環(huán)節(jié)，有效提升了公司漢字信息化、產品化的效率，以及公司字庫產品的質量，同時很好地擴大了字庫相關技術的應用市場。

除了核心技術研發(fā)創(chuàng)新，公司也不斷探索業(yè)務模式的創(chuàng)新。

2013 年，公司通過 FullType 超小字庫技術與騰訊手機 QQ 合作開展交互類平臺授權業(yè)務，開創(chuàng)了字庫行業(yè)為大眾人群服務的全新用字體驗模式。

之后，伴隨著國內智能手機市場的快速發(fā)展，公司逐步與 OPPO、VIVO、華為、小米等 手機品牌廠商合作開展了非交互類平臺授權業(yè)務。其中，2020 年，在與華為的合作中，公司為鴻蒙操作系統(tǒng)和生態(tài)打造了一款可適配多設備、全場景使用的鴻蒙定制字體，為未來公司在廣闊的智能終端領域的開拓奠定了基礎。

2017 年公司又開發(fā)了“字由”客戶端，開創(chuàng)了通過會員訂閱進行字體授權的新模式，并將傳統(tǒng)的字體下載、安裝、預覽，以及在設計軟件中調用等功能全部集成到客戶端中，大幅提升了用戶的操作效率。

公司沒有滿足于已經擁有的創(chuàng)新優(yōu)勢，還在持續(xù)提高技術壁壘。截至2021年12月31日，公司主要在研項目包括設計字體智能生成、復雜場景下的智能文本檢測與識別、智能個性化表情生成。從這些研發(fā)項目的名稱即可看出公司未來核心技術的人工智能化趨勢。

在8月16日的網上路演中，漢儀股份董事長、總經理謝立群也表示公司未來三年將加快人工智能技術在字庫領域的應用落地?？梢?span id="ivbniuo" class="mgc">漢儀股份將在人工智能時代繼續(xù)引領行業(yè)潮流，這為公司未來的發(fā)展打開了想象空間。